从合成生物赛道的扎堆抢投，到国际巨头对本土品牌的战略下注，11月的融资市场，正悄然勾勒出后流量时代美妆产业的价值重构方向。

PART-01

9起超2亿元

数字背后的冷热反差

对比往年同期，2025年11月9起超2亿元的融资总额并不算突出，甚至略显平淡。但量的平稳，恰恰反衬出质的剧烈重构——资本对美妆行业的评估逻辑，已完成从流量追逐到价值深耕的核心转变。

2021年11月，美妆行业迎来融资爆发期，近14起融资事件覆盖多个领域。彼时的资本狂欢，本质是对美妆消费市场快速增长红利的追逐，只要踩中流量风口，就能获得资本青睐。

紧随其后的2022年11月，国内外14起投融资事件仍维持超10亿元规模，但国内企业融资已出现明显缩水，仅有1家医美科技企业获得数千万元融资，行业开始进入第一轮洗牌期，资本对“流量神话”的信任度首次出现松动。

2023年11月的融资市场呈现出“外热内冷”的鲜明特征，10起投融资事件、3亿多资金总额中，5起来自国外品牌，国内美妆品牌融资降至冰点，这一变化背后，是资本对本土品牌同质化竞争、盈利模式模糊等问题的担忧。

2024年11月，融资案例进一步缩减至5起，虽仍保持超2亿元规模，但资金更多向头部外资品牌集中，行业“马太效应”愈发明显，资本的审慎态度进一步升级。

对比五年数据不难发现，美妆行业投资逻辑已从流量导向升级为价值导向，技术壁垒、差异化定位、可持续盈利能力成为资本评估的核心指标。

PART-02

上游领域热度不减

合成生物被“抢疯了”

2025年11月的融资市场，上游领域的热度再次印证了得原料者得天下的产业逻辑。

在9起投融资案例中，上游企业占据7席，其中5家合成生物企业完成融资，加上外泌体科技企业恩泽康泰、医美材料研发商臻泰生物的融资落地，上游领域成为绝对的资金聚集地。

合成生物赛道的扎堆抢投，并非偶然，而是产业发展规律与资本价值判断共同作用的必然结果。被誉为“第三次生物技术革命”的合成生物学，通过工程化手段改造生物系统，能够实现美妆原料的绿色、高效、规模化生产，完美契合当下纯净美妆、可持续发展的行业趋势。

11月，修实生物医药（南通）有限公司宣布已完成近亿元A轮融资。据天眼查显示，修实生物成立于2020年，是以合成生物学平台技术为核心的创新型研发企业，主要从事重组表达药用多肽和蛋白的研发，产品涵盖创新药、API、制药和绿色合成工业酶、功能性多肽和蛋白产品等。

图源：洛阳科创集团公众号

科创集团所属国宏资本管理的洛阳市产业发展基金，也于 11 月完成对洛阳华荣生物技术有限公司的数千万元战略投资。据悉，华荣生物成立于2012年，是一家以合成生物技术为核心，专注于非天然氨基酸研发、生产与销售的国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。

图源：网络

除了合成生物赛道，外泌体科技与医美材料领域的融资同样值得关注。11月完成近亿元融资的恩泽康泰，专注于外泌体赛道，建立了具有自主知识产权的三大外泌体研究与应用平台，并全面聚焦外泌体三大平台建设，解决产业化瓶颈。专注于医美原料研发的创新型生物科技企业臻泰生物也成功获得Pre-A轮融资，投资方为昆山高新集团。本轮融资将主要用于推进柠檬酸材料、胶原蛋白及其复配产品的研发进程，并加快重组胶原蛋白等核心技术的产业化落地。

图源：天眼查截图

有业内人士分析，随着消费者对功效护肤的需求持续升级，原料的技术含量直接决定产品的核心竞争力与溢价能力。资本持续加注上游领域，将进一步加速前沿技术的转化与产业化进程，推动美妆产业链上游从传统制造向技术创新升级重构。

PART-03

品牌方势头强劲

香水、纯净护肤赛道受宠

在上游领域热度不减的同时，2025年11月的品牌端融资同样亮点纷呈。

2起品牌端投融资案例中，雅诗兰黛投资墨西哥高端香水品牌Xinú、欧莱雅战略投资中国纯净护肤品牌「LAN 兰」两起事件，不仅展现了资本对细分赛道的青睐，更折射出国际美妆巨头全球布局的新逻辑。

雅诗兰黛公司宣布对墨西哥高端香水品牌Xinú进行少数股权投资。据悉，Xinú创立于2017年，打造了一个融合香氛、设计和故事的独特世界。值得注意的是，此次投资标志着雅诗兰黛集团首次投资拉丁美洲品牌。

图源：网络

事实上，香水赛道的投资热潮已持续数年。近两年，多个香水品牌获得融资，这背后是赛道的快速增长潜力。欧睿国际显示，2024年全球香水香氛市场规模预计将在570亿美元至610亿美元之间，预计到2027年将超过792.96亿美元。这意味着未来几年，全球香氛市场的容量将持续增长。

相较于雅诗兰黛的海外布局，欧莱雅对中国纯净护肤品牌「LAN 兰」的少数股权投资，更具行业标志性意义。

图源：品牌方

据悉，此次投资由欧莱雅中国旗下上海美次方投资有限公司进行，并得到了欧莱雅集团战略创新风险投资基金公司BOLD (Business Opportunities for L'Oréal Development)的支持。

值得注意的是，这是美次方投资的首个中国本土护肤品牌。

欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官博万尚表示：“非常高兴能和「LAN兰」开启这次合作。我们不仅看重品牌卓越的增长潜力，更欣赏其根植东方文化的品牌美学叙事，以及对美与科学的持续追求。这与欧莱雅‘创造美，让世界为之所动’的使命不谋而合。此次对「LAN兰」的投资，进一步彰显了中国市场在欧莱雅全球战略中的核心地位。”

可见，美妆融资市场的变化，本质上是产业发展的必然规律。2025年11月的融资市场，既是对过往发展的总结，更是对未来趋势的指引，而那些能够抓住技术风口、深耕细分赛道的企业，终将在资本的助力下，成为产业升级的核心力量，更将推动整个美妆产业完成从规模增长到质量提升的转型。

作者/ 张静