01、青岛啤酒6.6亿“喝”黄酒

青岛啤酒要“喝”黄酒了。5月7日晚，青岛啤酒发布公告称，公司拟以6.65亿元收购青岛“老乡”——山东即墨黄酒厂有限公司（以下简称“即墨黄酒”）100%股权。

公告中称，2025年5月7日，青岛啤酒与新华锦集团有限公司、山东鲁锦进出口集团有限公司及即墨黄酒签订《股权转让协议》，拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权，相关对价为6.65亿元和价格调整期损益金额之和。

即墨黄酒注册资本为5500万元，由新华锦集团持有45.45%的股权，鲁锦集团持有54.55%的股权。本次股权收购交易完成交割后，青岛啤酒将持有即墨黄酒全部股权，即墨黄酒成为其全资子公司，纳入青岛啤酒合并报表范围。

即墨老酒是中国黄酒市场知名品牌。官网资料显示，即墨黄酒厂是新华锦集团直属酒类专营公司，是中国北方黄酒生产经营企业，以生产经营“即墨”牌即墨老酒闻名国内外。

即墨黄酒始建于1949年，1980年成立即墨县黄酒厂，生产销售的“即墨”牌老酒具有微苦焦香的独特风味，是中国传统黄酒的重要代表之一。

2024年，即墨黄酒实现主营业务收入1.66亿元，同比增长13.5%；实现净利润3047万元，同比增长38%。截至2024年末，即墨黄酒总资产为9.08亿元，净资产为2.03亿元。

▲即墨老酒京东自营店

在即墨老酒京东自营店及天猫旗舰店，有多款产品在售，其中销量靠前的产品零售价一瓶大多在30元左右，比如即墨老酒八年陈酿，730ml装售价36.9元；即墨老酒十年陈酿，480ml装售价26.9元。

青岛啤酒方面称，此次收购为的是增强产业协同性及企业发展竞争力。

“即墨黄酒与本公司同属发酵酒类行业，随着即墨黄酒的加入，将进一步丰富本公司产品线，拓宽市场渠道，为消费者提供更加多元化的选择。在品牌及产品宣传推广、销售网络与渠道等方面与公司现有优势市场和资源进行协同，进一步扩大市场影响力。”

在市场销售淡旺季上，即墨老酒与青岛啤酒产品也可以形成市场销售的互补效应，构建更具市场竞争力的跨品类产品组合，在巩固青岛啤酒传统产品市场地位的同时开辟新的增长点。

青岛啤酒表示，通过本次股权收购，将进一步拓宽其产品和业务领域，增强其可持续发展能力，推动公司高质量发展，符合其长远发展及全体股东的利益。

02、啤酒巨头纷纷多元化

近几年，啤酒市场的存量竞争不断加剧。在啤酒行业内，大小巨头都在优化产品结构，想方设法高端化、个性化，探索新增长的可能性。

随着行业整体竞争的白热化，高端市场的竞争也在加剧。2024年，绝大多数啤酒上市公司的业绩都出现了不同程度下滑。作为国产啤酒巨头，青岛啤酒也是如此。

2024年，青岛啤酒实现营业收入321.38亿元，同比下降5.30%，减少了约18亿元；归母净利润为43.45亿元，同比增长1.81%；扣非归母净利润为39.51亿元，同比增长6.19%。

与营收下降对应的，是销量的下滑。

在行业需求整体疲软的背景下，青岛啤酒2024年全年销量为753.8万千升，相较于2023年的800.7万千升，同比下降约5.9%。

与青岛啤酒同处第一阵营的百威亚太、华润啤酒，业绩同样下滑了，甚至下滑得更严重。

啤酒行业自2014年出现销量下降以来，早已是存量竞争的市场。2024年，国内啤酒市场消费复苏乏力，行业规模以上企业累计实现啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6%。

行业内的调整实在难觅持续增长，巨头们都在转身向外看。

除了啤酒行业内向高端化、精酿化等趋势升级，啤酒巨头们也在跨出啤酒圈寻求多元化，华润啤酒“喝下”了白酒，燕京啤酒开始卖汽水，青岛啤酒现在又要收购黄酒……

2021年8月，华润啤酒通过华润酒业收购山东景芝白酒有限公司40%的股权。

华润啤酒在收购公告中提到，公司一直就进一步发展其业务而检讨策略并探索商机。“投资事项为一个意义重大的里程碑，意味着本集团进军中国白酒市场，此举将有利于本集团潜在的后续业务发展以及产品组合及收入来源多元化。”

一年后的2022年10月，华润啤酒公告称，华润酒业拟斥资123亿元，通过增资扩股和股权购买的方式入主贵州金沙窖酒酒业有限公司（以下简称“金沙酒业”）。2023年1月，股权转让交割完成，华润酒业持有金沙酒业55.19%股份。

此外，燕京啤酒于2025年第一季度推出了新品——倍斯特嘉槟汽水，分别有橙味汽水、荔枝味汽水、果味汽水三个口味，探索“啤酒+汽水”的多元化发展。

青岛啤酒也在积极拓展非啤酒业务跨产业布局，推动多元化发展。

青岛啤酒在2024年年报中就提到过，中高端产品的崛起、消费需求的多元化以及企业的多元化发展战略……“啤酒企业也开始将相关多元化发展提升至战略层面，通过推出全新产品、寻求并购以及与其他公司合作等方式布局非啤酒业务，为企业长远稳定发展注入新动能”。

不过，不像白酒与啤酒，黄酒的市场规模并不大，2024年大约只有210亿元，而且存在感不强，消费场景单一，地域性较强。中国黄酒还分南北派系，即墨老酒是北派黄酒的代表之一。

黄酒市场目前在A股有三家上市公司，分别为古越龙山、会稽山、金枫酒业，占据着行业的主导地位。不过，2024年，三家公司呈现“冰火两重天”的态势。

其中，作为行业龙头，古越龙山营收不到20亿元，净利润还下降近50%；金枫酒业的净利润更是下降近95%；只有行业老二会稽山的业绩，实现了增长。

酒业的增长整体承压，黄酒也感受到了压力。

古越龙山在年报中也提到，相比其他酒种，黄酒的产业规模较小，占酒类市场总量不到2%。当前酒类市场总量下降、终端需求疲软，白酒、啤酒等挤压黄酒市场，企业数量和规模均有所下降。

（作者 | 张向阳，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）