在当前的局势下，鲍威尔面临着极为艰难的处境。经济领域混乱不堪，各种不稳定因素交织，市场波动剧烈，这让他在制定货币政策时如履薄冰。而与此同时，政治敌意如影随形，各方势力对他的决策指手画脚，试图将经济问题政治化。他既要努力稳定经济，避免通货膨胀或经济衰退的加剧，又要应对政治上的压力，防止政治因素干扰到经济决策的客观性。这种经济混乱与政治敌意的双重威胁，使得鲍威尔在履行其职责时面临着巨大的挑战，每一个决策都可能引发广泛的争议和后果。

本文来自微信公众号：财联社 （ID：cailianpress），作者：牛占林

当地时间周二，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发文称，在鲍威尔任期还剩一年左右的时候，他的压力却越来越大了，不但要应对一场可能因贸易战而引发的经济衰退，与特朗普政府的分歧也让他的处境极为尴尬。

Timiraos认为，在鲍威尔过去七年的任期内，经历了特朗普的第一次贸易战、一场大流行病、历史性的通胀以及令人瞩目的银行倒闭事件，虽然困难重重，但他带领美联储平息了众多风波。

对于鲍威尔的现状，Timiraos将其比喻为一只“鸭子”，意思是鲍威尔在表面上看起来很冷静，但实际上他需要在复杂的经济环境中不断努力，就像鸭子在水下不断划动脚掌一样。

过去两年，随着供应链瓶颈缓解和劳动力参与率上升，美国通胀有所下降。但现在，顺风正变成潜在的逆风。

在本周即将召开的议息会议上，美联储及其主席鲍威尔或将直面更为棘手的局面。移民人数的下降和联邦合同的削减有可能打击劳动力供给和需求。大幅提高关税可能会导致增长疲软甚至停滞和物价上涨的令人不安的组合，即所谓的“滞胀”风险。

Timiraos指出，特朗普最新的贸易战使美联储的工作变得棘手。当物价上涨但增长停滞时，官员们必须在通过降低利率来缓冲需求和通过保持较高利率来防止物价上涨之间做出选择。

GlobalData TS Lombard的经济学家Dario Perkins表示：“如果美联储现在真的降息，那只会是因为经济变得更糟了。”

特朗普的财政部长贝森特最近表示，美联储官员应该像2021年最初那样对待与关税相关的物价上涨。他在本月纽约的一次午餐会上表示，关税导致的价格上涨是“一次性”的，不会导致长期的通胀。他强调关税的目的是调整国际经济体系，减少美国对廉价进口商品的依赖，并非引发持续通胀。

而Timiraos表示，如果未来几个月通胀加速，美联储官员们将仔细分析通胀报告的实质内容，寻找关税推高物价的迹象。

央行独立性

此外，不断变化的形势不仅考验鲍威尔的经济能力，还考验他管理美联储的能力，因为货币政策委员会成员在判断和职业抱负上存在分歧。如果美联储看起来受到政治影响，就会削弱其所谓的独立性。

Timiraos指出，在美国大选结束后，鲍威尔要求他的同事们谨慎沟通，避免说出可能被视为对新政府不必要的挑衅的话。拜登任命的库格勒在特朗普当选一周后就美联储的独立性发表了讲话。

六年前，在特朗普的第一任期内，他多次公开敦促鲍威尔降息，但特朗普的大多数高级顾问基本上没有干预美联储。这次可能会有所不同。顾问们暗示，他们对鲍威尔领导的美联储评价不高。

特朗普国家经济委员会主任凯文·哈西特上个月在接受采访时表示：“执掌美联储的人……在过去几年里在通胀问题上犯了很多错误，一开始就说这都是供应中断等等，从而让通胀失控。”

虽然特朗普政府表示并未试图干预利率政策，但Timiraos表示，政府已采取可能间接削弱美联储独立性或创造新途径来挑战美联储的措施。