文｜雷递网 雷建平

斗鱼(Nasdaq: DOYU)昨日发布2025年第二季度未经审计财务报告。财报显示，斗鱼2025年上半年营收为20亿元（约2.79亿美元），上年同期的营收为20.72亿元。

斗鱼2025年上半年运营亏损为1190万元，上年同期的运营亏损为2.87亿元；净亏损为4178万元，上年同期的净亏损为1.37亿元。

斗鱼联席CEO任思敏表示：“在二季度中，我们稳健推进直播业务运营，持续提升创新业务的商业化能力。受季节性运营活动拉动，2025年第二季度创新业务、广告和其他收入环比增长24.5%。未来，在多变的宏观环境中，我们将继续优化用户体验和运营效率。”

斗鱼Q2营收10.54亿，时隔13个季度再次正增长

斗鱼2025年第二季度营收为10.54亿元，较上年同期的1.03亿元增长2%，这是斗鱼时隔13个季度后首次实现营收的正增长。

斗鱼2025年第二季度直播收入为5.778亿元（约8070万美元），较2024年同期的7.901亿元下降26.9%。下降的主要原因是，本季度低投资回报率的运营活动和内容减少，以及运营环境持续放缓，导致付费用户总数和每付费用户平均收入均有所下降。

斗鱼2025年第二季度创新业务、广告及其他收入（原广告及其他收入）为4.761亿元（约6650万美元），较2024年同期的2.42亿元增长96.8%。增长主要得益于语音社交网络服务和游戏会员服务收入的增加。

斗鱼2025年第二季度移动端MAU为3640万，付费用户数达280万，平均ARPPU为255元。

斗鱼Q2成本9.12亿，同比降3.8%

斗鱼2025年第二季度成本为9.12亿元（约1.27亿美元），较上年同期的9.48亿元下降3.8%。

斗鱼Q2毛利1.42亿，毛利率13%

斗鱼2025年第二季度毛利为1.42亿元，毛利率为13%，上年同期的毛利率为8%，斗鱼的毛利率提升了5个百分点。

斗鱼Q2费用1.28亿，同比降37%

斗鱼2025年第二季度费用为1.28亿元，较上年同期的2.04亿元下降37%。

斗鱼2025年第二季度销售及市场营销费用6160万元，较2024年同期的7700万元下降20.0%，下降主要由于员工相关费用和推广相关费用的减少研发费用为2760万元，较2024年同期的5010万元下降44.9%；一般及行政费用为3980万元，较2024年同期的4850万元下降17.9%。

斗鱼Q2运营利润1425万，运营利润率1%

斗鱼2025年第二季度营业利润为1425万元，2024年同期营业亏损为1.196亿元。斗鱼2025年第二季度营业利润率为1%。

在持续亏损了至少4年后，斗鱼终于在这个季度实现了运营利润为正。

斗鱼Q2净利3783万，上年同期为亏损

斗鱼2025年第二季度净利为3783万元，上年同期为亏损4917万元。

截至2025年6月30日，斗鱼持有的现金及现金等价物、限制性现金、其他非流动资产中的限制性现金以及短期和长期银行存款为23.112亿元（3.226亿美元），而截至2024年12月31日为44.678亿元，减少的主要原因是2025年2月分配了3亿美元的特别现金股息。

受财报利好的影响，斗鱼今日大涨13%；截至目前，公司股价为8.17美元，市值为2.47亿美元。斗鱼的市值已较当年最高的40亿美元大幅蒸发。