从外卖包装盒，到碳纤维羽毛球拍，再到秋冬季的腈纶针织衫……这些日常物品的材质构成，都离不开一种化工原料——丙烯。

摄影 同黎娜

7月22日，丙烯期货和期权在郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）正式挂牌上市。

郑商所理事长熊军表示，丙烯期货和期权上市后，能够补齐烯烃产业链关键环节，与原油、甲醇、聚丙烯等品种形成协同效应，进一步丰富产业链相关板块衍生品类型，为产业链企业提供更加多元化的风险管理工具，增强产业链韧性，同时，能进一步完善定价机制，助力把我国化工产品的“规模优势”转化为“定价优势”，提升能源化工产品定价影响力。

丙烯制成品“藏在身边”

丙烯是重要的基础化工品之一，可用于生产多种有机化工原料。

在用丙烯生产的化工原料中，聚丙烯（PP）是主要产品，还有环氧丙烷、丙烯腈、丙烯酸等。2024年，从丙烯需求看，聚丙烯占比为67.7%，丙烯腈占比为6.6%。

从制成品看，丙烯可制成合成纤维、合成树脂和合成橡胶三类合成材料。

聚丙烯可广泛应用于化纤、家电、汽车、包装等领域。相关统计数据显示，2014年-2024年，我国聚丙烯产量从1553万吨增长至3775万吨，累计增长143.1%，年均增长率为9.3%。

荣盛石化股份有限公司（以下简称“荣盛石化”）控股子公司浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目已全面投产。目前，荣盛石化聚丙烯设计年产能为180万吨。

以聚丙烯为主要原料可生产丙纶（聚丙烯纤维）。丙纶具有轻质、高强、耐腐蚀、可回收等特点，近几年在绳索、渔网、安全带、包装材料等产业用领域不断拓展应用，在床上用品、服装、地毯等纺织品领域也有较大市场空间。2024年，我国丙纶产量为44.2万吨，同比增长5.7%。丙纶龙头企业包括湖北博韬合纤股份有限公司、广东蒙泰高新纤维股份有限公司等。

丙烯腈则可用于生产ABS树脂（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）、腈纶、丁腈橡胶和聚丙烯酰胺等。

2014年-2024年，我国丙烯腈产量由123万吨增长至346万吨，累计增长181.5%，年均增长率为10.9%。

其中，ABS树脂是丙烯腈最大的下游应用领域，其应用占比约为40%，主要用于工程材料、家庭生活用具等。荣盛石化ABS树脂设计年产能为160万吨，当前其在建的ABS产能为120万吨，在建的丙烯腈产能为66万吨。

以丙烯腈为主要原料，可生产腈纶。腈纶具有优良的保暖性、强度和耐晒性，被称为“人造羊毛”。与羊毛相比，腈纶更具弹性，且纤维强度更高。腈纶可以与羊毛、棉等纤维混纺，广泛用于针织衫、毛毯、地毯等领域。

2024年，我国腈纶产量为62万吨，同比增长2.6%。目前， 吉林化纤集团有限责任公司（以下简称“吉林化纤”）腈纶年产能为53万吨，占全球腈纶总产能的40%。

丙烯腈还是生产聚丙烯腈（PAN）基碳纤维的主要原料。碳纤维是一种战略性新兴材料，在航空航天、风电叶片等新能源、体育休闲制品等领域应用广泛。2024年，我国碳纤维产能为13.55万吨，主要生产企业包括吉林化纤、 中复神鹰碳纤维股份有限公司等。

近年来全国各地大量使用的风电叶片，钓鱼竿、碳纤维羽毛球拍、碳纤维自行车，无人机等产品中，都大量使用碳纤维。

优化产业链企业运营效率

我国是全球最大的丙烯生产国和消费国。2024年，我国丙烯产能为6973万吨，产量为5341万吨；丙烯表观消费量为5536万吨，市场规模约为3845亿元。

受益于煤/甲醇制丙烯和丙烷脱氢装置的增加，以及2019年后国内多个大型民营炼化一体化项目投产，我国丙烯产能迅速增长。2014年-2024年，丙烯产能年均增长率为12.8%。

随着丙烯行业快速发展，市场竞争更加激烈，叠加内外部市场环境复杂多变、下游需求不足等因素，产业链企业风险管理需求强烈。

恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力石化”）运营2000万吨/年炼化一体化项目。恒力石化相关负责人表示，丙烯期货和期权上市，对石化企业的经营经济性将形成质的提升，也将提高企业经营灵活性。

“企业近几年通过积极参与PX等期货，已经深刻认识到，期现结合可以提高企业利润。”荣盛石化相关负责人说，目前，石化企业需要高效的风险管理工具，需要锁定利润的“稳定器”。丙烯期货和期权上市，可以增强产业链抗风险能力，给企业提供更多优化经营的机会；使企业在丙烯市场锁定产品价格，提前锁定利润；还可以使企业实现跨品种套保、多品种联动，稳定供应链多个品种经营。

金能化学丙烯年产能为180万吨。“原来我们认为，企业经营就是把产品生产出来、再卖出去，获取利润，但事实上我们发现，国际化大型化工企业积极参与金融市场，经营能力强。”金能化学副总经理伊国勇表示，“丙烯期货作为业内企业期待的品种，对行业风险规避、成本控制都有着积极且重要的作用。在价格有利的情况下，企业可以通过在期货市场上买入相应的丙烯原料，生产聚丙烯，提高生产效益。公司也会尝试与有需求的下游客户一起，逐步开展基差贸易、含权贸易，提高企业效益。”

整体来看，在丙烯期货没有上市前，相关企业主要通过上下游协同、动态管理库存、调整开工率等方式管理经营风险。企业通过签订长期合约或以均价结算，减小产品价格波动对企业经营的影响。丙烯期货和期权上市后，将推动行业从“规模扩张”向“效率优化”转型，为行业构建起市场化的效率优化机制。

期现结合赋能高质量发展

作为产业链中间产品和我国规模最大的烯烃品种，丙烯期货和期权同步上市，会发挥承上启下的枢纽作用，为产业链企业提供更丰富的风险管理工具，更好满足企业多样化和个性化的风险管理需求。企业还可以灵活选择不同类型、不同行权价格、不同到期月份的期权合约以及多种策略组合，提升风险管理的精度和效果，增强产业链韧性，助力行业高质量发展。

中化石化销售有限公司副总经理吴光认为，在石化产业转型升级的关键阶段，丙烯期货和期权上市，对行业健康发展有着积极的推动作用。“一方面，期货市场为产业链提供连续、权威的价格信号，减少传统定价模式中的信息盲区，并助力基差等贸易模式创新，期货合约的标准化也将形成全国统一的价格基准。另一方面，丙烯期货上市，能打通‘液化石油气—丙烯—聚丙烯’的金融衍生品链条，产业链企业能利用多维度套保体系，将碎片化的商品风险转化为可量化、可管理的组合头寸，大幅提升产业链企业抗风险能力。”

东华能源股份有限公司（以下简称“东华能源”）的PDH（丙烷脱氢制丙烯）产能和聚丙烯产能位居国内前列，目前致力于从碳三产业深度变革出发，以聚烯烃为基础，以碳纤维和氢能源为核心，实现公司跨越式发展。东华能源相关负责人表示，丙烯期货和期权上市，填补碳三产业链的期货品种空缺。企业借助期货和期权工具，能够锁定丙烯的采购或销售价格，有效规避现货市场波动带来的风险。仓单质押、厂库交割等模式，也会为生产型企业开展套期保值和优化成本提供便利。期货的价格发现功能，可以为现货市场定价提供参考，对产业客户参与套期保值、完善风险控制体系起到重要作用。

同时，我国石化企业正在积极拓展境外市场，但是企业开展国际贸易通常参考境外资讯机构报价，其代表性、透明度有限，市场亟须权威、公开、透明的价格提高市场贸易效率。丙烯期货和期权上市，有助于提升中国丙烯价格的国际影响力，更好服务我国丙烯产业链企业参与全球市场。

为确保丙烯期货和期权市场稳定运行，切实发挥功能作用，郑商所接下来将做好相关工作。

熊军表示，郑商所将坚持稳中求进工作总基调，按照中国证券监督管理委员会“稳起步”要求，突出严监严管，强化风险研判，恪守一线监管职责，着力维护市场平稳运行。郑商所将坚持把工作的着力点放在服务实体经济上，根据产业发展和实体需求，不断优化合约规则制度，扎实做好市场培育和推广，更好助力相关产业转型升级、服务实体经济高质量发展。

撰文 / 本报记者 同黎娜