乐观者认为，美方政策可能会激励企业在越南投资本地化率高的制造业，而不是仅仅把越南当作中转站。从长期看，这将带来更高质量的外国直接投资

文｜《财经》记者江玮

编辑 | 苏琦

对于从今年年初开始在越南办厂的何艾伦而言，过去半年的经历像是过山车般惊心动魄。

位于平阳的家具厂和包装厂刚开工一个多月，美国总统特朗普就在4月2日宣布将对越南出口到美国的产品征收46%的所谓“对等关税”。一周之后，“对等关税”暂停。在越南与美国展开的贸易谈判中，先是传来关税可能降至11%的消息，但特朗普最终宣布的税率为20%。虽然越南是东盟国家中最早与美国达成贸易协议的国家，但更晚与美国达成协议的周边国家如马来西亚、泰国、印尼、菲律宾、柬埔寨的税率甚至比越南还低了1个百分点。

在去年年底到越南考察之前，何艾伦从来没有到过越南。几个月之后，他每个月有将近一半的时间待在越南，每周三天上越南语课。促使他来到越南的原因只有一个：客户要求。

近年来，面对欧美客户要求推行“中国+1”战略的要求，许多中国供应商加快了海外扩张步伐。越南则成为这波供应链转移中受益最大的东南亚国家。尽管在越南的综合投资成本高于中国国内，劳动力和土地价格更是在疫情过后出现大幅增长，但当中国供应商需要在中国以外的地方寻找新的生产基地，越南成为最好的选择之一。

关税反反复复，何艾伦再无奈也只能接受。他对《财经》表示，既然来了越南，只能“一股脑往前冲”。在越南遇到的一位同行曾劝他，不必太过关注关税的问题，因为来到这里是奔着长远的目标。他深以为然，更坚定了在越南长期发展的决心。

“越来越多的中国企业正在投资越南的制造设施，生产可供出口的商品，从而避免受到美国对中国制造产品加征关税的影响。虽然这一趋势之前已经存在，但美国对转口贸易的新关税可能会进一步推动中国企业在越南开展更大力度的实质性制造和本地增值投资。最终这将创造就业和强化越南的制造业基础，惠及越南经济。”杜安·莫里斯律师事务所合伙人兼河内办公室主任奥利弗·马斯曼对《财经》说。马斯曼在越南已经有超过25年的经验，为许多跨国企业提供在越南投资的服务。

中资企业在越南的投资逐年扩大，中国已成为越南外资重要来源地。中国对越南投资主要集中在加工制造业、房地产和电力生产等领域。贸易方面，中国连续多年是越南最大的贸易伙伴、第一大进口来源地；越南则是中国在东盟第一大的贸易伙伴和全球第四大贸易伙伴。

越南统计总局的数据显示，2024年，越南货物进出口总额达7862.9亿美元，同比增长15.4%，创历史新高。其中，美国是越南最大的出口市场，中国则是越南最大的进口市场。2024年，越南对美出口额高达1366亿美元，占其GDP（国内生产总值）约三成。

美国关税的影响

今年4月2日，在美国总统特朗普宣布的“对等关税”中，越南面临的税率高达46%，仅次于柬埔寨和老挝。“对越南的投资一度基本上暂停，但现在关税降到20%，对越南的信心又开始恢复。”中印越电子（手机）企业协会秘书长杨述成对《财经》说。

杨述成忙碌的时候曾在一年内接待过500多名来越南考察的中国投资者，但今年上半年，他只接待了四五十人。杨述成分析说，美国关税对越南的影响分为两方面：一是针对转口贸易的40%关税，受这类关税影响的行业以传统行业居多，如纺织、轮胎、制鞋等，因为这些行业本地增值比例不高；大部分电子和手机企业则将面临20%关税，因为这些行业在越南本土生产的比例可以满足越南原产地的要求。

杨述成预期，今后涉及转口贸易的投资会增加，例如纺织行业。纺织企业虽然比电子企业更早在越南展开投资，但多数仍以加工为主，大量原材料需要从中国进口，今后可能会有更多涉及织纱、印染等环节的上中游企业进入越南。

“从越南的准备情况来看，工业园区的厂房和土地数量仍在增加。他们认为到越南的外资，尤其是中国投资，只会增加不会减少。”杨述成说。

马斯曼认为，相较于最初拟定的46%关税，美国最终敲定对越南出口商品征收20%的关税无疑是更为有利的结果。“这一减幅证明了越南政府积极主动且娴熟的谈判能力。此外，许多其他国家也同样面对类似税率，竞争环境更趋公平。”

马斯曼指出，美国为防止货物绕道进入而加征的40%关税是一项重大举措。在美国近来达成的一系列贸易协定中，越南是唯一一个被设置转运关税的国家。美国方面指责一些贴着“越南制造”标签的产品没有在越南产生显著附加值，却通过在越南的短暂停留，从“中国制造”变为“越南制造”，然后运往美国，从而避免被征收更高的关税。

7月3日，在越南与美国宣布达成贸易协定当天，越南工贸部发布文件称，将颁布一项新法令，对产品原产地欺诈行为实施额外制裁，并引入更严格的检查措施。文件称，检查重点为“受欧盟和美国贸易保护措施影响的中国产品”，并列举了木制家具、胶合板、钢制机器零件、自行车、电池、无线耳机和其他电子产品。文件列出的欺诈行为包括利用伪造文件获取原产地证明、伪造货物原产地证书以及将假冒产品进口到越南。

今年4月，在特朗普宣布“对等关税”后，越南工贸部曾发布类似指令，要严厉打击向美国等贸易伙伴非法转运货物的行为。文件要求加强对进口商品原产地的监督和检查，特别是用于生产和出口的进口原材料；以更严格的程序检查工厂，监督“越南制造”标签的发放。

因此尚不清楚美国将如何定义非法转运，以及多大比例的附加值才能避免被征收40%的关税。越南方面通常要求产品必须满足至少30%以上的本地附加值才能标注为“越南制造”。

“越南完全有能力应对这一挑战。事实上，这项政策可能会激励企业在越南投资本地化率高的制造业，而不是仅仅把越南当作中转站。从长期看，这将带来更高质量的外国直接投资（FDI）。”马斯曼说。

越南的优势

自特朗普第一个总统任期以来，在中美贸易紧张局势加剧的背景下，许多跨国企业为了避免惩罚性关税和分散供应链风险，将生产转移至东南亚。中国供应商也由此加速出海，应西方客户的要求在海外设立工厂。“中国+1”战略推动了越南、印尼和泰国等东南亚国家的外国直接投资大幅增长，越南是最受欢迎的投资目的地之一。

越南已成为全球增长最快的经济体之一。摄影/江玮 （资料图）

根据越南财政部外国投资局的统计数据，2025 年上半年外资新批、增资、出资和购股总额达215.1亿美元，同比增长32.6%。加工制造业继续保持领先地位，吸引了近120亿美元的投资。在2025年上半年对越投资的92个国家和地区中，新加坡以超过46亿美元的投资额继续位居首位，韩国、中国、日本、马来西亚分列其后。

在马斯曼看来，越南相对于其他东盟国家的优势包括：凭借稳定的政府，以及近期出台关于发展民营经济决议体现出的亲商环境承诺，越南为长期投资提供了坚实保障；与中国毗邻并拥有陆地边界，使越南自然成为制造业和供应链多元化的重要枢纽；拥有庞大、年轻且技能不断提升的劳动力队伍，同时具备工资竞争力；已建立起强大的自由贸易协定网络，为进入国际市场打开大门。

在东盟十国中，越南签署的自由贸易协定数量排名第二，仅次于新加坡。迄今为止，越南已经生效的自贸协定有16项，除了全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）、区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）等多边自贸协定，越南还与英国、日本、韩国、欧盟等国家和地区签署了自贸协定。

杨帆从2017年开始代表国内一家世界500强企业考察东南亚和印度的投资机会。尽管当时更多人看好的是印度和印尼，但在经过实地考察后，杨帆从2018年决定全面押注越南，并最终在2020年搬到了越南。如今杨帆已经在越南生活了快五年，但他仍然觉得自己来得有点晚了，应该再早一点来。在经历一天上四小时越南语课的密集练习之后，他已经熟练掌握了这门语言，更好地融入当地生活，工作也从安永越南换到了一家中资物流企业，担任百世越南副总经理，负责百世越南的投融资及政府关系。

“特朗普关税搞得人心惶惶，过去几个月都不敢做决策。但我对越南的判断放在一个更长的时间线里。这个国家的历史充满起伏，但它不仅活到现在，而且活得非常好。在中美贸易战开打之后成为一个反脆弱的典型，不但没有受到伤害，反而从中受益，这是很了不起的。”杨帆对《财经》说。

杨帆更愿意从儒家文化的角度来看待越南的发展。他认为越南是21世纪最后一个还未进入发达阶段的儒家社会，未来充满潜力。而儒家社会发展经济的潜能早在20世纪就已经被“亚洲四小龙”所证明。韩国、新加坡、中国香港和中国台湾这四个亚洲经济体通过出口导向型战略，吸引外资和技术，实现了经济的腾飞。

在准备到海外设厂时，何艾伦考察的国家除了越南还有柬埔寨，但最终决定在越南落户，因为这里的供应链更齐全，营商环境更好，也更安全。 平阳是越南的家具重镇，建立了完整的家具供应链，配套设施齐全，何艾伦的工厂本土生产比例可以达到百分之七八十，因此不必担心美国对越南加征的转运关税。

和杨帆一样，何艾伦也希望自己来得更早一些。很多在特朗普第一个任期来的企业已经赚到了钱，当时的土地价格和租金也不像现在这么高。他在平阳工业园租的厂房每月租金为每平米3美元（约合人民币21.5元），价格比在国内江苏的工厂贵了一倍。厂里的普通工人月薪换算成人民币大约3000元，虽然低于国内，但在效率上与国内工人仍有差距。尽管越南对美国出口的关税比国内低，但综合算下来，越南工厂的投资成本不仅不比国内低，甚至还要高出一些。

出海的另一个原因是“反内卷”。但到了越南之后，何艾伦发现这里也很“卷”，竞争越来越激烈。

在一个全新的国度从头开始创业并非易事。杨述成说，在越南的中资企业，能够实现盈利的企业约占20%，80%的企业处于保本或者亏损状态。盈利的企业拥有稳定的订单和客户，它们大多是苹果和三星供应链条上的企业。应美国客户要求来到越南的何艾伦现在最大的烦恼就是如何为越南工厂开拓更多新的客户。

发力高端制造业

越南的电子行业在过去几年迅速发展，很大程度上是由于三星和苹果这些“链主”企业的带动，因此得以在越南建立起从原材料、设备到加工的一整套供应链体系。在电子行业取得巨大成功的越南，如今正在更多领域发力，希望实现价值链的攀升。

马斯曼观察到，近年来对越南高科技制造业的投资呈明显上升趋势，尤其是在半导体、电子和先进零部件领域以及可再生能源方面。“我看到已有数十亿美元的投资承诺流向越南。这与越南吸引高附加值和高质量投资的政策高度契合。”马斯曼说。

杨帆也有同样的感受——如今的越南正在以举国之力发展芯片、人工智能和高科技。

越南已将科技、创新与数字化转型确定为推动越南迈向高收入发达国家的关键动力。去年9月，越南总理范明政颁布了越南半导体产业2030年发展战略和2050年愿景，希望用25年时间，将越南打造成全球领先的半导体产业中心。

今年1月，越南计划投资部长、国家半导体产业发展指导委员会常务副主席阮志勇表示，越南目前在半导体领域拥有174个外商直接投资项目，注册资本总额达近116亿美元。据越南媒体报道，越南与高通（Qualcomm）、谷歌（Google）、Meta、泛林集团（Lam Research）、威讯（Qorvo）等科技巨头合作制定具体计划，将供应链转移至越南、建立研发中心并扩大在越南的生产经营和投资。

尽管与马来西亚、新加坡等其他东盟国家相比，越南发展半导体产业在基础设施、技术和人才等方面仍有距离，但它正在一步步缩小差距。去年12月，美国人工智能芯片巨头英伟达宣布将在越南设立首个研发中心，展现出对越南发展前景的信心。在越南第四大城市岘港市，半导体和人工智能领域的投资不断涌入，使这座城市成为技术投资的新高地。据越南媒体报道，岘港市已吸引近70家企业在半导体芯片和人工智能领域开展业务。

正在实现产业升级的越南会不会成为下一个中国？在杨帆看来，这个时常被讨论的问题其实是一个伪命题，因为越南的体量只能和韩国或者日本比，无法像中国那样发展出全部工业门类；而与日韩相比，越南更像韩国，因为两者都受到儒家文化的影响。“我会把越南和韩国做比较，看它会不会创造另一个‘汉江奇迹’。”

今年8月，在越共中央总书记苏林访问韩国期间，越方表示希望韩国分享以技术为基础的成功发展经验，并希望在半导体、电子、通信、人工智能、量子等新兴技术领域与韩国开展深入合作。

苏林访韩期间，韩国产业通商资源部部长金正官发表署名文章指出，自1986年实行革新以来，越南开启了革新开放时期，取得了经济发展与工业化的成就，2024年GDP增长率超过7%；河内的红河三角洲原本是农业区，如今已成为通向世界的出口门户；越南创造了可与韩国“汉江奇迹”相媲美的“红河奇迹”。

实施革新开放将近40年，越南已经从世界上最贫困的国家之一发展成为一个中等收入国家。随着越南在电子、科技、汽车等行业的快速发展，越南已是全球增长最快的经济体之一。2024年，越南GDP实现了7.09%的增长。今年2月，越南将2025年经济增长目标提高至8%以上，希望为从2026年起实现两位数字的增长奠定坚实基础。今年上半年，尽管面临美国关税的不确定性，越南经济仍实现了7.52%的增长。

8月的一个夜晚，杨帆去位于首都河内的越南国家会展中心听了一场演唱会。这个刚落成的会展中心不仅是东南亚最大的展览中心，也跻身全球十大展览中心之列。演唱会几乎集结了所有越南最受欢迎的流行歌手，吸引了近三万名观众，演出一直持续到次日凌晨。在越南的这几年，杨帆亲身感受到越南流行音乐（V-Pop）的影响力不断提升。“当经济蓬勃向上的时候，人的创造力，尤其年轻人的创造力是无穷的。”杨帆说。

责编 | 张生婷

题图 | 摄/江玮

乐观者认为，美方政策可能会激励企业在越南投资本地化率高的制造业，而不是仅仅把越南当作中转站。从长期看，这将带来更高质量的外国直接投资