美联储会议纪要显示，当前美国经济面临着复杂的形势。特朗普的一系列政策举措及行事风格制造了诸多不确定性，这对经济的稳定发展带来了巨大挑战。从经济数据来看，滞胀的风险逐渐显现，通胀压力持续上升，而经济增长却出现了放缓的迹象。美联储在这种情况下，需谨慎权衡各项政策工具的运用，既要应对通胀问题，又要避免过度紧缩对经济增长的过度抑制。各方都在密切关注美联储后续的决策和行动，以应对这一严峻的经济局面。

本文来自微信公众号：财联社 （ID：cailianpress），作者：牛占林

当地时间周三，美联储在官网发布了3月货币政策会议的纪要。纪要显示，美联储政策制定者在上月的会议上几乎一致认为，美国经济面临通胀上升和增长放缓同时出现的风险，也就是所谓的滞胀。

会议纪要显示，几乎所有美联储官员都认为，通胀风险倾向于上行，就业风险倾向于下行。一些政策制定者指出，美联储可能面临“艰难的权衡”。

3月18日至19日的会议是在特朗普政府全面征收关税之前举行的，关税明显增加了经济前景的不确定性，并导致与会者倾向于采取“谨慎的做法”。

官员们表示，如果通胀持续存在，可以选择在更长时间内保持较高的利率，或者如果疲软的经济需要更直接的关注，可以选择降息。

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)上月将将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，但仍表示可能会在今年晚些时候降息。

在那次会议上，美联储官员大幅下调了今年的美国GDP增长预期，预计经济增速仅为1.7%。然而，之后特朗普政府的一系列行动已经让预测过时了。

特朗普关税导致美股大幅下挫，纳指一度跌入技术性熊市，许多经济学家认为今年美国经济将陷入衰退。

美联储主席鲍威尔在4月4日的讲话中表示，关税上调幅度明显大于预期，将推高通胀并降低经济增速，但目前调整货币政策“为时过早”。

此前一天，随着对等关税的生效，美国10年期国债利率一度飙升至4.5%以上，美国财政部长贝森特称美国国债的抛售是“正常的去杠杆化”。特朗普政府的反复无常让一切预测都“失效”了。

美联储官员指出，围绕特朗普的政策及其对经济的潜在影响的不确定性正在增加。在3月份，美联储官员已经开始担心“重新定价”的风险。“一些与会者警告称，金融市场风险的重新定价可能会加剧负面冲击对经济的影响。”

此外，纪要显示，上月美联储决定大幅放缓缩表步伐，但几位与会者认为此举没有令人信服的理由。

美联储理事沃勒反对有关调整资产负债表政策的决定，他指出，银行体系仍有足够的准备金，可以维持每月的缩表规模不变。

很长一段时间以来，人们对美联储的量化紧缩进程能持续多久一直不太清楚。最近，高盛经济学家的一份报告预测，终点可能在今年第三季度的某个时候。与此同时，摩根士丹利的预测者认为，鉴于缩表步伐已经放缓，量化紧缩可能会延续到明年。