去年924以来，市场掀起一轮波澜壮阔的科技成长行情。微盘股很强，科创板后来居上，创业板热点此起彼伏，但涨势最“凶猛”的宽基指数，却是北证50，涨幅高达154.51%。

（来源Wind,统计区间为2024.9.24-2025.11.17。）

不过，近期科技成长行情陷入回调，北证50指数也没了之前的冲劲儿，而是随市场陷入宽幅震荡状态。

那么，北证50指数此前大幅上涨的原因是什么？未来能不能重拾涨势？于投资者的配置价值又在哪里？景顺长城北证50指数基金（A/C：025443/025444）正在发行，紧密跟踪北证50指数，助力投资者把握北交所长期投资机遇。而借着这个契机，我们来聊聊北证50指数。

北交所唯一宽基，兼具成长性与弹性

要知道北证50指数为什么上涨，我们得先对指数有个了解。

北证50指数，由北交所规模最大、流动性最好的最具市场代表性的50只个股组成，以综合反映北交所市场整体表现。其以不到18%的个股数量占比，实现了对北交所近38%的市值覆盖，基本可以看作是北交所市场的 “晴雨表” 与 “核心标尺”。

也正是凭借对北交所的代表性，北证50指数的行业分布与北交所“服务创新型中小企业” 的定位高度一致，呈现 “硬科技主导、新兴产业集中” 的特点，集中在电力设备、计算机、机械设备、电子和医药生物等带有明显科创属性的行业，与国家经济高质量发展的政策导向高度契合，成长潜力高。

（数据来源：Wind，按申万一级行业划分，截至2025.11.13）

行业之外，北证50指数还有另一大特点，即成份股“专精特新”的含量比较高，达到了66%，显著领先科创50指数（46%）和创业板指（40%），再结合成份股市值均值仅68.86亿元的特点，天然就具有较大的成长空间和潜力，凸显了成长性这一特点。（数据来源：Wind，截至2025.11.13）

但仅仅是这样还不够，在制度安排上，北交所上市个股独有的单日30%涨跌幅限制，又为指数增添了一份收益弹性和进攻性，使其往往能在行情来临时取得更为显著的超额收益。

例如去年“9.24”以来，北证50指数的累计涨幅高达155.04%，远超其他科技主题宽基和大盘，并且从指数走势可发现，北证50指数在行情来临时反弹得更为迅猛，斜率高于其他指数。（数据来源：Wind，截至2025.11.13）

（数据来源：Wind，截至2025.11.13，北证50指数2022-2024自然年度涨幅分别为-5.79%、14.92%、-4.14%）

多项因素驱动，打开北证50长期上涨空间？

了解完北证50指数的特点，我们再回到行情层面。或许你会好奇，新兴产业从来不缺扶持性政策和弹性，凭什么偏偏是北证50跑得更快？

事实上，北证50指数近1年多的亮眼表现并非单一因素，而是北交所改革政策红利释放、流动性充裕、产业趋势推动和基本面改善等因素共同作用的结果。

1. 政策红利释放

2023年9月1日，北交所发布“深改19条”，重点从投资和融资两个方面发力，推动北交所高质量扩容、加速优质标的供给，有助于为北交所市场带来更多流动性。此后，北交所又相继出台了优化上市公司兼并重组、推动中长期资金入市以及支持专精特新等优质中小企业上市的措施，不断提升市场活力和吸引力。

以公募基金为例，北证50指数跟踪产品规模增长迅速，2024、2025年（截至11/12）分别增长180.93%、57.86%，长期资金配置需求持续增加。

（数据来源:Wind，截至2025.11.12）

2. 流动性充裕提升风险偏好

就本轮行情特点而言，不管是国内货币政策保持适度宽松基调，还是美联储再启降息周期，都有助于市场流动性保持充裕，从而改善北交所流动性不足的问题。这是因为，在流动性充裕、政策宽松的环境中，市场整体风险偏好得以提升，以北证50指数为代表的小市值成长风格能凭借较高的弹性而受资金追捧。

参考北证50指数的日均成交额变化，今年以来指数日均成交280.86亿元，是指数2022年11月21日发布至2024年末的近4倍。（数据来源：Wind，截至2025.11.13）

（数据来源：Wind，截至2025.11.13）

3. 行业覆盖与热门题材重合度高

我们在第一部分中提到，北证50指数的行业分布集中在新能源、电子和创新药等科技成长方向。而回顾今年以来的热门行业，不管是率先爆发的AI相关、还是创新药的卷土重来，亦或是新能源重拾涨势，可以说北证50指数基本都没有错过。

4. 基本面改善

随着经济持续修复和科创支持性政策红利释放，北证50成份股的基本面迎来显著改善，数据显示，今年三季度，北证50指数成份股中共有超八成的数量实现盈利增长，体现了创新驱动增长的底色。（数据来源：Wind，截至2025.09.30）

捕捉北证50投资机遇，

景顺长城北证50指数基金恰逢其时

对于普通投资者来说，北交所“2年投资经验+50万资产”的开户条件是个较高的门槛，相较之下，指数化投资是个高效、便捷的选择。正在发行的景顺长城北证50指数基金，便为投资者提供了抓住北交所布局窗口的便捷工具。

一方面，美联储连续2个月降息，有利于引导资金流向中国等新兴市场，也进一步打开了中国货币政策宽松的空间，有助于国内继续保持流动性充裕，有利于成长风格保持强势；

另一方面，产业趋势推动下，北证50指数成份股的盈利有望持续改善，从而提升指数的估值中枢。参考Wind一致预测，北证50指数2025年、2026年和2027年的盈利预计分别增长55.90%、41.65%、27.51%。（数据来源：Wind，截至2025.11.13）

基金背后，景顺长城ETF团队成员具有深厚的指数投资经验，成员平均从业年限10年，投资人员平均投资年限7.0年。拟任基金经理张晓南，具有15年证券、基金行业从业经验，8.7年投资经验，也将为产品运作进一步保驾护航。（数据来源：景顺长城，截至2025/9/30）

小景说

北交所近1年多时间的大涨，是自身收益弹性结合政策改革、产业趋势、流动性充裕和基本面改善等因素的结果，也使得越来越多的投资者注意到了相关机会。而作为北交所的核心指数之一，北证50指数为投资者布局北交所提供便利性选择。但需要注意，北证50指数作为30cm涨跌品种，波动较大，投资者需要注意自身的风险偏好来酌情配置，切勿忽视风险。

注：景顺长城北证 50 成份指数型证券投资基金晨星风险评级为中高风险（R4），适合积极型、激进型投资者。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

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3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

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5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、本基金特有风险提示：

1、标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

2、本基金可按照基金合同的约定投资流通受限证券。但由于投资流通受限证券在锁定期内无法变现，处于锁定期内的证券可能因为市场调整的影响而出现价格波动的风险。

3、本基金还将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数变更的风险、招募说明书中指数编制方案简述未及时更新的风险、本基金存在指数成份股停牌的风险、指数编制机构停止服务风险、衍生品投资风险、资产支持证券投资风险、北交所股票投资风险、可转换债券、可交换公司债投资风险、基金参与融资与转融通证券出借业务的风险、存托凭证投资风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、景顺长城北证50成份指数型证券投资基金（以下简称“本基金”）由景顺长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。