买入三年期基金，持有亏损超50%，投资者的心已经“凉了”。

2022年7月26日，广发成长动力三年持有期混合型证券投资基金基金（014725）的合同正式生效，由彼时管理300亿元规模的明星基金经理郑澄然挂帅。

图片来源：广发基金微信公众号

广发基金当时发布的宣传物料显示，郑澄然在管广发鑫享过去3年累计回报超220%，超越业绩比较基准200%，近1年、2年、3年排名分别位列同类1/72、1/71、1/70。

图片来源：广发基金微信公众号

据介绍，郑澄然毕业于北京大学微电子学系本科，经济学双学位，金融学硕士。他于2015年加入广发基金，先后担任新能源行业研究员、制造业组组长，2020年走上投资岗位。

广发基金介绍他的投资框架称，“郑澄然形成了从行业供给侧变化入手的研究方法，即通过供需格局分析，寻找供需向上拐点并进行积极配置，在供需关系向下时结合市场估值水平卖出，力争捕捉周期成长最快阶段的戴维斯双击收益。”

郑澄然还表示，他属于非典型的成长投资选手。他在研究中发现，制造业的周期特征非常明显，即便在光伏、电动车这类长期成长空间大、成长速度快的子行业，也会有一定的周期属性。

图片来源：中基协截图

值得一提的是，广发基金还宣传了三年持有期的好处。该机构表示：

从基金经理的角度出发，相对稳定的资金结构，更有益于基金经理将基金资产进行中长期的布局，捕捉产业发展的长期红利。

从投资者视角出发，资本市场的短期波动难以避免，具有一定时长的锁定期，利于投资者战胜追涨杀跌的影响；坚持长期持有，更有利于获得良好的投资体验。

数据表明，过去10年任意时点开始投资偏股混合型基金指数，相较于持有1年、2年，滚动持有3年的历史平均涨跌幅及涨跌幅≥0的比例更高。

不过现实却给了沉痛一击，当时买入的投资者因为无法赎回不得不面临净值“腰斩”的困境。

除了广发成长动力三年持有期外，郑澄然管理的多只基金也在其任期内深陷回撤，广发兴诚混合、广发诚享混合的亏损超50%，广发高端制造的亏损约40%，广发新能源精选股票、广发成长新动能混合也亏损超10%。

业绩不佳自然也带来了管理规模的下降，从2021年Q2的421.74亿元已经降至2025年Q1的148.34亿元。其中广发高端制造股票A类+C类贡献了约57.6亿元，约占总规模的1/3。

南财快讯记者注意到，郑澄然此前的成功或与入场时机以及押注新能源赛道有关。2020年3月至2021年11月，A股走出一波牛市，郑澄然于2020年5月与刘格菘一起管理广发鑫享灵活配置，彼时该基金压中隆基绿能、通威股份、锦浪科技等热门股，走出了漂亮的净值曲线。

广发基金也在宣传中表示，2020年，郑澄然转做投资以来，在光伏、电动车为代表的新能源领域有了更多积累。2021年，光伏行业大幅扩产，新增装机数据向好，他在组合中重仓组件一体化相关企业，捕捉了行业景气向上的拐点。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）