21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

过去一周，美国三大股指集体收跌。道琼斯工业平均指数累跌1.32%，报42197.79点；纳斯达克综合指数累跌0.63%，报19406.83点；标普500指数累跌0.39%，报5976.97点。

武汉大学美国加拿大经济研究所副教授、博士生导师胡艺告诉21世纪经济报道记者，上周美股以一个大跌结束了当周最后一个交易日，主要原因是上周五以色列空袭伊朗导致中东局势再次急剧升温，伊朗随后展开报复，市场担心地缘政治动荡风险带来的全球局势紧张和油价上涨等负面因素。

在股市大跌的同时，石油价格暴涨，黄金、美元等避险资产也显著升值。上周末，伊以冲突在阶段性升级后似有缓和迹象。“地缘政治动荡仍将是本周左右美股走势的最主要因素。”胡艺称，如果以色列停止攻击、伊朗重回谈判，则美股有望收复上周跌幅。但伊朗和以色列各自国内不同派别战略取向不同，伊以矛盾复杂且深刻，双方关系存在极大不确定性，中东局势始终处于高度不确定中，这将使股票市场处于敏感状态，但黄金和美元都有短期走强的支撑。

美股或保持波动

上周五，标普500指数收于5976点，比峰值低了不到3%，该指数正在寻求6000点的重要心理支撑位。4月初美国政府宣布征收所谓“对等关税”后，标普500指数暴跌，从峰值下跌了近20%。随后，该指数在4月9日攀升了近10%。过去两个月，伴随市场对于美国贸易政策和经济担忧有所缓解，标普500指数大幅反弹。今年以来，美国三大股指涨跌不一。道琼斯工业平均指数累跌0.81%，纳斯达克综合指数累涨0.50%，标普500指数累涨1.62%。

招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张岸天对21世纪经济报道记者称，近期数据指向美国经济在温和降温，需求放缓也和美国企业库存一同压制了关税通胀的初步传导。最新一期ADP就业数据显著低于预期，再加上偏负面的美联储褐皮书和ISM服务业PMI降至枯荣线下，一度加重了海外市场对于就业快速恶化的担忧情绪。因此，最新非农数据虽然偏冷，但是衰退风险解除后，美股出现反弹，并且在核心CPI数据降温后持续上涨。美联储目前抱持后置降息、观察关税通胀传导的表态，市场预期9月开始年内降息两次，除非美股再现大幅调整。6月美联储议息会对于通胀预测的表态会较为重要。如果出现鲍威尔表态超预期转鸽，则先行数据很可能反映出基本面的进一步降温，利好美债曲线陡峭化。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席全球跨资产策略师Serena Tang表示：“随着美联储对关税引发的通胀做出反应，未来两个季度市场可能仍会波动，但未来应该会有实质性的货币宽松政策。”

在资深经济学家、Yardeni Research创始人埃德•亚德尼（Ed Yardeni）看来，标普500指数很有可能在今年年底前升至6500点。

美联储今年或降息两次

美联储如何在就业市场趋弱和通胀仍高于目标的担忧之间取得平衡，将成为未来一周投资者关注的焦点，因其将权衡美国股市升势面临的风险。尽管市场普遍预期美联储周三将维持利率不变，但投资者迫切希望看到有关美联储未来几个月是否准备降息的任何暗示。

美联储去年12月降息0.25个百分点以来，联邦基金利率一直保持在4.25%-4.50%。“美联储要做的是鼓励人们相信，其有能力采取行动，而无需做出任何实际承诺，”大都会投资管理公司首席市场策略师Drew Matus表示，如果美联储在有证据表明经济正在走弱之前过早降息，会增加进一步推高通胀预期的风险。

在5月的上一次会议上，美联储表示，通胀和失业率双双上升的风险已经增加。美联储肩负着保持充分就业和物价稳定的双重使命。投资者将寻求任何迹象，表明美联储官员是否更关注其中一个目标，以及这对利率走势意味着什么。

根据LSEG的数据，联邦基金期货显示，市场预计今年年底前将有两次降息，下一次可能在9月。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco近日指出：“美联储最近的评论强化了观望态度，在经济前景不确定性增加的情况下，官员们没有表现出调整政策的紧迫性。” Gregory Daco预计，在6月议息会议上，美联储19位政策制定者的利率预测中值仍将显示2025年将有两次降息。

本周二公布的月度零售销售数据也将受到市场关注。投资者想看看关税是否会导致价格上涨，从而给消费者支出带来压力。

全球财经日历

周一（6月16日）：美国6月纽约联储制造业指数；

周二（6月17日）：美国5月零售销售月率；日本央行公布利率决议；

周三（6月18日）：英国5月CPI月率；美国至6月14日当周初请失业金人数；加拿大央行公布货币政策会议纪要；印尼央行公布利率决议；瑞典央行公布利率决议；英伟达CEO黄仁勋发表主题演讲；

周四（6月19日）：美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；巴西央行公布利率决议；菲律宾央行公布利率决议；瑞士央行公布利率决议；挪威央行公布利率决议；英国央行公布利率决议；土耳其央行公布利率决议；第9届中国—南亚博览会于2025年6月19—24日在云南昆明举办；2025陆家嘴论坛在上海举办；

周五（6月20日）：美国6月费城联储制造业指数。

来源：21世纪经济报道