报告期内，公司合计非经常性损益为-2017.03万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1938.81万元，与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为-4066.82万元。

以8月29日收盘价计算，济高发展目前市盈率（TTM）约为-3.34倍，市净率（LF）约40.93倍，市销率（TTM）约8.5倍。

资料显示，公司业务为体外诊断业务，还包含贸易、房地产及物业服务业等。

盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-109.17%，同比下降94.83个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-8.03%，较上年同期下降5.91个百分点。

2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6153.34万元，同比增加1863.33万元；筹资活动现金流净额6.83亿元，同比增加7.4亿元；投资活动现金流净额-287.33万元，上年同期为-253.97万元。

资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加434.7%，占公司总资产比重上升24.81个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少88.54%，占公司总资产比重下降24.34个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少14.75%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；存货较上年末增加0.94%，占公司总资产比重上升0.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司预计负债较上年末增加5.94%，占公司总资产比重上升2.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1.73%，占公司总资产比重上升1.75个百分点；应交税费较上年末减少32.77%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少33.42%，占公司总资产比重下降0.9个百分点。

从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为6.76亿元，占净资产的1005.69%，较上年末增加629.96万元。其中，存货跌价准备为2.1亿元，计提比例为23.66%。

2025年上半年，济高发展的商誉达到8035.11万元，相当于同期公司净资产6721.26万元的119.55%。

2025年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为0.91。

半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李志刚，取代了一季度末的济南东安置业有限公司。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(百分点) 济南高新城市建设发展有限公司 9773.15 11.047671 不变 济南高新智慧谷投资置业有限公司 2842.69 3.21341 不变 山东天业房地产开发集团有限公司 1719.29 1.943499 不变 济南东拓置业有限公司 1167.88 1.320183 不变 济南东信开发建设有限公司 1075.57 1.215835 不变 济南高新控股集团有限公司 1073.25 1.213208 不变 济南东瓴发展投资开发有限公司 1016.41 1.14896 不变 将军控股有限公司 995.98 1.125866 不变 济南高新临空经济区园区开发有限公司 981.73 1.109757 不变 李志刚 968.1 1.09435 新进

值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月29日，济高发展20.41%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东济南高新城市建设发展有限公司质押1.42亿股公司股份，占其全部持股的100%。

核校：孙萍

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。