雷递网 雷建平12月5日

摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”，股票代码：“688795”）今日在科创板上市。随着此番摩尔线程上市，科创板也迎来国产GPU第一股。

摩尔线程此次发行价为114.28元，发行7000万股，募资总额为80亿元。

摩尔线程战略投资者包括中信证券投资有限公司、中信证券资管摩尔线程员工参与科创板战略配售1号集合资产管理计划、天翼资本控股有限公司、北京电控产业投资有限公司、美团旗下深圳三快网络科技有限公司、南方工业资产管理有限责任公司、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司、合肥市创新科技风险投资有限公司、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、中国保险投资基金（有限合伙），共10家，一共认购16亿元。

其中，中信证券投资有限公司认购1.6亿元，中信证券资管摩尔线程员工参与科创板战略配售1 号集合资产管理计划认购3.33亿元，天翼资本控股有限公司认购7195万元，北京电控产业投资有限公司认购3亿元，深圳三快网络科技有限公司认购4112万元；

南方工业资产管理有限责任公司、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司分别认购5139万元，合肥市创新科技风险投资有限公司认购4000万元，中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司认购5139万元，中国保险投资基金（有限合伙）认购5000万元。

摩尔线程此次融资，25亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI 训推一体芯片研发项目，25亿元用于摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目，19.8亿元用于摩尔线程新一代自主可控AISoC芯片研发项目，10亿元用于补充流动资金。

从2025年6月30日递交招股书，到10月30日通过注册，摩尔线程前后只用了4个月时间；从递交招股书到完成上市，前后不到半年时间，摩尔线程也成为科创板"1+6"系列新政落地后，又一家高效完成上市的硬科技企业。

一直以来，英伟达在全球数据中心GPU市场占据了极高份额，一度凭借全功能GPU路线成为首个跨入“5万亿美元俱乐部”的上市公司，目前市值仍高达4.36万亿美元。

作为国内唯一在B端和C端均有深度布局的国产GPU厂商，摩尔线程的核心标签是“全功能GPU”，这使得摩尔线程成为国内唯一能在功能上对标英伟达的公司，更让它在资本市场眼中成了“难以复制的稀缺标的”。摩尔线程也被称为中国版英伟达。

摩尔线程开盘价为650元，较发行价上涨468%；截至目前，公司股价仍大涨超过400%，公司市值2800亿元。

预计年营收最高15亿 同比增长241.65%

摩尔线程成立于2020年，专注于全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速支持。

作为国内少数同时具备图形渲染与AI计算能力的GPU企业，产品已实现从云到端的全面布局，为多个行业数智化转型提供全栈式计算解决方案。

当前，人工智能与大模型训练推动算力需求爆发式增长，GPU作为核心算力引擎，战略地位日益凸显。实现GPU的自主可控，已成为推动科技自立自强的重要一环。

根据弗若斯特沙利文预测，2029年全球GPU市场规模将达到3.6万亿元，其中中国GPU市场规模将达1.36万亿元，占比将从2024年的30.8%提升至37.8%，呈现出高速成长与国产替代的双重机遇。

随着数字经济向纵深推进，GPU的应用场景已从传统的图形处理领域，加速向AI计算、数字孪生、智能驾驶、元宇宙及具身智能等前沿场景拓展，对GPU产品的通用性、算力性能及生态兼容性提出了更高要求。

在这一背景下，坚持全功能GPU技术路线的企业，有望在多元场景中实现更广泛的产业化落地，为产业自主可控提供关键支撑。

招股书显示，摩尔线程2022年、2023年、2024年营收分别为4608.8万元、1.24亿元、4.38亿元；净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元、14.92亿元；扣非后净亏损分别为14.12亿元、16.9亿元、15亿元。

摩尔线程2025年上半年营收为7.02亿元，净亏损为2.71亿元，扣非后净亏损为3.17亿元。

摩尔线程2025年前9个月营收为7.85亿元，较上年同期的2.78亿元增长182%；净亏损为7.23亿元，较上年同期的净亏损8.9亿元收窄18.71%；扣非后净亏损为7.86亿元，较上年同期的净亏损9亿元收窄12.72%。

摩尔线程预计2025年营收12.18亿至15亿，较上年同期的4.38亿元增长177.79%至241.65%；预计净亏损为7.3亿到11.68亿元，较上年同期的净亏16.18亿元收窄27.82%至54.89%；预计扣非后净亏损为8.78亿元到12.38亿元，较上年同期的净亏损16.33亿元收窄24.20%至 46.24%。

实现对部分“卡脖子”领域核心产品突破

摩尔线程在五年内已推出四代GPU产品，并形成了覆盖AI 智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵。

此外，摩尔线程在国内发布支持DirectX 12的图形加速引擎，还是国内极少数支持从FP8到FP64等全计算精度的国产GPU厂商。报告期内，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上。

摩尔线程成立五年迭代5颗芯片：

2022年，推出首张国产消费级图形显卡MTT S80，每月迭代驱动，从“能玩”进化到流畅运行3A大作，也是首个能玩《黑神话：悟空》国产战游戏卡。

2023年，推出国内首个全功能GPU大规模智算集群“夸娥”，已服务于国内大模型训练场景；

2024年，“夸娥”可从千卡大幅扩展至万卡级别，形成了一套大规模软硬一体化的交钥匙解决方案。

2025年，提出“AI工厂”的创新理念，为大模型训练打造高效的“超级工厂”，为超大规模集群的复杂系统工程难题提出破局之道。

招股书显示，公司产品在部分性能指标上已接近或达到国际先进水平，实现了对部分“卡脖子”领域核心产品的突破。

摩尔线程夸娥（KUAE）智算集群

在关键性能指标上，公司产品接近或达到国际先进水平，特别是基于最新AI旗舰级智算产品 MTT S5000 构建的夸娥万卡智算集群，能够高效支持万亿参数的大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群。

摩尔线程产品应用拓展至大模型训练推理、数字孪生、云计算等关键领域，服务范围覆盖云计算数据中心、智算中心建设、能源、制造等行业。

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