近期，美股遭遇了一波下跌潮，然而令人惊讶的是，散户们却展现出了疯狂的抄底行为。据统计，他们在这一过程中投入了近 700 亿美元。尽管市场环境动荡不安，股价不断下滑，但散户们似乎并未被恐惧所左右，而是凭借着对市场的独特判断和勇气，毅然决然地投入资金。他们的举动不仅反映出对某些优质资产的长期看好，也彰显了散户力量在资本市场中的崛起。这一现象不仅为美股市场注入了新的活力，也引发了各界对于散户投资行为和市场走势的广泛关注与思考。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦

美股下跌潮中，尽管专业投资经理却正在大幅削减市场敞口，但散户依然坚定看多美股。

根据数据提供商VandaTrack的数据，2025年散户投资者对美国股票和ETF的净流入已达670亿美元，仅略低于2024年第四季度的710亿美元。

广泛被个人投资者使用的平台盈透证券 (Interactive Brokers) 的首席市场策略师Steve Sosnick表示：

“在过去五年中的四年里，买入下跌基本上是一种万无一失的策略，长期以来效果显著的做法会让人习惯性地坚持下去。”

Reddit 的 wallstreetbets 讨论板是一个深受进行投机的业余投资者欢迎的论坛，该论坛的一位用户也表达了类似的观点：

“尊重下跌，成为下跌，买入下跌！”

大型投资者正在减仓，散户却逆势而行

今年华尔街标普500指数下跌了2%，其中科技板块暴跌8%。这一跌势与2023年和2024年形成鲜明对比，当时标普500指数在大型科技股反弹的带动下录得大幅上涨——那些在市场下跌时买入的交易者因此获利丰厚。

近日也出现了类似的情况，标普500指数已收回了今年迄今亏损的相当大一部分，仅周一一天就上涨了1.8%。市场希望特朗普至少会部分收回他关于4月2日发起关税的威胁。

“投资者似乎仍然更担心错过买入下跌的机会，而不是进一步的市场下跌。”独立市场策略师Jim Paulsen表示。

高盛数据显示，尽管标普500指数今年已有25天下跌，散户投资者仅在七个交易日净卖出美国股票。相比之下，据美国银行追踪的大型投资者在3月对其美国股票配置进行了“有史以来最大规模”的削减。

散户继续押注科技股，机构投资者却持谨慎态度

散户投资者还继续买入过去两年中表现最佳、但在2025年却遭受重创的股票。

据摩根大通数据显示，仅上周散户交易者就买入了32亿美元的特斯拉股票和19亿美元的英伟达股票。

跟踪并放大特斯拉和英伟达涨跌幅的双倍杠杆ETF需求同样强劲，Sosnick表示，散户对此类产品似乎无法满足的胃口“很有道理”，因为近期买入下跌已被证明是很有利可图的策略。

西北普利兹克法学院助理教授Dhruv Aggarwal表示：

“散户投资者倾向于选择知名度高的股票。”

然而，一些机构投资者和华尔街分析师认为，散户需求激增实际上是一个需要谨慎的反直觉理由。

伯恩斯坦分析师Aleksander Peterc表示：

“回到1999年，当我的管家开始询问她应该投资哪些股票时，那正是事情开始崩溃的时刻。”