作者 | 钟艺璇

36氪获悉，从事椰水全产业链业务的泰国「IMCOCO」集团，近期宣布完成亿元级Pre-A轮融资。此轮融资由Insignia Ventures Partners领投，天图资本跟投，所获资金将投入泰国工厂产能扩建、ONLIFE自有品牌全球化以及中国区总部设立等关键环节。

IMCOCO成立于2023年，总部设在泰国曼谷，业务涵盖香水椰种植、椰果跨境贸易、椰水原料研发及生产、椰子水饮料加工四大板块，目前拥有泰国唯一万吨级椰水生产基地，以及全球唯一的标准化、规模化、矩阵式的全产业链香水椰供应体系。

椰子水品类虽在中国起步较晚，但近年来市场规模却增速惊人。根据灼识咨询报告称，2019年至2024年，全球椰子水饮料行业显著增长，市场规模由25.17亿美元上升至49.89亿美元，复合年增长率为14.7%，大中华市场椰子水饮料市场规模由1.02亿美元增长至10.93亿美元，复合年增长率为60.8%。其中，中国内地市场规模由2019年的4970万美元增至2024年的10.18亿美元，复合年增长率为82.9%。

得益于成分简单、健康好喝，椰子水近年来广受中国消费者欢迎。但这也意味着，椰子水生产工艺相对简单，对于行业而言，原材料椰子成为了决定最终口味的关键。

目前，椰子从种类划分可区分为甜水椰与香水椰。前者是全球主流品种，俗称老椰水，在东南亚与巴西广泛种植，全球年产量约为300亿颗；而可直接作为水果出口的香水椰，相较前者直饮口感更佳，原产且只产于泰国，年产量约为12亿颗，仅占椰子总量的2%，是受泰国政府保护的农产作物品种，也是高端椰水的重要原材料。

但观察现有的头部椰子水公司，大多都是轻资产运营模式，即椰子原材料、运输乃至包装交由他人代工，公司本身则通过与采购商签订长期独家供应合同，形成供应链壁垒。例如在美国市占率第一的椰子水品牌Vita Coco，在上市前旗下都并未建设椰子水相关工厂，供应链网络却遍及各个热带国家。又比如今年冲击港股IPO的if椰子水，其母公司IFBH Limited在招股书中就表示，if椰子水其代工与物流运输均依赖第三方外部供应商，前五大客户的分销也占据其业务97%以上比重。

这也意味着，谁拥有最核心的原材料产地，谁就掌握了话语权。

IMCOCO联合创始人翁翔坚告诉36氪，目前IMCOCO已经实现了从椰子园产地、代加工工厂再到零售业务的全产业链布局，“我们是第一个把椰子水从供应链田间到柜台，整套供应链完整布局的公司，也是国内在泰国设立的唯一万吨级椰子水生产基地”。

从源产地来看，IMCOCO在泰国直接租赁并管理椰子园，已租赁试验土地260莱，试验成功后将租赁至少1万莱果园，未来将实现20%-30%的椰子自供。此外，IMCOCO还拥有泰国丹嫩沙多香水椰重要产地的原料优势，以及围绕香水椰产业构建的上游一体化供应链能力，目前已经掌握中国市场 10%香水椰鲜果份额。

另外，IMCOCO与泰国超过34家椰子工厂建立技术与设备合作，长期为都乐、佳农、佳沃等提供易开椰鲜果订单，目前已经稳定在5亿泰铢（折合1亿元人民币）出货量。

在代加工方面，IMCOCO通过自建饮料工厂与椰子水原料工厂，为零售商做定制产品，目前已为山姆、娃哈哈、周黑鸭、古井健康乃至中国国际航空公司等稳定供应原料椰水。例如2025年年初，IMCOCO就与周黑鸭合作，联合推出天然椰子水品牌“丫丫椰”，其首个大单品鲜萃粉椰水采用的就是泰国香水椰为原料，当前已经在周黑鸭的3000多家线下门店及电商铺货上线。

翁翔坚告诉36氪，融资之后，IMCOCO的产能目标至少是4条产线，“相当于一年大概能够生产6亿瓶300ml装椰子水”。

周黑鸭与泰国IMCOCO集团战略合作签约仪式现场

而在下游，IMCOCO近年来也在国内孵化了自有品牌酷可椰、椰轻说、小椰轻等，主要定价中端。

翁翔坚认为，椰子水这个细分赛道在中国从2023年开始狂奔，到今天的市场规模翻了数倍，IMCOCO做的最重要的一件事，就是提前在海外布局供应链，打造了先发优势。“在海外布局供应链的门槛实际非常高，我们当时克服了很多难点，原料地、工厂投产周期、本地法规、海外劳工关系乃至文化差异，成立跨国公司所遇到的困难是难以想象的。”

此外，除去上述自有品牌之外，36氪了解到，IMCOCO将在2025年推出包装椰子水品牌ONLIFE。翁翔坚告诉36氪，在产品定位上，ONLIFE瞄准高端线，只做泰国纯进口椰子水，未来将优先铺设国内精品超市渠道。此外，不同于目前主流的包装椰子水长保9个月，ONLIFE将作为45天短保产品，尽可能保留椰子水原有口感。

截止今天，中国椰子水品牌最激烈的价格竞争就在中端，马上赢数据显示，过去两年的椰子水均价呈现下降趋势，由2023年一季度的每百毫升均价1.91元下降至2025年一季度的1.46元，降幅为23.5%。在如今，9块9的1L椰子水已经不鲜见。ONLIFE定位高端线，一是避开与中端代工客户竞争，二是为了补足自己在高端线的产品线，发挥香水椰产地优势，完善IMCOCO全生态布局。

此外，翁翔坚还告诉36氪，ONLIFE目前主做中国市场，但很快在今年年底布局出海，将优先日韩、东南亚，再逐步进入椰子水市场成熟的美国。

纵观椰子水市场，中国椰子水行业起步较晚，但增长潜力大，尽管以if为代表的椰子水品牌目前市场份额集中度较高，但伴随着近年来饮料企业、甚至新零售超市自营品牌等新玩家的不断涌入，格局尚未稳固，天花板仍远。就全球市场而言，根据灼识咨询报告数据，椰子水饮料市场有望从2024年的50亿美元，以11.1%的复合年增长率增长至2029年的85亿美元，与之对比的是，全球即饮软饮料市场2029年预计市场规模为15,194亿美元，椰子水行业整体规模占比尚小，伴随大健康趋势和植物基心智的深入，椰子水这个品类将会有更多增长机会。

另外，创始团队方面，联合创始人翁翔坚曾在阿里、腾讯就职，2016年离职后加入“AI+教育”公司英语流利说，同创始团队将英语流利说带到纽交所上市，目前在海外连续创业。另一位联合创始人于涛曾是泰国椰子贸易商，在创业前是都乐、佳农等公司的上游供应商。

“总有一天，椰子会成为一个万物底料。”翁翔坚称。无论是鲜果、软饮、即饮市场还是冻干零食，小小的椰子，未来还有广阔的市场。

IMCOCO泰国工厂