中美芯片战正悄然发生转变，而黄仁勋迎来了重大机遇。在这场激烈的较量中，黄仁勋领导的英伟达凭借其先进的芯片技术和卓越的研发能力脱颖而出。一方面，美国对中国芯片产业的限制促使国内对高端芯片的需求大增，英伟达的产品正好满足这一需求，其芯片在诸多领域得到广泛应用，为公司带来巨额订单和丰厚利润。另一方面，黄仁勋积极拓展与中国企业的合作，通过技术转让、联合研发等方式，既推动了中国芯片技术的提升，也巩固了英伟达在全球芯片市场的地位。可以说，中美芯片战在一定程度上成为了黄仁勋展现实力、拓展市场的绝佳机会。

中美芯片战打着打着，却被黄仁勋微调成英伟达的机会。

黄仁勋在北京的国际供应链博览会致辞时，穿了一件唐装，开头两段用普通话演讲，开始结巴之后，就很自然地切换为英语。他在演讲中盛赞中国供应链的先进，中国制造业的规模，以及中国科技创新的活力。他还盛赞了DeepSeek、阿里巴巴等一长串AI公司和科技企业，这些也都是英伟达在中国最重要的客户。黄仁勋一直都是单独夸华为的。

这是他今年内第三次来中国，他在北京感受到的热情，要远远胜过华盛顿。中美贸易战没有赢家，但黄仁勋正在取得芯片外交的胜利。

中美之间的芯片战，实际上与英伟达的GPU密切相关；在中美AI竞争中起基础作用的，也是GPU。从来没有一种关乎一场技术革命的通用技术，被如此集中地掌握在一家企业巨头手中，掌握在黄仁勋手中，这让英伟达的市值超过了4万亿美元，而且这可能是一个新的起点。

黄仁勋的2025年，原本依然是在中美激烈的科技较量中，保持一份在政治无奈中的努力。1月20日的特朗普就职典礼，黄仁勋没有凑热闹，而是来中国给英伟达的员工拜年。就在过年前，DeepSeek的高效推理模型R1让华尔街遭受了一次血洗，其中，英伟达跌得最惨，幅度达到17%，蒸发近6000亿美元。

如果英伟达的故事破灭了，整个AI泡沫也会被“戳穿”。但是，中国AI的崛起对华盛顿不是好事，对英伟达却是好事；中国推出的高效开源模型降低了AI技术的使用门槛，打破了硅谷对AI技术的垄断，这对于OpenAI和Anthropic们绝对是坏事，但对英伟达是一件好事。

回忆一下，黄仁勋在2023年就发明了“主权AI”这个概念，这足以展示他把技术、商业与地缘政治融为一体的战略的高明之处。这个世界由硅谷那几家“超级AI”企业通过云向全世界提供服务，达成垄断，这可能符合美国的利益，但并不符合英伟达的利益。

所谓主权AI，就是世界上所有的国家都要尽量训练和部署自己的大模型，建立自己的基础数据中心，采用本国的语言、文化和价值观，服务本国的利益。他把这一概念从中国、中东、欧洲、日本、印度一路兜售下去。有能力发展主权AI的国家和地区，都需要大量采购英伟达的GPU。

在中美科技脱钩、芯片战的大背景下，黄仁勋想尽一切办法配合从拜登到特朗普的芯片出口管制规则。从2022年10月份起，在遵从美国商务部工业安全局（BIS）不断收紧规则的前提下，他一而再、再而三地为中国缩水定制芯片，从A800到H800都禁了，他再缩水一次，H20又被禁了。

英伟达在华盛顿加强了游说，反对扩大管制范围。拜登政府在执政的最后一周推出了AI扩散规则，把世界上的国家分为三层，除了少数美国的盟国可以不受限制地获取GPU之外，其他多数国家和地区要么完全管制，如中国和俄罗斯，要么加上数量限制，如大多数国家。英伟达非常严厉地公开批评了这一政策，并且不懈地游说特朗普政府废除这一规则。

在5月份生效前，特朗普废除了这一政策，为的是向中东的阿联酋和沙特等国大量出售芯片。黄仁勋跟着去中东签订了大单。随着特朗普发动对中国和世界的全面贸易战，一向在表面不问政治的黄仁勋，开始在华盛顿与北京之间游走，在皮夹克与西装之间切换。

特朗普在4月份宣布发布“对等关税”，宣告贸易战的全面开启，在与中国的报复与反报复的螺旋中，迅速把关税提升到了145% vs. 135%。特朗普把能抓的牌都甩出来了，他禁售了H20和EDA，还对流入中国的GPU芯片展开了调查。而中国最犀利的一招，就是对美国禁运稀土磁铁，让美国的汽车、国防等工业面临减产停工的可能。

在4月份贸易战最紧张的关头，黄仁勋前往北京，见到了国务院副总理何立峰，他向黄仁勋表示中国对外资的大门是敞开的。

中美此后为了缓解急速升级的贸易战，5月份先在日内瓦谈判，双方分别由何立峰和美国财长贝森特牵头，其中最重要的成果，是两国都先把关税降到理性的范围，但各自的断供没有解除。以中国放行稀土，交换美国放松芯片及EDA等产品的供应，则一直到伦敦的谈判、美国商务部长卢特尼克的加入，这才最后达成协议。

DeepSeek之后，华盛顿流行的说法是中国将用DeepSeek模型+华为昇腾芯片，向全球推广中国的开源AI生态，这引发了一阵焦虑，商务部长卢特尼克在废除拜登政府的“AI防扩散禁令”的同时，追加了三条提示，条条针对中国。从之前的管制美国对中国出口先进芯片，到遏制中国AI和芯片技术在海外的发展，美国真正担心的，是更多的国家使用中国的模型和芯片。

于是，老黄创造出第二个叙事，就是中国的AI很厉害，并不比美国差，美国如果管得过严，不仅将失去中国市场，而且中国的AI企业将独立建立起自己的软硬件生态和美国竞争。

中国有不止一个DeepSeek，还有华为，虽然单芯片搞不过英伟达，但在算力节点和集群上，因为有先进的通信网络技术，以及中国强大的电力供应，中国是可以解决自己的算力问题的。任正非通过《人民日报》谦虚地承认，中国芯片与美国的差距至少一代，而黄仁勋则不停地给华为戴高帽子。

这个世界上没有得到大规模应用却又完全可以捂住的技术，从H100/200到G100/200，它会通过各种方式散布到全世界，包括中国。黄仁勋说，中国聚集了世界上一半的AI人才，而且中国是唯一能把AI与机电技术结合起来的经济体，美国无法阻挡中国发展世界级的AI。

黄仁勋从年初在中国手捧华为的三折叠手机赞不绝口，到在华盛顿对美国记者说华为了不起，再到在北京说华为非常强大，他终于让华盛顿相信，华为的芯片已经和H20一样好，甚至会更好，既然这样，为什么不在中国销售H20呢？

整个4月份和5月份，黄仁勋频繁出现在华盛顿，参加那些有关美国科技政策和各种智库活动和媒体采访，他警告华盛顿，美国的历史证明过，有些国家最初发明了技术，但最后的赢家会是应用这项技术的国家，AI可能会重演这样的历史。

所以，不如卖给中国缩水版，让中国依赖美国的技术，依赖CUDA生态，这样才可能更有效地保持中国与美国的技术代差，如H20只有相当于H100的70%的性能，而英伟达已经开始大量出货G200了。

黄仁勋讲的故事，卢特尼克听进去了，他相信让中国用美国的缩水两次、“第四好”的AI芯片，比中国用自己的技术并且进入国际市场，更加符合美国的利益，他说：“这样让他们上瘾，让他们长期依赖我们。”卢特尼克的逻辑是这样的：中国人能造出同样好的芯片，却又来采购我们的芯片，我们不是赚了吗？这样，中国就不会全力发展自己的AI基础设施了。懂的都懂。

BIS会很快发放H20对中国的出口许可，英伟达还为中国定制了RTX 9000Pro。据说，他还会在9月份推出为中国定制的Blackwell架构的缩水版B30。

随着更先进的芯片不断推出，只要保持代差，英伟达也会向中国不断推出更先进的芯片——可能就是其一代又一代最新主流架构的缩水版。尽管无法向中国市场出售最新的芯片，但目前台积电的先进产能也不足，为中国定制差异化的产品，可能从坏事变成好事，它会让英伟达每一代架构的GPU有更长的赢利期。今年年初，H20在中国就卖出了160亿美元，中国的AI应用发展得越快，买英伟达的芯片就会越多。

黄仁勋在北京之行的前一周，跑了一趟华盛顿，特朗普祝他北京之行愉快（a great trip）。但更重要的是，可能到下周，特朗普就会推出他的AI政策，其出发点肯定是与中国展开竞争，也一定会包括对中国的芯片出口管制的尺度与界限。

只要特朗普的政策目标是加强美国的AI竞争力，限制中国AI向海外发展，黄仁勋就会继续让中国和美国都相信，在中国可以卖更多的GPU。

本文来自微信公众号：未尽研究 （ID：Weijin_Research），作者：未尽研究