撰稿 | 多客

来源 | 贝多财经

5月27日，厦门吉宏科技股份有限公司（02603.HK，下称“吉宏股份”）正式在港交所主板上市，成为“AI驱动跨境社交电商A+H第一股”。同时，该公司的H股股票被调入沪港通及深港通下港股通标的证券名单，成为首家发行上市首日即入通的“A+H”上市公司。

此次登陆港股，吉宏股份计划全球发售6791万股，国际配售与香港公开发售分别获得1.62倍、49.39倍的超额认购。经重新分配后，其国际发售股份数目占全球发售股份约70%，香港公开发售股份数目占全球发售的比例约30%。

随着港股上市钟声响起，吉宏股份开盘即走高，11港元/股的开盘价较7.68港元/股的发行价上涨43.2%；当日最终报收10.68港元/股，与发行价相比高出了39.1%，市值接近50亿港元。

另有消息透露，吉宏股份在暗盘中的表现也相当亮眼，5月26日该公司在耀才暗盘交易场中收报9.7港元/股，较发行价高出26.3%；在于富途暗盘交易场中收报9.51港元/股，较发行价高出23.8%。

此番上市募得的4.15亿港元净额，吉宏股份将用于海外市场拓展、技术开发、扩大品牌组合及发展现有自主开发品牌。资本市场释放出的积极投资信号，也为其“纸制快消品包装+跨境社交电商”双主业协同发展注入了强劲动能。

吉宏股份“A+H”双平台运作的落地，不仅能够帮助该公司在全球化市场中构建全新的跑量模型，还为后续我国消费科技企业出海积累了具备可行性的高价值商业模式，具有里程碑式的意义。

一、释放想象力，双赛道协同驱动增长

公开信息显示，吉宏股份成立于2003年，原有主营业务是为快消品企业客户提供一站式纸制包装产品及服务，包括营销策略、产品设计、工艺设计、技术策划、运输与物流等，并通过材料、设计及产品方面的创新，应对消费者个性化需求。

截至目前，吉宏股份已与伊利、瑞幸咖啡等知名快消品企业，以及多家经营业务的QSR（快餐店）公司建立了密切的合作关系，其纸质包装业务也呈持续增长态势，产量由2022年的8.47亿平方米增至2024年的10.26亿平方米。

灼识咨询资料显示，吉宏股份是为数不多的有能力提供涵盖完整生产过程的一站式纸制包装产品及服务的中国内地纸制快消品包装公司之一。按2024年的收入计，该公司在国内纸制快消品销售包装公司中排名第一，市场份额为1.2%。

在发展传统业务的同时，吉宏股份主动开辟第二业务曲线，于2017年捕捉到了移动互联网兴起带来的巨大机遇，并依托自身在纸质包装领域运营数十年积累的产品营销经验与供应链资源，借助社交浪潮拉动了跨境电商的发展。

根据同一数据来源，按2024年在亚洲从事社交媒体电商业务产生的收入计算，吉宏股份在中国B2C出口电商领域中稳坐行业第二把交椅，并占据1.3%的市场份额，成长为一家以亚洲市场为战略重点的成熟跨境社交电商公司。

2022年、2023年和2024年（即“报告期”），吉宏股份来自跨境电商业务的收入分别为31.07亿元、42.57亿元和33.66亿元，占总收入的六成左右，已成为吉宏股份业绩的核心增长引擎。

“纸质包装+跨境电商”的双轮驱动体系，为吉宏股份带来了收入的稳健提升和盈利的可持续增长。该公司的收入由2022年的53.76亿元稳步提升至2024年的55.29亿元，净利润由1.72亿元增至1.84亿元，呈现出良好的上升势头。

进入2025年后，吉宏股份继续保持高质量发展，一季度实现收入14.77亿元，较2024年同期的13.25亿元增长11.6%；归母净利润也由2024年同期的3954.5万元增至6246.9万元，增幅约60%。

二、紧抓技术面，AI重塑生态融合范式

吉宏股份之所以能够成功转型并扩大业务范围，同时在业务及财务方面均取得重大成就，离不开该公司对技术创新研发的持续投入。目前，该公司已在厦门及郑州设立2个研发中心，截至2024年末的研发团队人数超过500人。

截至2025年3月末，吉宏股份在跨境社交电商业务的算法、软件系统及其他技术开发领域拥有4项专利、140项软件版权；在纸质包装业务的包装设计制造领域拥有362项专利、17项软件版权，为其构筑了坚实的竞争壁垒。

特别注意的是，吉宏股份的技术研发成果在跨境电商领域塑造了从单点突围到创新生态的新范式，并推动了行业的变革发展。借助AI算法和模型，该公司持续迭代自主研发的跨境电商运营管理系统Giikin。

借助已整合到Giikin系统中的AI应用程序，吉宏股份能够在最少人工参与的情况下，无缝连接选品、广告投放、产品采购到运输及物流的各个阶段，实现了“货找人”运营路径的全面流转，驱动跨境社交电商业务数字化、可视化、智能化。

在数据洞察与技术赋能下，吉宏股份的选品系统能够将选品周期缩短60%，爆款预测准确率提升至82%；同时实现从商品理解、多语言翻译、场景化内容生成的全流程自动化，素材转化效率较人工提升3倍，单客户获取成本降低40%。

2022年至2024年，吉宏股份已为1700万名消费者签收超过4100万份订单，并拥有超61.1万个SKU，且签收率保持在84.9%至88.4%区间范围内；截至2024年末，吉宏股份的ROI为191.1%，高于行业平均水平。

另据灼识咨询资料，吉宏股份报告期同期的跨境社交电商业务的存销比分别为3.7%、3.2%和4.0%，同样均低于行业均值，运营效率与存货管理能力均可圈可点，为其长远发展筑牢根基。

经营效能的提升也推高了吉宏股份跨境社交电商业务的毛利水平，该板块2022年、2023年和2024年的毛利率分别为59.1%、63.1%及60.5%，成为驱动吉宏股份综合毛利率三年内增长3.3个百分点的重要因素。

三、拓宽覆盖度，探索跨境电商新航向

作为最早一批聚焦“一带一路”市场的跨境电商企业，吉宏股份的跨境电商业务战略深耕社交流量价值，借助TikTok、Facebook、Instagram等海外主流社媒开展泛品类推广业务，并推出了SENADABIKES、PETTENA等六大自有品牌。

为进一步完善行业生态链接，吉宏股份还推出专为跨境电商供应商量身定制的SaaS系统“吉喵云”，该系统能够有效解决语言障碍、货币体系与支付方式不同等若干与地区跨境物流有关的问题，提升跨境电商在落实过程中的实际体验。

时至今日，吉宏股份已形成以亚洲为战略重点的深度市场渗透，2024年来自亚洲市场的收入占比高达86.4%。除了中国内地市场外，吉宏股份在东南亚、东北亚、中东等地也形成了规模效应，其中东北亚的收入达17.39亿元，占比约31.4%。

根据海关总署披露的数据，2025年一季度我国对共建“一带一路”国家进出口5.26万亿元，同比增长2.2%，规模再创历史同期新高，占我国整体外贸比重在去年首次突破50%之后，进一步提升至51.1%，海外消费市场正蓬勃发展。

乘着“扬帆出海”的东风，吉宏股份还将在未来继续积极拓展海外市场，稳步推进全球化战略布局。该公司计划将本次IPO募资金额中的约40%用于在尚未涉足的亚洲地区、欧洲及拉丁美洲地区发展跨境社交电商业务。

灼识咨询数据显示，中国B2C出口社交媒体电商市场规模在欧洲预计将由2024年的119亿美元增长至2029年的266亿美元，复合年增长率约17.5%；在拉丁美洲将由47亿美元增长至118亿美元，复合年增长率约20.0%，发展潜力无限。

吉宏股份透露，该公司将通过加强与国际知名企业的深度合作、在海外建立海外仓/包装生产基地等方式，打造“中国标准+本土化服务”模式，为客户提供创新性及可持续性的绿色产品及服务，促进跨境业务的协同增长。

此外，吉宏股份的纸质包装业务也正向更多区域延伸，该公司计划在阿联酋拉斯海马和阿曼萨拉拉投资建设包装生产基地及贸易平台，通过动态调整资源配置比重、整合供应链与渠道资源，进一步辐射中东及非洲市场。

我们有理由期待，在双螺旋业务布局的加持下，实现“A+H”两地上市的吉宏股份将以技术创新为支点，打通AI赋能跨境社交电商增长的商业底层生态，实现数字化能力的全面流转，在国际资本市场探寻更广阔的估值空间。