来源：中保新知

才过“3·15”，又到年报周。

不旋踵，保险业就经历了两种形式的肾上腺素飙升，一种是压力测试，一种是成绩交卷。

对于保险业而言，结果还算不错。央视“3·15”晚会曝光了金融新型消费的乱象，但聚焦的是网贷这种非持牌机构，正规的持牌金融机构，如银行保险等，没有陷入声誉风险的旋涡之中。至于年报，市场普遍乐观，至少对头部险企而言，2024年是收获的一年。

不以物喜，不以己悲。“3·15”安然度过，但是诸多痼疾和新症，仍需整个行业持续纠偏，日拱一卒，久久为功。年报“大捷”，已是过去时。主打分红险的“开门红”并未到来，险企在2025年，仍要在监管边界和市场空间里寻找新增长点。

从“3·15”到银保重塑

今年的央视“3·15”晚会，曝光力度和对行业的震动较往年陡然上升，但金融领域没有受到太大冲击，借贷宝这种所谓的平台，本就游走在金融消费的外围，其从P2P时代走来早已式微，处于“黑灰产”的边缘，越早发现越早打击。

事实上，就在“3·15”的前夜，公安部和金融监管总局召开会议，联合部署开展为期6个月的金融领域“黑灰产”违法犯罪集群打击工作，最大限度消除金融领域“黑灰产”滋生土壤。

保险业苦黑灰产久矣，非法代理退保理赔一直就是典型的黑灰产，对手方日益中介化、专业化和组织化，给保险业带来了巨大的损失和诸多不确定性。

荡涤浊泥污水的同时，保险业也要不断反求诸己，以“3·15”为镜，有则改之，无则加勉。在“3·15”前后，也有媒体报道，银行代销保险的种种乱象，比如隐瞒自己的保险身份、夸大保险收益、隐瞒保险风险，为日后的纠纷埋下引线。

此前，保险业野蛮增长时期，重营销、轻服务的整个基调，使得保险理赔纠纷频仍，哪怕是在行业高赔付率之下，群众观感依然较差，反噬着保险业的行业声誉。这些年，在“保险姓保”的监管基调下，销售误导已经大大降低，但时不时还见诸媒体，可见声誉风险管理是一场持久战。现在比较多的一种乱象，是在银保销售的渠道，将保险产品当理财产品销售给用户，强调收益和确利的一面，却模糊了封闭期的另一面。

因此，银保渠道需要置于更完善的监管之下。“3·15”后，金融监管总局随即发布《商业银行代理销售业务管理办法》，进一步细化了银行代销保险产品的监管规定，倒逼银行对保险产品进行“背调”，银保关系面临着新一轮的重塑。如此，对于消费者权益的保护，对于保险产品的销售，加了一道“保险”。

从“年报”到“开门”难红

3月末旬，往往是A股上市五大险企的年报披露期，中国平安又是今年最先披露，并且上千亿的净利润，确认了大家早已形成的预期。

这显然是全行业的“先行信号”。相信接下来的一周，各大险企将纷纷公布“喜报”，这在过去三四年，可谓难得一见。如果对比身处银行业的平安银行那份需要费劲解释的年报，就可知道险企的“逆袭”多么不易。

2024年头部险企在负债端和投资端实现了双赢。伴随着监管部门力推的“降息”“降费”和“报行合一”，负债端既降低了利差损和费差损风险，又在此过程中提前收割了一波流量。投资端更是果断抓住了股市调整的机遇，随着9月份A股进入“小牛”行情，险企大幅改善了投资收益，奠定了全年投资端的基本面。

这也就解释了在整个金融消费下行的环境里，头部险企为何如此耀眼的原因。

不过，市场时刻处于变化之中，2024年的喜悦已经被2025年没有打开的“开门红”焦虑所代替。截至目前，几家头部险企不再公布1—2的月保费收入，市场至此窥见些许端倪。

此前，大家都知道，2025年开门红主打的是分红险，这与往年有所不同。分红险的一大变化在于，收益是浮动的，这与此前理财型保险产品较高确利的情况形成反差，让消费者接受并认同，并非一蹴而就能实现的。保险产品的收益如果是浮动的，那其与理财产品和基金产品的竞争优势在哪，这个问题回答不好，就会在市场上看到“结果”。

这必然是一个长期过程。市场会给出出人意料的答案，但需要市场主体在试错、创新和竞争中，孕育出新的变量和可能性。“东边日出西边雨，道是无晴却有晴。”这或许就是保险业的当下特征，没有一劳永逸，只有不断进化。