本文来自微信公众号：凤凰网科技 （ID：ifeng_tech），作者：凤凰网科技，编辑：董雨晴

历时88天，国产GPU企业摩尔线程的IPO关键时刻来了。

据披露，9月26日摩尔线程将在科创板迎来IPO审核。此次IPO预计募资80亿元，若成功过会，摩尔线程将成为“国产GPU第一股”。在摩尔线程IPO审议的前几天，A股市场上多只与其相关的概念股出现了显著异动，连续多日涨停。

截至9月23日收盘，初灵信息、盈趣科技、和而泰、联美控股等多只与摩尔线程概念相关的股票继续涨停，其中，和而泰更是4天3板，联美控股2连板。

据了解，部分公司股价上涨，主要因其前期曾披露对摩尔线程持股。如和而泰此前在半年报中披露，公司对摩尔线程进行了投资，直接持有摩尔线程股份。

然而，此番市场的火爆，还是超出了许多人的意料。不少投资者跟风而动，引得其他企业如张江高科、超声电子等企业急忙下场解释，公司没有对摩尔线程等企业进行投资。

一场算力豪赌

别看现如今包括摩尔线程在内的这一批国产GPU企业开始炙手可热，如果把时间推移到七年前，他们不过是刚刚诞生的新企业。

自2019年起，美国对中国科技企业的制裁愈演愈烈，尤其是高端GPU芯片的断供，让国内AI、云计算、自动驾驶等行业陷入“无芯可用”的困境。

而在此背景下，壁仞科技、燧原、沐曦、摩尔线程等一批国产GPU企业迅速崛起，许多曾在英伟达、AMD等国际巨头工作的顶尖人才纷纷回国，开始讲述属于中国“英伟达”的故事。

摩尔线程的创始人张建中，曾在英伟达中国担任重要职务达15年，是公认的“教父级”人物，被誉为“黄仁勋的左膀右臂”。在创立摩尔线程后，张建中也拉开了一场“闪电战”，迅速集结了其在英伟达的旧部，以及来自地平线、微软、AMD、Arm等知名公司的优秀人才。摩尔线程很快便宣布自己是一个能够覆盖GPU全流程的“世界级”团队，凭借这一豪华阵容，公司吸引了众多优质投资者，仅用了100天就跻身独角兽行列。有媒体报道称，摩尔线程的Pre-A轮融资从确认估值到交易结构设计，再到交割，全程仅用时一个月，甚至在这短短的时间里，留给投资机构的决策窗口仅有几周。

2020年，堪称国产GPU元年，不仅仅在于企业密集诞生，也在于国产GPU芯片投资浪潮到来。据甲子光年统计，仅2020年-2021年，GPGPU领域就有20起融资事件发生。其中，摩尔线程、壁仞科技和沐曦集成电路这些明星企业，更是一年内密集宣布了三轮融资。

彼时，行业深知国产GPU的烧钱程度，壁仞科技CEO张文曾在公开活动中分享，做“大芯片”起步资金至少在15亿元以上。在这个资本密集型赛道，敢于投钱的人不多。

启明创投合伙人周志峰则表示，是长期布局人工智能领域带来的对GPU市场需求的笃定，让他们敢于押注这个烧钱的赛道。

现如今，这份笃定不必再被怀疑。仅仅24个月，英伟达的市值就暴涨了15倍。这种上涨的根本更在于全球暴增的算力需求，人工智能的时代以不可逆转之势到来了。

当地时间9月22日，英伟达和OpenAI宣布达成合作，包括建设庞大数据中心计划，以及英伟达对OpenAI最高1000亿美元的投资。

根据协议，OpenAI将利用英伟达系统建设并部署至少10吉瓦的AI数据中心，用于训练和运行下一代模型。这一耗电量相当于800万户美国家庭的用电量。

这一巨额投资直接颠覆了人们对未来算力需求的想象。

押注摩尔线程的人

摩尔线程在诞生后先后吸纳了至少超7轮融资，前文所提及的和而泰，是最早一批进入者，2020年8月即参投了摩尔线程的种子轮融资。

除了公开披露的投资方，还有多个上市公司通过间接持股方式，参与了摩尔线程的股权结构。

2024年11月13日，摩尔线程正式披露办理上市辅导备案登记的消息，标志着其A股上市进程的正式启动。就在同月20日，ST华通在互动平台上表示，公司间接持有摩尔线程的股权比例较低，并且摩尔线程仍在进行融资，原有投资者的股份比例可能会进一步稀释。

和而泰则在2024年8月公开披露，公司持有摩尔线程1.244%的股份，并表示与摩尔线程有业务上的合作关系。

此外，长飞光纤、初灵信息和中天科技均是通过中移数字基金间接参股摩尔线程。

在9月22日，华辰装备、中天科技、圣元环保的股价分别上涨了3.11%、2.63%和8.68%。同日，三家公司也披露了各自持有摩尔线程的最新股权情况。

华辰装备在互动平台透露，公司是宁波梅山保税港区德辽创业投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人，出资比例为15%。

中天科技则通过其全资子公司中天金投有限公司，于2023年12月认购了北京中移数字新经济产业基金合伙企业（有限合伙）的股权。

圣元环保则在2021年通过认购中原前海股权投资基金（有限合伙）份额，间接参与了对摩尔线程的投资。该基金投资摩尔线程人民币2973.5万元，持股比例为0.2423%。

今年内，长飞光纤以超过288%的年涨幅居首，紧随其后的是ST华通，年内涨幅也超过了278%，和而泰则以超过178%的涨幅位列第三。

摩尔线程的科创板IPO未上先火，虽在情理之中，但相关产业链的行情仍旧超出意料。此前，寒武纪在突破高点之后，也曾出现回落。况且，根据招股书，摩尔线程仍处于投入期。2022-2024年累计亏损约50.04亿元，2025年上半年亏损2.71亿元。公司预计最早于2027年实现盈利。

对于外界来说，更值得关注的是国产GPU行业的后续生态发展，在未来几年内，随着摩尔线程和其他国产GPU企业的技术突破和市场拓展，整个行业将迎来一场真正的变革。

资本的热潮终究只是表象，摩尔线程能否在激烈的全球竞争中脱颖而出，仍然需要时间的检验。无论结果如何，国产GPU的崛起，已不可逆转。