11月24日同一克黄金在不同城市能差到两百多元

北京有门店把足金挂到每克1235，天津同款报1225，深圳水贝批发给出的数字只要1073，柜台前有人当场犹豫，转身去问另一个城市的客服，又怕错过当天的折扣

眼前的数字在变，后台的逻辑也在变，这才是真正让人犯难的地方

到底谁决定这些数字，商家在主动调价，还是成本被政策推着走

价格不是统一答案，税收、渠道、品牌溢价和时间点共同把黄金切成不同的价层

要看清这一点，先把最新的刻度摆出来

11月24日沪金主连报933.21元每克，较前一交易日跌了5.96元，国内现货约927.1元每克，银行金条集中在945左右，回收价在915，品牌金饰区间落在每克1260到1305

牵一发而动全身的变化发生在月初

新政把投资性与非投资性黄金分开计税，非投资性进项抵扣减少，商家成本被直接抬高

这个条款从11月1日开始执行，柜台上的工费和总价由此重新计算，投资类产品和金饰类产品被放到不同的账上，成本不再平均摊

对消费者来说，看到的是工费上移、折扣活动更精细；

对商家来说，感受到的是合规成本的上升与库存结构的压力

批发市场的传统优势正在缩小

11月以来水贝的优势缩小，批发价与品牌店差距收敛到200元以内

过去跑水贝拿货，回到本地门店就能轻松赚到一个区间，现在这条路不再那么轻松

11月18日国际金价一日跌近40美元，国内却几乎不动，传导变慢被不少从业者讨论

到了11月24日，国内外价格才同步回调，品牌金饰结束逆势上涨，每克下调约10元，市场才有一点同频的感觉

银行渠道也在调整

中国工商银行的金条报价在945.7附近，中国农业银行曾出现958.05的跳水报价，建行则在11月3日起暂停易存金实时买入和新增定投

建设银行从11月3日起暂停易存金实时买入及新增定投，银行渠道正在按新规收紧

有人猜测这是吸储活动，也有人认为是系统调价窗口，银行客服的解释谨慎，给出的关键词多是业务规范与政策响应

对投资客而言，银行金条的稳定性仍高于门店，但费率、起购门槛、回收规则需要提前核对

区域差异仍在，用肉眼就能看见

上海有品牌金店把足金报到每克1305，广州的周大福标到1295，成都门店常见1230，拉萨可以到1245

水贝批发价让不少人心动，一出手就是满克重的采购

也会冒出诡异的数字，比如昆明某门店对外口径是298一克，客服解释系统显示三位数，可能是促销打折，旁边摊位的价格却保持在一千多

昆明某门店标出298元每克的三位数价，门店称为促销和系统显示，但这类极低价通常附带限制

特价货、老款清仓、纯度标注和加工费规则，一样都不能忽略

短视频平台热衷教人跨城套利，路线图排得很清楚，从银行到水贝，从工费高的品牌到不做工费的金条

有人真的拉着行李箱跑了几个城市，每家店都只买一两根

杭州有位大姐为了便宜三块钱坐高铁去宁波，到店后看到中国黄金标价330，后来才知道那是老款即将下架，抢到的虽然便宜却不一定合适

跑城套利看起来热闹，真要落袋却经常被库存、名义纯度、加工费和限量规则绊住

黄金没有统一尺子，买到手的才是真实的价格

新政带来的行业重排已经开始

水贝部分中小商户暂停零售，转去做原创设计、以旧换新和线上定制服务，避免简单走量的价格战

年轻人也换了思路，婚礼不再执着买三金，租三金成了很多人的选择，金饰的即时消费需求下滑，金条和投资类产品反而热度上升

柜台上最常见的动作是把旧金称重折价，再选一件克重更高的新货，或者干脆换成金条放着

这个转向不只是潮流，更是成本和规则变化后的自然结果

全球数据在背后提供了一层底盘

世界黄金协会披露三季度全球需求1313吨，创下1460亿美元的单季金额纪录；

中国零售需求152吨，同比降7%，但金额增长到1204亿元，同比增长29%；

全球央行三季度净购金220吨，同比增10%，前三季度累计634吨

这套数字解释了一个表面矛盾，克重买少了，总金额却更高

供需格局给价格提供支撑，央行购金让底部更稳

路易斯·斯特里特表示地缘政治与通胀压力仍支撑避险需求，黄金的战略配置价值没有动摇

国内券商也在给出方向，中信证券认为流动性宽松与ETF流入将支撑贵金属，长期看多2025年四季度到2026年的行情

历史里的两次波峰值得拎出来对照

2020年疫情刚起，国际金价从1500美元一盎司一路向上，年末逼近2000美元，国内金饰从每克500多涨到600以上，银行金条一度供不应求，ETF持仓大增，央行也加购，涨势持续到2021年

2013年的国内抢金与国际下跌背离，和今天的价格分化有相似的底色

那年4月国际金价单月跌约13%，国内出现集中抢购，品牌店断货，终端价格并未同步下挫，溢价扩大

对照当下，会更容易理解为什么国际跌了几十美元，国内却只下调十元一个刻度

回到柜台前的犹豫，真正要做的事并不复杂

先确定目标是佩戴还是配置，如果是佩戴，要接受品牌工艺费和设计溢价，关注活动的适用范围和加工费的细则，别被三位数的标牌牵着走；

如果是配置，优先核对银行金条的费率、起购、回购价格和流程，别忽略回收价与买入价的差距；

去水贝或其他批发市场，尽量确认纯度证书和克重，别把特价老款当成普遍价格

数字会跳，规则不会忽然变，买金这件事更像选一条长期路径而不是追逐一天的惊喜

还有两个需要被认真对待的问题

第一，国内外价格的传导为什么慢于过去，是税收新政、渠道选择还是风险定价在发挥作用

第二，品牌溢价与批发价差在什么水平才算合理，是否可以用公开数据做一个稳定的参照

答案不会在一周内给出，但可以从公开数字里找到方向

11月18日国际金价单日波动超过100美元，国内近乎持平，传导机制正在变化

这类变化需要时间才能沉淀到终端价签上

买金这件事别追噱头，看清渠道成本与规则，按需求下手比拼手速更靠谱

金价一夜变天不稀奇，真正值得在意的是，手里的克重能否对应清楚的价格，是否符合自己要的用途

数字之间的缝隙可能藏着商家的成本，也可能是政策的分界线，理解它们，才能买得踏实

遇到异常低价，先问清纯度、款式、库存和限量，再决定是否值得跑一趟

价格的差有时只是时间的差，能等一等，往往就不必跨城

把金当作耐心的配置，而不是快闪的战场，头脑清楚，钱包才稳