来源：三立期货

期货合约概述：

铸造铝合金期货即将于上海期货交易所上市，交易代码为“AD”，交易单位为10吨/手，最小变动单位为5元/吨，交割月份涨停板幅度为上一个交易日结算价的3%，最低交易保证金为合约价值的5%。铸造铝合金期货采用三阶段限仓。

上期所已发布公告，铸造铝合金期货自2025年6月10日（周二）起上市交易，铸造铝合金期权自2025年6月10日（周二）晚上21:00起上市交易。

交割要点：

铸造铝合金期货合约交割品为ADC12。铸造铝合金期货合约采取品牌交割制度和实物交割制度。生产日期在180天内进入交割仓库的铸造铝合金可制成标准仓单，有效期为该批次产品最早生产日期起360天以内。铸造铝合金期货合约的交割单位为30吨，交割日期为最后交易日后连续二个工作日，交割结算的基准价为该期货合约最后交易日的结算价。

具体交割细则：

铸造铝合金期货合约交割品为 ADC12。根据《征求意见稿》，铸造铝合金的交割品为化学成分应当符合 GB/T 8733-2016 中 383Y.3 或者 JIS H 2118：2006 中 AD12.1 的规定，且符合以下规定：

（1）铅含量不高于 0.1%；

（2）针孔度应当符合或者优于二级；

（3）夹渣量应当满足 K 值≤0.2；

（4）铸锭断口组织应致密，不应有熔渣及夹杂物；

研究员：刘双双 从业资格证号：F3076112交易咨询证号：Z0018843

一、铸造铝合金产业链上下游概况引言

二、铸造铝合金的基本面

从上述产业链上下游关系可知铸造铝合金的上游是再生铝和原铝，下游主要集中的交通运输，建筑和日常消费等领域，下面我们就供应和需求展开来说说铸造铝合金目前的基本面情况。

原料端：废铝是主要原料来源，当前流通货源偏紧张

我国铸造铝合金的上游由再生铝和原铝组成，根据 SMM 统计，2021 年约 80%的废铝用于生产经济附加值较低的铸造合金，其中，ADC12 的消费量占总废铝消费量的 71%。所以后续再生铝和铸造再生铝价格之间的相关性较强，我国废铝回收率已处于世界前列，但废铝供应存在不足。据国际铝业协会（IAI）数据，我国除电缆和航天材料的回收率略低外，其余各领域的废铝回收率均达到发达国家水平，其中易拉罐的回收率更是接近 100%。

目前国内废铝价格坚挺，持货商普遍惜售挺价，精废价差突破3000元/吨（历史区间2000-3500元/吨），也侧面反映出废铝供给紧张的局面。

数据来源：WIND，三立期货

供应端：产能过剩压制价格

再生铝合金因为更符合“双碳”目标政策，后续是未来铝合金增量的主要来源。因为铝合金加工技术相对低壁垒，导致铝合金生产企业规模高，扩张速度快，再生铝合金行业存在产能过剩问题，开工率仅在53%，对价格形成压制。

数据来源：钢联数据，三立期货

数据来源：钢联数据，三立期货

需求端：新能源汽车成为增量的关键

铸造铝合金终端需求主要集中于交通运输业（汽车占比63%及摩托车占比10%），从材料特性看，铝合金凭借其高强度和低密度的特点（密度仅为钢材的1/3），已成为汽车轻量化的首选材料。值得注意的是，新能源汽车单车用铝量较传统燃油车提升约14-40%，随着新能源车渗透率突破35%，该领域正逐步成长为拉动铝合金需求的核心增长点。

三、总结：铸造铝合金价格上市价格低于现货价格，开盘预计震荡偏强运行为主

现货端，铸造铝合金的基本面为：高产能，高供应，中等需求，高库存，中等偏低的利润。在这样基本面的格局下，锻造铝合金后续价格的走势主要关注需求端的增量和政策端的支持力度，目前的现货价格为19300左右，后续关注交易所的挂牌价格，若高于现货价格，套保商在短期需求疲软的基本面格局下，可以卖出套期保值进行锁定利润。若低于挂牌价，可关注基差收敛的机会。

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（转自：三立期货）

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