金价飙升之际，全球央行的购金步伐看似放缓，却隐藏着更为复杂的战略布局。

根据世界黄金协会2025年二季度报告，全球央行购金量达166吨，较去年同期下降21%，这已是连续第二个季度放缓。

与此同时，中国央行却连续7个月增持黄金，5月末黄金储备增至7383万盎司。

一边是整体购金速度的放缓，一边是主要经济体的持续增持，全球央行对黄金的态度似乎呈现两种不同的趋势。

2025年以来，全球央行购金热情明显较前两年有所降温。

世界黄金协会数据显示，一季度全球央行黄金净购买量为-243.67吨，首次出现净售金的情况。

二季度虽然恢复了净购金，但166吨的购金量比去年同期下降21%，创下自2022年二季度以来的最低季度购金水平。

回顾2024年，全球央行购金量连续第三年超过1000吨，而2025年上半年全球央行购金总量为415吨，相比2024年上半年的525吨减少了21%。

这一数据清晰地表明了央行购金节奏的放缓。

荷兰国际集团(ING)对世界黄金协会数据的分析显示，今年前三个月各国央行购买黄金的速度较上一季度下降了33%。

全球央行的购金热情似乎正逐渐降温。

尽管整体趋势放缓，但央行购金市场仍呈现活跃态势。

波兰国家银行再次成为最大买家，二季度增储19吨。

阿塞拜疆国家石油基金增持16吨，黄金在其投资配置中占据29%的份额。

中国央行自2024年11月重启增持以来，已连续7个月增持黄金，累计增持103万盎司。

5月末黄金储备报7383万盎司（约2296.37吨）。

新兴市场和发展中经济体央行对黄金依然青睐有加。

世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》显示，48%的受访新兴市场和发展中经济体央行预计将在未来12个月内增加黄金储备。

相比之下，持相同观点的发达经济体央行比例为21%。

金价飙升是抑制央行购金热情的重要因素之一。

2025年4月，金价曾创下每盎司3500美元的历史新高，年内涨幅达29%。

欧洲央行分析指出，央行黄金储备已接近上世纪60年代以来的水平，部分央行的黄金需求可能已接近饱和。

截至2025年二季度，黄金在全球官方储备中占比已达19%，超越欧元的16%，仅次于美元的47%。

资本经济公司气候与大宗商品经济学家哈迈德·侯赛因表示：“央行在黄金上涨中发挥了关键作用，而且可能会继续购买黄金，尽管购买速度可能会比过去几年有所放慢。”

金价高企和储备饱和共同促使全球央行购金节奏放缓。

尽管购金速度放缓，但央行对黄金的长期信心并未动摇。

世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加，这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录。

央行持有黄金的三大主要动机为：危机时期的表现（85%）、有效实现投资组合多样化（81%）以及黄金长期的价值储存功能（80%）。

在充满不确定性与动荡局面的当今世界，黄金依然是一项战略性资产。

全球央行密切关注着利率、通胀与不稳定局势等问题，这也促使其选择增储黄金来抵御风险。

咨询机构Metals Focus预计，2025年全球央行有望购买1000吨黄金，这将是其连续第四年大规模购入黄金。

虽然这一数字比2024年创下的1086吨纪录高位下降8%，但仍远高于2010年至2021年期间的平均水平。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示：“若全球经济或地缘政治局势出现任何实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力都可能被进一步放大，推动金价再度走高。”

多元化和去美元化趋势也将继续支持央行购金。

RBC Brewin Dolphin市场分析主管珍妮特·梅（Janet Mui）指出：“随着美国在贸易上采取更为孤立主义的态度，其关键贸易伙伴的央行将储备多元化，减少对美元的依赖，这是合情合理的。”

世界黄金协会调查显示，73%的受访央行预计未来五年内美元在全球储备中的份额将适度或显著下降。

未来几年，美元在全球储备中的份额预计将下降，而黄金和欧元等其他储备资产的吸引力则可能提升。

世界黄金协会的调查显示，73%的受访央行预计未来五年内美元在全球储备中的份额将适度或显著下降。

黄金的时代远未结束，只是进入了新的阶段。 各国央行正在以更理性、更战略性的方式，继续增持这一古老而珍贵的资产。热点观察家

财智密码

财经领域爱好者

42870篇原创