在全球经济局势复杂多变的背景下，印度经济却展现出了强劲的韧性。本季度，印度内需支撑作用显著，GDP 意外加速至 7.4%。这一成绩背后，是国内消费市场的火热与投资活动的活跃。内需的持续增长，带动了各个产业的发展，从制造业到服务业，都迎来了新的机遇。印度政府在推动经济增长方面的政策举措也初见成效，进一步激发了市场活力。这一意外加速的 GDP 数据，不仅为印度经济注入了信心，也为全球经济的稳定发展提供了新的动力和希望。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦

在全球经济增长放缓、贸易阴霾笼罩的当下，印度却逆势增长——第一季度GDP同比增长7.4%，远超经济学家预期。

5月30日，印度统计局公布的数据显示，印度2025财年第四季度（即2025年第一季度）的经济增长率达到7.4%，大幅超越经济学家预测的6.6%。前值为6.2%。

2025财年全年，印度经济增长6.5%，与政府2月份的预估一致。印度的增长前景保持相对稳健，这主要得益于强劲的国内消费和对出口的相对较低依赖度，有效缓冲了特朗普变幻莫测的贸易政策带来的冲击。IMF预测，印度经济规模将在2025年达到4.187万亿美元，略微超过日本，成为世界第四大经济体。

一、印度一季度GDP飙升7.4%，央行或再降息

政府数据显示，印度目前对美国有近460亿美元的贸易顺差。一些观察人士认为，印度有望成为下一个与美国达成协议的国家。据环球时报本月初报道，在与美国的贸易谈判中，印度提出了一项针对特定商品（包括钢铁、汽车零部件和药品）的“零换零”关税安排提案。不过该提案要求基于互惠原则，并仅限于一定数量的进口商品。

印度央行上月连续第二次降息至6%，并将政策立场转向宽松，以提振经济增长。目前市场预期，印度央行将在6月份再次降息。

Capital Economics副首席新兴市场经济学家Shilan Shah预测，在当前宽松周期中，印度政策利率将降至5.5%。他表示：

“通胀下降和增长面临的下行风险将促使下周再次下调回购利率。”

然而，增长前景并非毫无阴霾。本月早些时候，印度和巴基斯坦之间的紧张关系升级，导致这两个拥有核武器的邻国之间发生军事行动。Shah指出，克什米尔的停火“脆弱，紧张局势很容易再次升级”，这可能抑制投资和消费。

二、消费驱动增长，印度或成为世界第四大经济体？

尽管如此，印度的增长故事仍有望延续，部分原因是农村地区消费需求的改善。消费贡献了印度经济的一半以上，市场研究公司NielsenIQ的数据显示，2025年第一季度，农村地区占整体消费品销售的近40%。

国际货币基金组织预测，印度经济规模将在2025年达到4.187万亿美元，略微超过日本的4.186万亿美元，成为世界第四大经济体。

Shah表示：

“考虑到印度积极的人口结构和持续生产力提升的空间，印度超越日本乃至德国是必然的。

到2040年，印度经济规模达到德国和日本经济总和的水平并非不可想象。”

三、市场反应

数据公布后，印度10年期国债收益率上涨2个基点，报6.27%。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦