黄金，还能疯多久？在当前复杂的经济局势下，黄金似乎成为了投资者的避险宠儿。其价格一路攀升，仿佛被一股神秘的力量推动着。从全球经济的不确定性到地缘政治的紧张局势，每一个因素都似乎为黄金的上涨提供了理由。然而，这种疯狂的上涨是否能够持续？市场的规律告诉我们，任何事物都有其周期，黄金也不例外。当市场情绪逐渐回归理性，当经济形势出现转机，黄金的热度或许会有所降温。但在那之前，它仍将在疯狂的道路上继续前行，让人们为之惊叹，又充满疑惑，黄金，究竟还能疯多久？

本文来自微信公众号：财联社 （ID：cailianpress），作者：潇湘

周一开盘，国际金价不出意外地又创了历史新高……

行情数据显示，现货黄金价格在周一亚洲时段早盘已经来到了3380美元一线上方，纽约期金更是最高触及了3395美元，距离触及3400美元整数关口已近在咫尺。

可以说，近段时间对于持续创下新高的金价，许多贵金属投资者都已经涨得有些“麻木”。从去年年初的约2000美元，到如今到接近3400美元大关，所有市场参与者几乎都被金价气势如虹的涨势所惊叹。

不过，如果有人眼下告诉你，这波黄金牛市的攀升速度可能还不够“历史级”，你会作何感想？

宏观策略师Simon White上周末就翻出了一段45年前的经历，与眼下的黄金行情处境进行了一番对比。

White表示，与20世纪70年代末相比，黄金近期的涨势仍要显得相形见绌——自2024年初以来，金价的涨幅已超过60%。而在45年前的牛市中，黄金在短短一年内就翻了三到四倍。

White指出，彼时黄金的牛市存在多重因素共同发力：美国经历了长达十年的恶性通胀，美联储开始失去市场信任。最关键的是，美国在1970年代初终止了美元与黄金间的可兑换性。

1971年8月15日，尼克松宣布实行“新经济政策”，停止按照35美元每盎司的价格兑换非储备货币国家的美元，加上其他经济政策调整，引发了布雷顿森林体系的崩溃。投资者对纸币信心崩溃，黄金作为抗通胀的“硬通货”需求激增。

White认为，这些因素在当今依然具有现实意义：

美国通胀仍顽固存在(尽管不及1970年代末的高位)，美联储虽未重蹈保罗·沃尔克时代的公信力危机，但其独立性正遭受日益遭到严重的侵蚀，未来可能进一步受损。

上周，美国总统特朗普已经在社交媒体上连续三次猛烈抨击美联储主席鲍威尔，措辞之严厉堪称前所未有。

White表示，这一次虽然没有像尼克松关闭黄金兑换窗口，但特朗普实质上已改变了美元作为“免于政治干预的稳定资产”的可兑换性。

White举例称，过去三年间，全球美元计价的储备资产已减少了4500亿美元，而黄金储备资产则增加了超7000亿美元。

White表示，虽然黄金本轮的涨幅或难比肩1979/80年，但它清晰地提醒世人——泡沫甚至可以超越当前最天马行空的预期。

这或许也是不少华尔街投行近来依旧在不断上调金价预期，甚至看向4000美元乃至更高的原因……