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高楠很强啊，

最近行情震荡回调，但高楠管的多只基金，在本周三依旧创了历史新高。

因为业绩好，基金规模也爆发式增长。

永赢稳健增强，这是一只“固收+”基金，今年规模从10亿元增至349亿元。前几天刚发了公告，暂停机构通过第三方渠道的申购，4季度规模应该又增加了不少。

永赢睿信，这是高楠的代表基金，今年涨了86.93%，规模从13亿元增至144亿元。

我们去年系统写过高楠。

投资方法是自下而上，左侧操作，布局基本面改善+业绩爆发的机会，多次抓住拐点行情，持仓呈现出行业轮动的特征。

另外，高楠选股能力强，还擅长交易，带动基金业绩增长的同时，也让基金呈现出“换手率高”的特征。

去永赢基金后，应该说高楠还是在用这套投资方法管基金。

换手率上，

“永赢睿信”去年的换手率是780%，今年上半年是856%，和之前在国泰基金、恒越基金时相比，并没有特别明显的下降。

行业配置上，

2024年上半年，重仓行业以电子（半导体）、轻工制造（新消费）、电力设备、有色金属、军工为主。

今年上半年，医药（创新药）成了第一大重仓行业，轻工制造（新消费）的仓位有所降低，通信（光模块）后来居上，成了第三大重仓行业，对电子行业的持仓，也从半导体换到了AI方向。

也能看出明显的行业轮动特征。

深扒下去的话，

高楠在永赢基金的表现可以分为这么两段：

1）2024年，比较出色的是躲过了年初的下跌。

“永赢睿信”成立于2023年12月22日，生不逢时，建仓期赶上了2024年初的大跌，但高楠轻仓位躲过了。不过也错过了之后的反弹，截至3月中旬，“永赢睿信”和“偏股混合型基金指数”都回到了下跌前的位置。

但在4-5月，高楠有出色表现，和“偏股混合型基金指数”拉开了差距。主要是抓住了几只大牛股，十大重仓股中有6只大涨，还有3只涨了40%左右，带动“永赢睿信”在4月1日到5月20日涨了11.8%，跑赢“偏股混合型基金指数”4.2个百分点。

再之后，6-9月的回调中，“永赢睿信”也跟着跌了下来，并在“924行情”中跑输“偏股混合型基金指数”。跑输的原因，一是仓位不够，2024年3季度末，“永赢睿信”的股票仓位小幅降至82%，二是部分重仓股在“9.24行情”中表现落后。

把2024年的表现放在一起看，上半年表现精彩，控制住了回撤，也拉高了收益；下半年，则因为“924行情”中的跑输，小幅落后，但全年仍跑赢“偏股混合型基金指数”12个点。

2）2025年，把握住了新消费、创新药、AI的机会，业绩持续增长。

2025年，高楠打的那是相当顺，重仓的新消费、创新药在上半年接连大涨，2季度布局的光模块在3季度也迎来大涨。前3个季度，每个季度都有多只重仓股大涨。

所以看业绩，持续高收益，连续3个季度同类排名前15%。

4季度以来表现也不差，“永赢睿信”又涨了5.5%，同类排名前4%。

至于4季度有没有调仓？

只能说还看不出明显痕迹吧。三季报的十大重仓股在4季度平均涨了6%，和基金净值涨幅相当。

而且光模块在本周三之前持续上涨，周三创出新高。高楠管的基金能在周三创新高，可能也和继续重仓光模块有关。

02

行情方面，

大盘早上跳水后持续拉升，上证指数收盘涨0.41%，成交量也再次回到2万亿上方。

整体来说，还是震荡行情吧，没太多新变化。

板块上，

飞天茅台市场价正式跌破1499元/瓶，今天散装飞天茅台报价1485元/瓶。

白酒最近走的这么差，就是因为茅台酒价持续跳水。什么时候能企稳呢？不知道，最近看衰白酒的声音很多，如果持续降价，也不排除之前囤酒的那部分人抛货的可能，这又会导致酒价进一步承压。

可能也是出于这种担心，最近抄底酒ETF的资金绝迹了，基金份额还小幅净赎回，有人在割肉。

巴菲特说，别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧，但真到自己操作的时候还是挺纠结的。

这个时候就要多角度思考了。

首先，白酒还能借势“风格切换”，再涨起来吗？恐怕有点难了。之前还有风格切换，白酒等低位板块补涨的期待，但现在成长板块已经调整几个月了，接下来，要么一起下去，要么行情起来，成长板块继续领涨，白酒补涨的概率比之前低多了。

这是我们要认清的现实，一句话概括，白酒短期内弹性不佳，涨的时候大概率跟不上，跌的时候，都有可能吧...

其次，底线思维、长期思维，我就当忘了白酒的这部分仓位，长期拿着行不行？

看股息率，白酒的股息率重回4%，和债基、理财产品相比，高了一倍还多。

可能有人会担心，三季报业绩都崩了，分红还能保证吗？

再看具体企业的分红，茅台、五粮液、泸州老窖，加在一起分红538亿元，占到酒企总分红的77%。

保守点，以茅台的股息率做衡量，3.5%大概率还是有的。

也就是说，这个位置的白酒相当于“3.5%的股息率+短期弹性不佳+长期复苏预期”三者的融合。

要不要抄底不好说，但对于已经身在局中的小伙伴来说，或许比债基或理财产品要更耐看一些？

其他方向变化不大，

商业航天依然很强，卫星ETF今天又涨了1.51%，创新高。

可控核聚变大涨。

就我所知道的，目前有4只基金聚焦可控核聚变方向，分别是：永赢制造升级智选、华富天鑫灵活配置、同泰新能源优选1年持有、东方低碳经济。

这几只基金重仓股今天也大涨，晚上净值应该会有不错表现。

其他方向，

恒科、港股新消费、半导体、人工智能、机器人等，今天也是涨的。

煤炭、银行下跌，消费涨幅也落后。