最近A股港股这波“上蹿下跳”，不少股民直呼“心脏扛不住”。

前一天还在为跌破关键点位发愁，第二天又迎来日内修复，这种小半年没见过的高波动，把大家的紧张情绪拉满了。

毕竟这大半年的“和平窗口”里，股市攒了不少涨幅，眼看10月底韩国APEC峰会临近，各方都在蓄力博弈，稍有风吹草动就容易引发获利回吐。

但奇怪的是，有人不仅没慌，反而借着这波震荡赚了不少，一只叫南方港股通优势企业混合A的基金，近一年收益冲到了20.35%，在同类基金里排进前20名。

市场抖起来了？聪明钱都在等这个机会

这轮波动里，最明显的反差莫过于普通投资者和“聪明钱”的操作。

不少人跟风冲进热门的港股科技股，结果刚加仓就遇上回调，而机构资金却显得异常冷静，很少有大笔加仓的动作。

圈内人都清楚，聪明钱的逻辑从来不是追热点，而是等机会。

他们更在意“均衡贝塔”，不会死磕已经炒热的创新药、港股科技，反而盯着回调许久的港股新消费和港股红利这些“冷角落”。

这种思路下，主投港股的主动基反而比自己炒股更靠谱，毕竟能在熊市抗跌、牛市跟涨的基金，才是普通人的“定心丸”。

有人统计过2022年之前成立的港股通主题主动基，能在2022-2023年港股熊市里扛住压力，又抓住去年结构机会和今年行情的寥寥无几。

南方港股通优势企业混合A就是其中的佼佼者，截至2024年末规模达到21.99亿元，是同类里的“大块头”。

更关键的是，这只基金的管理人骆帅可不是新手，早在2015年牛市就已经在基金圈站稳了脚跟，算下来在南方基金已经深耕了16年。

持仓腾讯16季！骆帅的“笨办法”藏着门道

买基金本质是买基金经理，骆帅的核心打法说起来很“笨”：拿住好公司，少折腾。

翻这只基金的持仓明细能发现，全是“老熟人”：腾讯控股常年稳坐第一大重仓，持有时间至少16个季度；紫金矿业拿了8个季度，福耀玻璃握了7个季度，就连泡泡玛特都持有了4个季度。

2024年末的十大重仓股里，腾讯、福耀玻璃、中国宏桥这些蓝筹股占了近一半仓位，个个都是能分红、能回购的“硬骨头”。

这招在牛市里看着不够“锋利”，但一到震荡期就显真章。

就说腾讯吧，从港股熊市一路跌下来，骆帅没想着“高抛低吸”，反而一直重仓持有，如今腾讯股价眼看要回到历史高点，这波熊转牛算是全程吃满了收益。

要知道，精准抄底逃顶只是传说，普通人能做到的，其实就是像骆帅这样“以时间换空间”。

骆帅在半年报里说得很明白，他一直在做科技、消费、红利的内部再平衡，哪个板块有性价比就侧重哪个，绝不盯着单一板块上头。

比如2024年港股科技热的时候，他没盲目加仓，反而适度布局了估值更低的消费股；等到消费板块回暖，又调整了部分仓位到高股息的红利股，这种灵活又稳健的操作，刚好踩中了今年港股的节奏。

估值不到12倍！港股的安全边际藏在哪

为啥敢在波动里拿住筹码？核心还是估值给的底气。

虽然恒指比去年4月大跌时贵了些，但截至2024年底，恒生指数PE-TTM还不到12倍，跟标普500的25.6倍、日经225的21.6倍比起来，简直是“地板价”。

华西证券的研报也显示，港股核心资产指数的现值PE才12.39倍，处于历史中低位，这种估值优势就是最好的安全垫。

骆帅的持仓刚好踩中了这种估值逻辑。

他选的紫金矿业、中国宏桥这些周期股，估值常年趴在低位，却能稳定分红；腾讯、美团这些科技龙头，即便涨了一波，跟全球同类公司比估值依然合理。

就像他管理的另一只基金南方优选成长，10年下来收益92.53%，远超同类平均，靠的就是这种“估值打底、长期持有”的思路。

普通人该学的抗跌套路

其实这轮波动也给大家提了个醒：黑天鹅从来无法预测，能做的只有提前应对。

就像机构投顾常说的，投资像打仗，普通投资者扛不住30%-50%的回撤，一旦波动超过心理预期，很容易慌不择路割肉离场。

所以与其天天猜“明天会不会跌”，不如做好两件事：选对标的，做好配置。

选标的不用贪多，像南方港股通优势企业这样的基金就很典型，2023年港股跌的时候，它比同类少亏近5个点；2024年行情起来，又能跟上甚至超越指数，这种“熊市抗跌、牛市跟涨”的特性，刚好契合普通人的需求。

而且基金经理自己人也在买，截至2024年末，南方基金的员工持有这只基金410.8万份，虽说占比不算高，但也能看出内部的认可度。

配置上更要“不把鸡蛋放一个篮子”。

为啥明明债券今年不赚钱，还要留一部分仓位？为啥黄金总被当作“避险神器”？就是为了在股市波动时，有其他资产能“托底”。

比如这轮港股震荡，黄金ETF逆势上涨，债券基金也保持了稳定，刚好对冲了股市的风险。

结语

说到底，投资拼的不是短期爆发力，而是长期耐力。

骆帅持有腾讯16个季度的坚持，南方港股通优势企业在震荡中的稳健表现，都在说明一个道理：好公司能穿越周期，好基金能平滑波动。

与其在波动里追涨杀跌，不如找个靠谱的管理人，选只抗跌的基金，用时间换收益，毕竟在市场里，慢下来反而能走得更远。