中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。

肯定成绩、直面挑战

会议首先肯定了今年中国经济取得的成绩，指出今年是“很不平凡的一年”，中央“统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利完成。”

近日多家国际机构密集上调2025年中国经济增速预期。其中，世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行分别上调0.4、0.2、0.1个百分点。多家机构表示，尽管面临冲击，中国经济展现了显著韧性。

“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费投资，多元化策略确保出口增速维持在合理区间，经济整体表现好于预期。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

在肯定成绩的同时，会议也指出“我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多”，但同时强调“这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变”。

“对中国经济的中长期前景保持战略定力与信心，在积极应对短期挑战的同时，牢牢把握我国超大规模市场、完备产业体系、持续推进科技创新和改革开放等深层优势。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示。

坚持内需主导

对于明年经济工作的政策取向，会议指出“要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。”

会议部署了明年八项重点任务：一是坚持内需主导，建设强大国内市场。二是坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。三是坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。四是坚持对外开放，推动多领域合作共赢。五是坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动。六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。七是坚持民生为大，努力为人民群众多办实事。八是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。

其中，“坚持内需主导，建设强大国内市场”列八项任务之首。

“扩大内需作为重点任务之首，重点从提振消费和保持投资合理增长两方面发力。”中国银河证券首席经济学家章俊表示。

消费方面，会议提出“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化‘两新’政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。”

温彬表示，预计2026年“国补”额度可能与上年持平，并继续优化资金投向领域，增加服务消费等。而“扩大优质商品和服务供给”，对于推动供给和需求良性互动、畅通国民经济循环具有重要意义。

投资方面，会议要求“推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施‘两重’项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质量推进城市更新。”

章俊表示，基建投资合理增长不是规模的简单扩大，而是“稳住总量+结构升级+更重中央引领”。2026年有望增加超长期特别国债对于“两重”项目的支持力度。再提降准降息

对于2026年，会议延续了宏观政策“更加积极有为”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的表述，体现了政策的稳定性和连续性。

在具体部署方面，会议指出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。

章俊表示，这释放货币宽松的积极信号，2026年宏观政策的逆周期发力可能依然表现为货币政策先行，降准降息落地时点可能早于市场预期。他预计全年会有1-2次降息，总计调降政策利率10-20BP，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。全年50BP的降准亦有望落地。

“降息或在一季度，以提振‘十五五’开局之年的信心。”罗志恒表示。

对于如何理解“灵活高效”，中国人民大学重阳金融研究院研究员敦志刚表示，“灵活高效”不是简化为降准降息的频次多少，而是体现在工具组合更合理、传导链条更顺畅、服务实体更有力、风险底线更牢固。

“降准、降息是最常用、最具信号效应的总量工具，但并非唯一选择。”敦志刚谈到，未来一个时期将形成以降准、降息为“基础框架”，以中期借贷便利(MLF)、再贷款再贴现、支农支小工具等为“配套支撑”的多层次流动性供给体系。

此外，会议再提“逆周期和跨周期”调节，温彬表示，这意味着政策将会更注重保持连续性，并在短期稳增长与中长期调结构之间保持平衡。