“鸡爪大王”的业绩迎来大涨。

以泡椒凤爪闻名的有友食品，日前披露了2025年上半年业绩预告，营收7.46亿~7.98 亿元，同比增加40.9%~50.8%，归母净利润1.05亿~1.12 亿元，同比增加37.9%~47.6%。

而2022年至2024年这三年的上半年，有友食品净利润分别为0.61亿元、0.8亿元、0.76亿元。也就是说2025年的半年业绩，达到近几年最佳。

“报告期内，公司市场拓展成效显现，营收规模实现显著增长，带动整体盈利能力提升。”有友食品这样解释本期业绩预增的主要原因。

有友食品所指的“市场拓展”，主要是山姆渠道。2024年7月起，公司向山姆特供脱骨鸭掌，据山姆内部人士透露，该品类月销售额已达3000万元以上。尝到甜头后，有友食品的零食组合“酸汤双脆”、素食“轻享时光”也相继亮相山姆货架，有友食品显然是想借助山姆渠道大干一场。

01、山姆新品，半年卖了1.5亿元

此外，脱骨鸭掌主打“0添加防腐剂”“0添加色素”“减钠25%”，在健康理念上试图迎合现代人的要求。山姆App显示，其目前登上夏日开胃榜第一名，月销20万+件。

《财经天下》从山姆内部人士处获悉，“预估脱骨鸭掌月销售额已超3000万元。”如果按此数值计算，该产品推出至今一年时间内，或已贡献3.6亿元营业额。转移到半年报上，7亿多元的营业额中，或有近2亿元来自脱骨鸭掌。脱骨鸭掌成了有友食品泡椒凤爪后的第二个门面担当。

不过，详细数据还要等有友食品的半年报出来。

▲山姆售卖的有友“脱骨鸭掌”。图源 /《财经天下》

1997年，国营餐馆厨师出身的重庆人鹿有忠投资成立有友食品，主营泡椒凤爪的生产、研发与销售。2019年5月，有友食品成功登陆上海证券交易所，成为“泡椒凤爪第一股”。

上市第一年，公司就面临王牌产品泡椒凤爪收入下滑、新品开拓受阻、营收净利双降的多重不利局面。数据显示，公司收入占比超八成的泡椒凤爪2019年营收下降5.86%，豆干、花生、竹笋也均呈下滑趋势，卤香火鸡翅更是营收为零。

接下来2020年至2023年，情况并没有得到好转，公司归母净利润连续3年下滑，疲态尽显。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，泡椒凤爪领域属于一个红海行业。由于进入门槛比较低，即使是小型生产企业也能参与，因此在大量低价产品的冲击之下，泡椒凤爪这一细分品类发展很容易碰到“天花板”，有友食品相关业务也势必会受到冲击。

在此背景下，2024年，有友食品开始在渠道上发力，打通山姆渠道，售卖脱骨鸭掌。2024年报显示，公司在产品构成中，新增包括脱骨鸭掌在内的“其他泡卤风味肉制品”一项，营收暴增840倍，达到1.5亿元，占总营收比例接近13%。而截至2024年年报数据发布时，脱骨鸭掌只售卖了半年时间。

02、争夺“山姆效应”

有友食品之外，多家零食品牌都相中了山姆这个网红渠道。

早在2021年10月，甘源食品代工的芥末味夏威夷果仁进入山姆渠道，主打“纯烘烤，非油炸”，目前山姆App显示月销量10万+件。2024年3月，盐津铺子蛋皇鹌鹑蛋进驻山姆，主打“无抗生素”“0添加”“高蛋白”，目前山姆App显示月销量20万+件。

盐津铺子在年报中提到，公司持续开发Costco会员系统、盒马、大润发、胖东来、奥乐齐等渠道，深化与鸣鸣很忙、零食有鸣、戴永红等零食渠道的合作。其中，会员制商超、零食量贩等新零售业态成为核心增量来源。

回到有友食品身上，前述山姆内部人士表示，零食企业通过山姆销售获得的实际净利润有限，像脱骨鸭掌，净利率不到5个点，目的是主要通过山姆渠道扩大市场声量和销量。

多位业内人士也认为，许多消费品是以山姆作为新品试验场和渠道跳板，形成高势能后切入其他渠道继续爆量。

有友食品正是这样做的。眼见脱骨鸭掌销量向好，公司又先后实现了第二款素菜单品“轻享时光”以及第三款贵州风味零食组合“酸汤双脆”在山姆的顺利上市。此外，其还在盒马渠道推出乌鸡凤爪，在Costco会员店推出素食记忆（含山椒笋尖、莲藕、海带）、泡凤爪（山椒味和酸菜味）产品。

据华西证券研报，截至2025年1月，山姆中国门店数达53家，较过去12个月新增6家，规划未来三年每年新增6~7家门店，进驻城市由一、二线城市下沉至三线城市。该机构认为，山姆渠道成长具备延续性，有友食品与其形成紧密合作，仍有较大成长空间。

值得注意的是，乐观的业绩预期并没有阻止有友食品实控人减持的步伐。今年6月23日，有友食品公告，其实控人赵英计划于2025年7月15日至10月12日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过1283.08万股（占总股本3%），按公告当天有友食品收盘价12.68元/股估算，其套现金额上限约为1.63亿元。截至公告日，赵英持有公司5540.17万股，占总股本12.95%。

赵英为有友食品董事长鹿有忠之妻，而鹿新为二者之女，鹿有明和鹿有贵则是鹿有忠的兄弟。

(作者 | 陈大壮，编辑 | 朗明，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）