伴随着电动汽车的兴起与快速发展，充电桩领域也涌现出了一批上市企业，包括特锐德（300001.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、绿能慧充（600212.SH）、盛弘股份（300693.SZ），而这些企业的上市地点主要是A股市场。

不过，港交所官网显示，近日有一家充电桩相关企业——上海挚达科技发展股份有限公司（以下简称“挚达科技”）已经向港交所递表，拟在主板上市。

这也是挚达科技继2024年2月29日、11月28日后，第三次向港交所递交上市申请。此前两次递交的申请均因状态显示“失效”而折戟港交所。

已获多轮融资，比亚迪、中鼎股份参与投资

挚达科技的故事开始于2010年11月，在创始人黄志明的带领下正式诞生，并于2015年开始聚焦家用电动车的充电桩及配件生产。

此后，随着新能源汽车赛道的崛起，挚达科技的充电桩生意及产品线也随之蓬勃发展，不仅扩大了市场份额，还推出了多样化的智能充电解决方案，以满足不断增长的市场需求。

2017年推出第三代“守护者”系列智慧家用电动汽车充电桩；2021年起为客户海外业务提供产品；2024年开始销售电动汽车充电机器人及EMS解决方案等先进产品，随后又于2025年推出新一代蛇形充电机器人“灵蛇SmartLink”。

经过多年发展，挚达科技以向汽车制造商及用户提供智慧家用电动汽车充电桩为切入点，开发了由产品、服务及数字化平台构成的“三位一体”电动汽车家庭充电解决方案。

与众多初创公司一样，挚达科技在早期发展阶段获得不少资本关注及支持，其中不乏国产新能源汽车龙头比亚迪。

招股书披露，挚达科技获得了多轮融资，涉及众多知名机构及企业，包括中鼎股份（000887.SZ）、上海中电投、比亚迪（01211.HK）等。

在资本加持之下，短短几年时间挚达科技就成长为细分赛道的老大哥。

根据弗若斯特沙利文的资料，挚达科技是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案供应商之一。

按2022年至2025年一季度期间家用电动汽车充电桩的销量计，挚达科技高居全球首位，按上述期间家用电动汽车充电桩的销售额计，挚达科技位列全球第四。

另外，按2022年至2025年一季度期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，挚达科技在中国排名第一。

业绩连续亏损，出海表现较好

虽然是细分领域的龙头企业之一，但挚达科技依然处于亏损状态。

数据显示，2022年至2024年，挚达科技的营收分别为人民币6.97亿元（人民币，下同）、6.71亿元、5.93亿元；年内亏损分别为2514.7万元、5811.6万元、2.36亿元；经调整年内亏损分别为2503.3万元、5233.3万元、2.14亿元。

不难发现，挚达科技的业绩在2024年遭遇了“滑铁卢”，不仅营收在下降，同时亏损大幅扩大，这一点同样反映在了毛利率上，2022年至2024年其毛利率分别为20.4%、20.5%、14.9%。这或与近两年新能源汽车竞争白热化，价格战此起彼伏有关，致使充电桩赛道遭受显著冲击。

根据招股书，2024年的业绩表现之所以不佳，主要系2024年销售产品的平均售价遭到下降，同时销量表现也一般。而平均售价的下降主要是由于汽车制造商向供应链传递定价压力，以及挚达科技致力于通过具竞争力的定价及增加销量来提升价值。

好消息在于，2025年一季度的情况已经有所好转。数据显示，今年一季度，挚达科技的营收为2.17亿元，同比增长39.4%；而期内亏损为1707.8万元，同比收窄45.8%；经调整期内亏损为1570.3万元，同比收窄8.9%；一季度的毛利率为16.5%，亦较2024年有所回升。

从营收结构来看，挚达科技的收入主要来自电动汽车充电桩和配件的销售及服务（主要包括电动汽车充电桩安装及售后服务）。

招股书显示，2022年至2025年一季度，产品销售的收入占期内营收的比重分别为58.5%、47.8%、51.3%、67.0%。进一步细分，挚达科技智慧家用电动汽车充电桩销售产生的收入占产品销售收入比重分别为94.1%、89.3%、93.2%及98.3%。产品销售的剩余收入指便携式充电设备等配件及电缆。

另外，2022年至2025年一季度，提供服务贡献的收入占当期营收的比重分别为41.5%、52.2%、48.7%、51.0%、33.0%，而提供安装及售后服务产生的收入占提供服务收入的比重分别为96.5%、96.7%、95.9%及96.6%，剩余的则是充电服务及技术开发服务产生的收入。

整体来看，挚达科技的收入主要来源于充电桩销售、安装及售后服务。

分地域来看，2022年至2025年一季度，挚达科技的海外收入在营收中的占比分别为1.9%、9.1%、12.1%、16.3%、14.8%，可见挚达科技在出海方面取得了不错的成绩，这方面的情况值得留意。

仍需资金“补血”，募资投往哪些方向？

在业绩亏损之下，加之应收账款额增加等因素影响，挚达科技来自主业造血能力有限。

2022年至2024年及2025年一季度，挚达科技贸易应收款项及应收票据分别为5.16亿元、4.25亿元、3.06亿元、3.94亿元，对应的应收账款周转天数为194天、248天、231天及163天。

对此，挚达科技坦言，贸易应收款项周转率的波动及延长可能对公司现金流量及流动资金状况产生重大不利影响。

2022年至2025年一季度，挚达科技经营活动所用现金净额分别为-1.33亿元、-2707.1万元、-1.16亿元、-6792.4万元，净流出情况不容乐观。

在造血能力有限之下，运营所需资金基本靠融资获取，对融资情况依赖较重，资产负债比率持续攀升。

截至2025年3月31日，挚达科技的资产负债比率进一步升至900.3%。公司解释，上升主要是由于总权益减少及经营需要调整的借款增加所致。

而截至2025年5月末，挚达科技的现金及现金等价物为7441.2万元，并不算充裕，亟需融资“补血”，因此此次赴港IPO对于企业来说也具有举足轻重的意义。

根据招股书，如果成功上市，挚达科技拟将募集资金投往这些方向：用于公司的海外扩张；用于研发以丰富公司产品及服务组合，以及增强公司的数字化平台及研发能力；用于并购活动，以提升公司提供能源管理服务的能力；用于升级宣城工厂的现有生产设施及设备，以容纳为新车型及新兴使用场景而设计的产品；用作包括营运资金需求在内的一般企业用途。

海外市场拓展与产能扩张能否为公司发展插上腾飞的翅膀，目前尚难定论。但对挚达科技而言，此次赴港上市既是其巩固市场地位不可或缺的一步，更是构建家用充电桩全球化布局的关键之举。

作者：云知风起