8月13日，贵州茅台发布了2025中期报告，营收增速仅为9.1%，是近十年来的最低增速，而且茅台系列酒营收增速负增长，是调整期的行业缩影。但茅台表示，白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期，未来发展虽面临不少挑战与压力，但有利因素强于不利因素，总体发展态势依然向好。

面对严峻的行情，7月，各大酒企都陆续召开了上半年总结会和下半年工作部署会；8月，上市酒企又陆续发布半年度报告。在仔细研判酒企的市场动作之后，知酒君发现一些战略成为酒企共同的选择，比如低度酒（本文特指酒精度在30%以下的白酒）、大众酒、改善厂商关系、加大开瓶促销力度等等，他们都在为下半年的营销旺季做准备。

低度酒：群雄逐鹿的新战场

7月初，五粮液将在9月份发布29度五粮液的消息，引爆了媒体热度，拉开了下半年低度酒的序幕。

与此同时，市场容量过百亿的38度国窖1573也宣布28度国窖1573研制成功，16度、6度的新品也在研发之中。

7月初，酒鬼酒也宣布已经进行了33度、28度、21度、18度等产品的研发准备，以此满足多元化的市场需求。

7月，天佑德酒公司推出一款28度柠檬风味青稞酒，已在部分地区及电商平台上市。

7月下旬，水井坊在回复投资者提问时表示，“公司已经研发并在部分区域市场试点推出了38度以下产品，目前研发的新产品均为白酒。”

8月15日，舍得酒业将于8月30日推出首款低酒度高风味型老酒“舍得自在”。

8月19日，古井贡酒在沈阳发布了轻度年份原浆古20，酒精度为26度。

知酒君了解到，更多中小酒企、非上市公司，还在默默地研发低度酒。此前，知酒君还专题报道过低度酒事宜：《从国际烈酒看中国白酒：酒精度该有下限，年轻化行胜于言！》

酒类分析师、知趣咨询总经理蔡学飞看好低度酒发展前景，他认为低度酒对于当代消费者的适应性更强，利口性与健康性特征明显，而且场景消费更加灵活，低度与高度酒将长期共存，满足不同需求，正在成为中国酒企最重要的细分增量市场。

从发展角度来看，2025年，低度酒预计市场规模达740亿元，近年来，低度酒更是保持了年增长达20%以上，年轻消费群体占比达76.4%，参照国际发展趋势，低度在佐餐、自饮、礼品、微醺社交场景重构等方面与高度酒具有很好的补充价值。

从品类角度来看，随着中国酒类消费的个性化发展，市场趋向多元化，而低度酒拥有利口化、健康化、饮酒方式多样等特点，相对比较友好，符合年轻人的消费习惯。而且对于五粮液、泸州老窖等头部酒企来说，低度酒与现有产品结构与渠道都有一定的互补性，满足了消费者自饮、朋聚等差异化饮酒需求，可以为企业开辟新的销售增量市场，同时低度酒饮酒门槛比较低，满足了消费者场景化的饮酒需求，特别是有利于年轻消费群体对于白酒的口感培育以及品牌心智占位。

谏策咨询总经理刘圣松认可酒企对低度酒尝试，低度酒是行业下行期间，行业自我调整，积极寻求增量，力求突破的勇敢尝试。但他也表达了自己的审慎思考，酒企一窝蜂地去做低度产品，首先要考虑的是消费者买不买帐，年轻消费者会不会因为低度就喜欢，原来的消费者会不会因为低度而放弃选择。人群，场酒景是什么？如果这些问题没有答案，那前景必然不会太好。

酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里认为，低度浓香白酒发展是大势所趋，在“缩量之争”的时代，我们把酒饮消费分为“被动消费”和“主动消费”两种，低度白酒于前者，是某种程度上的“减负”，于后者则是另一种意义的“经济”。另外，自浓香型的新标准落地以来，为低度白酒的发展“保驾护航”，其不再受制于“酯类水解而带来的质量风险。

下半年白酒行情预判

知酒君注意到，酒企对下半年行情的预判呈现出两极分化的局面，部分酒企会过多的强调大环境不好、悲观情绪较重，而另一部分酒企则对行情的判断是谨慎乐观、危中有机、成事在人的较为积极心态。

7月15日，水井坊发布了2025年半年度业绩预告，营收预计同比下降12.84%，归母净利润同比下降56.52%。水井坊表示，2025 年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整阶段。春节期间总体消费表现低于预期，导致渠道库存水平高于预期，进而对春节过后几个月的发货量造成一些影响。消费疲软的趋势在第二季度进一步加剧，宴席和商务宴请等关键场景需求不振，进一步影响了去库存进程，放缓了发货恢复的节奏。

7月15日，金种子酒发布了2025年半年度业绩预告，归母净利润预计为-9000万元到-6000万元。金种子酒表示，白酒行业 2025 年上半年整体呈现深度调整态势，行业产量延续下滑趋势，消费主体、消费理念与消费场景均呈现出深刻的结构性变化；同时，公司新品馥合香系列产品目前处于市场培育期，未达规模效应。

7月25日，酒鬼酒发布了2025年半年度业绩预告，营收同比下降43%，规上净利润同比下降了90%。酒鬼酒表示，上半年白酒行业继续延续深度调整态势，受多重因素影响，白酒企业经营进一步承压，马太效应下中小酒企压力更大，经销商回款意愿谨慎。

贵州茅台则认为未来发展虽面临不少挑战与压力，但有利因素强于不利因素，总体发展态势依然向好。为此，茅台提出了三个“转型”（客群转型、场景转型、服务转型），并为此采取了积极的措施，才促成业绩增长。

洋河股份在半年报里坦言，白酒行业景气度持续承压，存量竞争的格局加速演进，行业集中、分化趋势进一步凸显，同时随着理性消费时代的到来，消费者对更舒适、更具质价比的白酒产品愈发青睐。为此，洋河立足长远发展和理性发展，结合当前环境把握经营节奏，以切实解决发展中的问题为主，聚焦主导产品和重点市场，强化品质表达和口碑引领，可持续发展基础进一步夯实。

知酒君此前也复盘过当前酒业信心修复进度。从去年到今年，中央政府和地方政府累计在大基建领域投资超50万亿，典型如雅江水电站、川藏铁路、新藏铁路、平陆运河等。股市被誉为经济的晴雨表，在大基建、科技、军工等实体产业推动下，8月18日，上证指数达到3731点，创下近十年新高，A股市值创纪录地突破100万亿，这些宏观经济的利好，最终会逐步传导到酒业。

此外8月18日国务院常务会议指出，“持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。”，这也直接刺激8月19日酿酒行业股票整体上涨约2%，成为仅次于汽车行业的上涨实体。

蔡学飞表示，随着社会消费的恢复，以及国家相关政策的不断落地，加上酒企积极的去库存，稳价格等工作，我们认为，2025年下半年白酒行业，特别是头部酒企预计处于逐步筑底阶段，中秋国庆旺季将是关键观察窗口，若库存与价格能得到有效修复，行业或迎来短期拐点。其中茅台五粮液等高端酒有望率先企稳，但次高端及区域品牌仍承压，而消费场景向婚宴、自饮等刚需迁移，低度化、健康化产品加速渗透，即时零售等新模式开始快速发展，市场整体呈现“弱复苏、强分化”特征，我们对于中国酒行业下半年持有谨慎乐观的态度。

刘圣松认为，下半年行情，主要还是看资金对白酒行业的观注度。行情总体表现稳定，在一定范围内正常波动。长线看，空间不大；短线看，一些绩优股有机会，但是难度较大。

欧阳千里表示，对酒类市场而言，重点在于“流通”，而“流通”在于“信心”。目前来看，多数酒商、终端的信心依旧低迷，所以短期内不会有“升温”的迹象。从“政务禁酒令”来看，其使得很大一部分的强开瓶率的场景在短期内消失，从而影响餐饮、酒饮的信心，进而影响“市场信心”。

于消费者而言，当前市场行情是“价格倒挂”“产品降价”，其观望情绪进一步加剧，在买涨不买跌的规则下，多数人趋于“即买即用”，也影响终端、经销商进货速度，从而将悲观情绪蔓延至上游生产企业。

反观低度白酒，同品牌下，其收藏属性不如高度白酒，价格也远远低于高度白酒，进而成为高开瓶率的产品，加之库存较少，进而成为市场流通的“新宠”。