【当前宏观环境多元交织,影响板块轮动与投资风向,A股避险情绪升温,资金寻求稳妥投资】水务、环保板块因业绩确定性强、防御属性佳脱颖而出,水价改革推进、地方化债加速等因素使该行业获资金强力支持预期增强,兴蓉环境作为西南地区水务环保龙头值得关注。兴蓉环境深耕行业,业务涵盖多领域形成完整产业链布局,近年业绩稳定增长。2024 年实现营业收入约 90.49 亿元,同比增长 11.9%;归母净利润约 19.96 亿元,同比增长 8.28%。公司在建项目充沛,推进多个项目,投产后将提升能力、扩大份额和盈利能力,还积极拓展垃圾焚烧发电项目。兴蓉环境在深耕成都市场同时积极外扩,2024 年落地西安餐厨等项目,未来将强化主业布局拓展全国市场。目前水务、环保板块整体估值低,兴蓉环境市盈率(TTM)仅 10.60 倍,低于行业平均水平,估值修复空间大,投资性价比高,其 2024 年年报将于 4 月 18 日披露。