特朗普曾有让中国成为“世界孤岛”的错误想法，这一企图凸显其短视与恶意。他试图瞄准服贸与美债，妄图以此来打压中国经济。服贸领域对于中国经济的发展至关重要，是提升服务产业水平和国际竞争力的关键。而美债方面，美国试图通过债务问题对中国进行施压，试图扰乱全球金融秩序。然而，中国有着强大的经济韧性和应对能力，不会被这种恶意行径所左右。中国将继续坚定推进自身发展战略，在世界经济舞台上发挥更加重要的作用，同时也将坚决捍卫国家利益和全球经济稳定。

特朗普的赢面取决于他能收到多少降书

关税战的目的，是重塑贸易秩序，以符合当前的美国体质。特朗普政府认为，当前的秩序之所以对美国不利，主要的问题在于美元的国际储备货币地位。理论上，放弃美元霸权，就能解决贸易逆差与金融财政的问题，但不会有美国总统愿意这么做，所以必须用掀桌的方式，乱中取利，既维持美元霸权，又甩掉美元霸权的天然包袱——债台高筑。

界定这轮关税战，应包含供应链重组的贸易战，以及“意图赖账”的货币金融战两个战场，关税只是工具，既是大棒，也是胡萝卜。因此，关于关税将造成美国企业与消费者损失的讨论，只是冰山之一角，眼尖的人很快就注意到金融货币战可能已悄悄开打。

将现有结构拆解，必然会造成资本市场、供应链与贸易大乱，特朗普难免成为全球箭靶。为了避箭，特朗普需要尽可能快速地收集最多的“降书”，以证明关税战的正当性，同时累积货币金融战的筹码。

降书，就是用关税威胁许多膝盖偏软的经济体，交出其最肥美的部位。例如台湾，即台积电与电子产业供应链；越南，即转口贸易地位——贸易顾问纳瓦罗口中的“非关税欺骗”，据此要求越南向中国课征高关税。

每一个被课征20%以上关税的经济体，都有美国需要的“补品”，特朗普要掠夺来重建美国制造业，或打击中国出口与技术，或减轻美债负担，或进补战略矿产等等。因此，这些经济体光是对美开放市场，不算降书，得献出秘宝才行。

就某种角度来说，我们不乐见美国下调或取消关税，因为那可能意味着特朗普已收集到足够多的“降书”，听这些跪在铁王座前面的降者，齐声歌颂着奴役模式下的新贸易秩序。

从另一种角度说，我们乐见美国下调或取消关税，因为那可能意味着特朗普在货币金融战上遇到挫败，即便关税战在重建贸易秩序上小有斩获，但抵消不掉美元霸权崩解的失分。

以上的矛盾，反映着特朗普大战略理论的矛盾性，美国无法“既要又要”，除非中国献出自己的秘宝——真正的主权独立。如果中国配合美国建立新秩序，那特朗普就大获全胜。

关税战所包含的两个战场相互关联，判断特朗普的输赢，要看他取得多少“降书”。因为降书的多寡，能决定其执行战略的持续性，而此一持续性，关乎中美两国谁将成为世界孤岛。

既如此，中方宜集中打击美方的痛点，以作为示范，让六神无主的经济体得以仿效，或别这么快投降，因为特朗普最大的弱点，就是他有时间压力，必须在明年中期选举之前累积足够的战功，否则会跛脚。换言之，接下来90天大谈判期，是特朗普政府的生死关头。

货贸，不算美国的痛点。

瞄准服务贸易与美债

合理预估，一定会有降者，特别是那些出口导向的经济体，如台湾，必降，最具有国际竞争力的半导体与电子产业会大举赴美投资。另外，就是那些受惠于中美贸易战而分到对美贸易大饼的经济体。

从谈判的角度看，当然是“受刑者”最脆弱，最容易和盘托出，所以才说特朗普给予90天“缓刑”，一定是不得不的选择。原因如上述，当战场转移到金融货币战，美方就必须缩小打击面，以免腹背受敌。

不过，会投降的还是会投降，无论是受刑还是缓刑。例如台湾的儿皇帝，恨不得掏心挖肺，卖台卖到光屁股也要讨好美国。越南、柬埔寨、孟加拉等经济体，则可能会因缓刑和中方的坚决反制而转向犹豫，特别是因为美方要求这些经济体向中国课征高关税，这是个大难题。再者，这些经济体的产业非常薄利，如成衣业，根本不可能转移到美国本土。

换言之，中方要让美方分心于其他战场，好替这类经济体争取犹豫时间。时间拉得愈长，美方让步的可能性就愈大，降书内容就愈单薄，数量也愈少。

要让美方分心，简单说，就是狙击其股市与债市。在股市的部分，可用“服务贸易课税”为手段，瞄准美企的数字服务，如谷歌、苹果、微软等，让纳指下挫。虽然目前中美贸易可以说是“脱钩”了，即便中方不对服贸下手，因脱钩而大概率发生的高通胀也会干扰美股，但还是不如直接瞄准服贸有效。

欧盟也考虑过要征收数字服务税以作为反制，但欧洲的服贸对美国是顺差，属赚钱生意，此举祸福难料。然而，中国是美国服务贸易顺差最大来源国，占美国服务贸易顺差总额约9.5%，出手的顾虑较少。

债市的部分，就是抛售美债，让殖利率飙高，增加美国发行新债的支付利息，这是特朗普最讨厌的局面。当然，美债对中方而言也是赚钱生意，大举抛售也会影响自身，除了利息的减少，此举可能引发的美元贬值，也形同中方的美元储备贬值。所以才说，宜适时适度地减持美债。

个人认为，美债有可能会变成有毒债券，利息会被人为降低，甚至被迫从有息短债转成无息长债。特朗普政府会在接下来90天，找几个跪姿端正的经济体，尝试要求对其所持有的美债收费，或转为无息长债，作为降书内容，供特朗普骄其妻妾。

几大主要美债持有国持有量变化趋势图，各颜色代表国家从左至右依次为日本、中国、英国、卢森堡、开曼群岛、加拿大、比利时。《金融时报》制图

会不会有这种跪成白痴的经济体呢？有的，台湾已有民进党“民意代表”主张，自降美债利息以换取关税豁免。

无论如何，中美对抗升级，对于有时间压力的那一方不利，但对那些夹在中间，被美方威胁缴械投降的经济体而言，能获得喘息时间，思考奴颜婢膝的后遗症。

于此，外交方面，中方也可有所作为，例如，对某些经济体而言，最恐怖的是，如果下一任美国总统取消了关税，或政策180度转弯，那现在含泪赴美投资的那些厂商，以及忍受资本外流的经济体，就真是血本无归了。中方宜从这个角度，劝经贸伙伴们三思，毕竟，今日美国，不代表明日美国。

没有最令人作呕，只有更令人作呕

过去几天亚洲股市重挫，最令人作呕的美国人是白宫经济顾问委员会主席米兰（Stephen Miran），他以一副债主姿态提出五种方式供各国“协助美国分担责任”：

1. 不准报复美国；2. 打开市场，并买更多美国货；3. 提高军费，买美国武器；4. 投资美国，赴美设厂；5. 直接捐款给美国财政部。

多么嚣张，这大概是土匪的最高境界了。

比最令人作呕更令人作呕的是，米兰的5个途径，台当局会照单全收，说不定还会加码上贡。

米兰，就是此轮关税战的总设计师，3月12日才走马上任。此公有一个完整的、旁门左道的论述，在最近观察者网时评里，卢锋教授对米兰的论述做了精辟的介绍与评论，想了解特朗普政府扭曲又矛盾的战略构想与意图，不妨细读该文。

多行不义必自毙，会成为世界孤岛的，当然是美国。献降书的，将万劫不复。

本文来自微信公众号：底线思维，作者：雁默