本文来自微信公众号：匹夫老六说财税，作者：匹夫老六，原文标题：《我做尽调这些年（八十三）-股改的时间怎么越来越早》，头图来自：AI生成

你们有没有发现，现在一级市场有些企业，股改的时间点越来越早了。

而且很多项目，券商、三师、基准日，一问啥都没确定呢，就连在哪上、上哪个板块，都不知道呢。

就要先做个股改。

按理说股改是件很重要的事，股改基准日的净资产，是要带到ipo中去的，不能马虎的。

肯定是要有明确计划，明确的时间表以后，再启动股改。

以前吧，一提股改，感觉是个挺大的事，基本都是万事俱备以后，启动股改，隔年申报。

现在就感觉，随便做似的。

是，肯定是可以提早点改制，冠冕堂皇的理由多得是，能理解。

但是也没听说，啥都没确定呢，就着急先股改的。

至少得有个上市计划，确定一个申报基准日，把券商和三师确定了，开会商量以后，确定一个股改的时点和基准日啊。

我上个月接触那个项目，告诉我，先改制，其他的后面再说，先随便找个证券所，出个净资产审计报告。

而且说实话，有些企业，我还比较了解，距离能上市差着挺远了，不能说十万八千里，但肯定也是没到股改的时候呢。

那你说他们为啥着急先把股改做了？

所以要擦亮眼睛啊，不要他说股改你就以为启动上市计划了。

也不要他说启动上市计划了，你就以为真的能上市了。

要自己尽调一下，判断一下，好好看看，具备上市的条件不，他的承诺现实不，半山腰他说冲一把，可以，他要在山脚下，冲个毛线啊？

到这个阶段了，就该严谨专业了，不是讲故事，聊成长的时候了。

你以为他股改是真的要上市？

很可能就是利用信息差忽悠你们，争取时间，转移资产。

不要以为你们签的附条件回购解除协议很好使，我最后就硬走一下申报流程，给你个交代，又如何？

是，我未必赢得了，但你也未必赢得那么快，明白吧，时间我争取出来了。

而且还有，股改的时候压根就不用清理对赌，尤其是他们现在啥也没确定，就先股改的这种。

以前是股改和申报连接的很紧，很多人，就差不多，一起清理了，但也只是为了省事，而不是必须股改前就清理了。

现在他们恨不得中间隔个3年，更没必要股改阶段处理这个问题了，而且最主要是，压根没影响，但凡你们找个做过ipo的会计师问问，都能知道。

这就是好多投资机构的人啊，水平一般，你说他们一点不懂吧，他们还知道，带对赌的投资款属于负债，不能确认到所有者权益。

那不能确认到所有者权益，就影响股改的净资产啊，就以为，这会就要解除回购了。

实际上是分不同情况的。

如果回购主体只有公司，那这对于公司来说，未来可能存在支付现金回购的请客，那确实就是一项负债，没毛病，应该确认到金融负债。

但如果回购主体是实控人大股东，那公司没这个风险，就不用确认到负债。

或者，回购主体是实控人+公司，公司不是唯一回购主体，实际上这种情况也可以不确认负债，这稍微有点打擦边球，但我100%确认，股改阶段是没问题的。

反正我接触的项目，四大、八大，做股改的时候，回购主体是实控人+公司，这笔投资都是能确认到所有者权益的，没听说哪个给记负债了。

现在这对赌，哪个回购不带着实控人啊？

都清理了，确认到负债去了，你看看报表，公司哪还有净资产了？

所以至少股改阶段，根本还不涉及解除回购这个问题。

那如果他找齐了券商，三师，确认了申报基准日，时间表出来了，又如何？

他说你就信？他能找我也能找，我明天就能启动小卖部上市计划。

所以这都不是重点。

还是那句话，你要深入了解，自己尽调，自己判断。

不要有太大信息差，信息闭塞，滞后的问题。

就是你稍微警觉一点，意识到没到股改的时候，他启动股改了，很奇怪。

你就已经能规避很多风险了，很多事就是这样，只要你开始警觉，就不会输太惨了。

股改真的不是越早越好。

现在这市场的情况，股改完，已经说明不了啥问题了。

跟合规，毛线关系没有。

不用看他股改完了，就觉得怎么怎么样。

多少pre-ipo，几个亿的资金，一样打水漂。

好多东西，有特殊情况，上个好几年，是能理解的，咱们避免不了。

但现在的很多情况是，压根就不具备可能性，纯造假，纯扯淡，至少这种咱们要规避掉。

多在投前尽调和投后管理上下点功夫，是能规避掉很多风险的。

很多风险真的没有那么难识别，只是你自己蒙上了自己的眼睛。

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