本报记者 马宇薇

12月8日晚间，哈尔滨威帝电子股份有限公司（以下简称“威帝股份”）发布公告称，拟通过现金收购方式取得江苏玖星精密科技股份有限公司（以下简称“玖星精密”或“标的公司”）不低于51%的表决权，实现对标的公司的控股。

从交易方案来看，威帝股份将通过“两步走”的方式推进收购。一方面受让胡涛、万红娟持有的玖星精密控股股东江苏智越天成企业管理有限公司51%股权；另一方面支付现金受让胡涛及玖星精密其他股东持有的标的公司股权。本次交易完成后，玖星精密将成为威帝股份的控股子公司，但威帝股份最终能取得的表决权比例待各方达成正式协议后方可确认。

与此同时，威帝股份于12月8日与胡涛、万红娟签署《股权收购意向性协议》。该协议仅用于表达各方合作意向，具体交易对方、交易方式、收购股权比例、交易价格等以各方签署的正式协议为准。

值得注意的是，本次交易拟采用现金方式，不涉及上市公司发行股份，也不构成关联交易，不会导致上市公司控制权发生变更。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受《证券日报》记者采访时表示，威帝股份此次采用“分步现金收购”模式，通过受让标的公司控股股东股权与直接持股结合，实现快速控股且不稀释自身股权。其核心优势在于规避复杂流程、降低整合风险；不涉及股份发行，避免股权稀释与原股东利益冲突；不改变控制权，减少管理层磨合成本。此类结构在A股中常见于“轻资产、强整合”场景，尤其适合希望快速切入新赛道、同时保持战略灵活性的企业，但需确保资金充足以支撑现金支付压力。

威帝股份在公告中提到，本次交易是基于该公司发展战略的需要及从该公司长远利益出发做出的慎重决策。本次交易完成后预计该公司业务规模和盈利水平将得到提升，该公司经营抗风险能力得到增强，整体资产质量和核心竞争力得到提升。

从股权结构来看，玖星精密股权较为分散，江苏智越天成企业管理有限公司以46.1165%的持股比例成为其第一大股东，泰州玖星元创管理咨询合伙企业（有限合伙）持股32.2815%，胡涛个人直接持股9.2233%，另有多家创投机构参股。在交易交割前，玖星精密需完成两项关键调整：将公司类型由股份有限公司变更为有限责任公司，同时将两家合伙企业股东的间接持股调整为直接持股。

公开信息显示，玖星精密法定代表人为胡涛，主营业务聚焦精密金属零部件的研发、生产与销售，主要产品包括嵌入式铰链、精密滑轨、PCM加工件、铝合金外观件等，主要用于中高端家电等领域。

此次收购，被市场视为威帝股份在汽车电子行业竞争日趋激烈背景下的一次重要跨界布局。资料显示，威帝股份主营汽车电子控制系统产品的研发、生产和销售，是国内商用车车身电子控制领域的领军企业。但从业绩表现来看，该公司当前经营正面临一定压力。2025年三季报数据显示，今年前三季度，威帝股份实现营业收入1.10亿元，归属于上市公司股东的净利润为70.58万元，同比下滑80.11%；扣除非经常性损益后的净利润为23.48万元，同比下降92.40%。

北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长邢星在接受《证券日报》记者采访时表示，传统汽车电子企业的困境核心是“技术代差”与“价值链重构”。电动化、智能化浪潮下，传统优势产品面临集成或替代风险和盈利压缩的挑战。威帝股份跨界收购玖星精密，本质是通过切入稳定高毛利消费赛道，实现现金流修复与业务对冲。若能长期深耕主业、强化核心技术，有望缓解经营压力，实现家电精密零部件与汽车电子双业务协同发展，进而提升该公司整体盈利能力和抗风险能力。

事实上，威帝股份的外延并购战略早有铺垫。威帝股份在2025年第三季度业绩说明会上称，计划通过外延并购拓展公司规模，提高盈利能力，同时将继续推进现有产品升级换代，缩短新产品研发周期，拓展卡车业务，并扩充产品链以提高市场覆盖率。

“传统汽车电子企业正面临技术迭代滞后与行业转型阵痛。威帝股份核心业务在电动化、智能化浪潮下需求萎缩。跨界收购家电零部件企业虽可分散风险、切入高景气赛道，但仍有挑战。家电与汽车电子在供应链管理、技术路径、客户渠道上差异大，整合需跨行业经验与资源投入。因此，收购是突破路径之一，但需配套技术嫁接、管理优化等举措。”詹军豪进一步表示。

交易行情显示，12月8日，威帝股份涨停收盘，收于4.95元/股，总市值27.63亿元。

（编辑 才山丹）