本报记者 彭衍菘

近期，部分定期开放型基金（以下简称“定开基金”）出现延长开放期的罕见操作。

定开基金是指在特定时间段内开放申购和赎回，其余时间处于封闭期的基金，其核心特征是通过设定固定的开放期和封闭期进行投资运作。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩在接受《证券日报》记者采访时表示，定开基金的设计初衷是通过对申赎时间的限制，减少资金频繁进出对基金运作的影响，让基金经理能更专注于中长期投资策略的执行，从而在一定程度上提升基金在长期投资中的收益稳定性和策略持续性。

这一机制的有效性高度依赖开放期与封闭期的时间设定。根据基金合同，定开基金仅在特定开放期内接受申赎，一旦截止日到来，基金将立即关闭交易通道进入封闭运作，但近期出现了部分基金公司调整开放期安排的情况。

例如，6月23日，万家基金公告称，为满足投资者的投资需求，根据相关约定，决定延长旗下万家社会责任18个月定期开放混合型证券投资基金（LOF）开放期时间，原定开放期为6月17日至6月23日，调整后的开放期为6月17日至7月14日。

此前，银华基金也将旗下银华顺璟6个月定期开放债券型证券投资基金的开放期延长，该基金6月12日进入开放期，经过调整后，开放期截止日由6月18日（含）延长至6月24日（含）。

6月份以来，已有中信保诚基金、信达澳亚基金、农银汇理基金等公募管理人旗下共5只产品跟进类似操作。

定开基金延长开放期的情况并不常见。Wind资讯数据显示，截至6月24日，今年以来共有32只定开基金延长开放期，其中29只为债券型基金，占比超九成。

“这一现象主要源于债券市场波动加剧及投资者赎回压力上升。为缓解集中赎回带来的流动性冲击或配合投资策略优化，已有多只定开债券型基金将开放期延长3天至14天不等。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康对此分析称，基金管理人通过动态调整产品开放期，在保障投资者申赎需求与维护基金稳健运作之间寻求平衡，体现出当前市场环境下对风险管理和投资体验的重视。

在债券型基金占主导的开放期调整中，权益类定开基金延长开放期的操作引发市场关注。Wind资讯数据显示，截至6月24日，平安兴鑫回报一年定期开放混合型证券投资基金年内净值增长率达32.10%，信澳博见成长一年定期开放混合型证券投资基金净值增长29.34%，二者同类排名均跻身前1.4%。虽然权益市场震荡加剧，但是这两只基金仍选择将开放期延长4天至21天不等。

“这种调整机制本质上是通过时间换空间，为投资者争取更优的资产配置窗口，彰显了基金管理人以投资者利益为核心的价值导向。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒认为，部分定开基金开放期调整可理解为基金管理人灵活运作管理的体现。一方面，在投研层面，基金公司需更精准地预判市场流动性状况，在进入封闭期前根据市场情况灵活把握时机；另一方面，在投资者教育维度，应当明确，开放期周期的适当性延长并非风险水平抬升的信号，而是管理人主动维护持有人利益的体现。

在孙珩看来，绩优定开型权益产品延长开放期，既体现市场对其过往业绩的认可与信任，也反映出管理人对当前市场环境下投资机会的把握，同时为投资者提供了更多入场时机，这一举措既彰显了对长期投资价值的信心，也满足了投资者对优质权益资产的配置需求。