6月金融市场以大宗商品价格的大涨开局，美元跌至接近2023年以来的最低水平，反映出人们对特朗普政策及其经济影响的担忧日益加剧。贵金属方面，美元走软加上地缘政治风险和经济不确定性推动了投资者对避险资产的需求，周一的黄金大涨2.8%，触及逾三周最高，创下四周来最大单日涨幅；而白银走势则可以用意外强劲来形容，一度大涨超过5%，突破每盎司34美元大关，创下自去年10月以来的最大单日涨幅。

过去几年，金价大幅上涨。由于通胀、地缘政治动荡、股市波动以及经济不确定性，许多消费者纷纷涌入黄金，既是为了避险投资，也是为了分散投资组合。自4月份触及每盎司3500美元以上的纪录高位以来，黄金的避险吸引力一直在减弱。不过，今年迄今为止，黄金仍上涨了四分之一以上。高盛集团上周表示，黄金将继续作为长期投资组合中的通胀对冲工具，与原油一样。金价当前有再次加速的动能，当前距离纪录高位3500美元关口并不遥远，除了地缘局势外，当前市场也关注美国债券市场是否出现裂痕，可以展望金价再创新高。

相比起黄金的强势，白银价格今年以来的表现则相对落后。这是因为，白银的避险属性弱于黄金，其价格更多受工业需求驱动。所以对于白银价格来说，还需要聚焦经济形势所带来的工业需求（工业用途包括光伏太阳能电池板、镜子、电路板和电池等）变化对价格带来的影响。而特朗普的关税政策一直在干扰市场对于经济前景的判断，目前展望相对负面。但是并不代表，白银价格会一直跑输。

许多分析师预测到年底白银价格将达到每盎司40美元，这比当前水平还有约20%的上涨空间，如果价格走势符合预期。从短期来看，若地缘冲突升级，白银可能跟随黄金上涨，但涨幅可能受限，除非关税协议达成，以及全球经济前景再度向好明朗，出现明显的工业需求复苏或供应端收缩（如矿产减产）等，会再次让白银价格加速。所以对于投资白银的投资者而言，短期持相对谨慎但偏利好的态度，长期可关注白银在新能源领域的结构性机会，但需搭配黄金对冲宏观风险。

其他金属价格方面，美国总统特朗普表示本周将对美国铝和钢的关税提高一倍后，追踪美国铝和钢价格的期货价格飙升。周一，纽约商品交易所(Comex)铝价合约价格上涨54%，达到 2013 年以来的最高水平，这让人们提前看到了美国工厂成本大幅上涨的迹象，因为从周三起，进口关税将上调至50%。纽约商品交易所钢铁期货价格周一曾上涨逾8%，随后回吐部分涨幅。尽管这两份合约的流动性都相对较差，但这些走势表明，关税带来的商业负担将对美国铝市场造成最沉重的打击。摩根士丹利的数据显示，美国超过80%的铝依赖进口，而不到20%的钢铁来自海外。

特朗普希望提高关税能保障国内钢厂的利润率，并刺激新产能投资。周五特朗普宣布提高关税后，美国钢铁和铝生产商的股价在盘后交易中飙升。但建筑公司警告称，特朗普已将钢铁和铝的关税从10%提高到25%，这将推高关键建筑材料的成本。此外，铜价也大幅上涨，因为交易员押注特朗普将对这种用于电力和建筑的金属征收高额关税。美国期铜触及近两个月高位，较伦敦指标价溢价扩大。以上的金属价格短期内更多会跟随关税政策和经济前景所波动，市场当前关注特朗普最新政策到底是否会全面实施，部分市场人士持怀疑的态度，即便真的推行，也预计不会持久，而是会在进一步的贸易谈判中得到缓和。