万腾外汇：黄金热浪，3674美元之后，避险信仰再定价_资讯

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2025-09-12 19:54:13

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　　当现货黄金周二凌晨触及每盎司3674美元，人类历史上最古老的价值锚被再次改写。2025年以来，金价已刷新名义纪录逾30次，年内涨幅近四成，经通胀回溯，1980年那令人窒息的850美元峰值，如今被稳稳踩在脚下。市场对美国财政与美元信用的疑虑，正把黄金推向一片没有地图的海域。

　　本轮牛市节奏迥异于1980年两个月翻倍、随即腰斩的抛物线。深度衍生品市场、24小时电子盘与ETF管道把波动碾平，也把买家名单从央行、对冲基金扩展到全球散户。伦敦金库黄金市值因此首破1万亿美元，黄金更取代欧元，成为全球储备第二大资产。

触发器清单越拉越长：特朗普二次减税、全球关税升级、对美联储史无前例的公开施压，共同削弱美元与长债的避险光环。

1980年的人质危机冻结伊朗资产，曾让外国央行第一次尝到美元武器化滋味。如今俄海外储备被冻结、SWIFT制裁随意挥出，央行购金去美元化从选项变成任务。

中国、波兰、土耳其……官方买盘与ETF资金流相互强化，为金价垫高台阶。

　　衍生品市场正押注美联储年内降息。历史规律显示，利率下行削弱美债吸引力，同时压低美元，为无息的黄金让出跑道。彭博模型警示，相对多数资产黄金已昂贵，惟对标美股仍显便宜，一旦股市回调，这笔保险单存在再次跳升的空间。

　　70年代尼克松打压联储、美元危机与石油冲击，把金价推上850美元。罗杰斯回忆，那时我就明白，当政府疯狂印钞，黄金是唯一能保护你的东西。半个世纪后，债务更高、货币更泛滥，古老的避险叙事仍在循环，3674美元不是终点，而是市场对信用货币体系投下的新一轮不信任票。