近日，299 家银行纷纷展现出急切“囤钱”的态势。在金融市场的风云变幻中，这些银行仿佛嗅到了某种潜在的商机或风险，纷纷采取行动。它们犹如一群饥饿的猛兽，急切地储备着资金，仿佛在为即将到来的大战做准备。无论是通过增加储蓄产品的吸引力，还是加强风险管理措施以确保资金的安全，这些银行都在以不同的方式积极“囤钱”。这一现象不仅反映了当前金融环境的复杂性，也预示着银行业未来的发展方向或许将有所转变，值得我们密切关注。

本文来自微信公众号：和讯 （ID：hexunofficial），作者：王晓雨

开年以来，299家银行“喊渴”。

近日，银行业各家机构密集披露2025年同业存单发行计划，其中299家银行公布备案合计规模达32.70万亿元，较去年同期大幅增加超6万亿元。其中，以国有大行、股份行为主的同业存单发行备案额度增长较快。

业内分析人士指出，银行负债压力难以缓解，尤其是国有股份制银行的负债压力凸显，导致存单供给井喷。

01、备案额度超30万亿

据Wind数据统计，截至3月13日，已有299家银行公布同业存单发行备案，合计规模32.70万亿元，较去年同期提高6.57万亿元。其中，国有大行、股份行同业存单发行备案额度增长较快，合计占比超六成；中小银行备案额度相对平稳。

3月10日，建设银行发布2025年同业存单发行计划，本年度该行同业存单发行总额度为19974亿元。至此，六家国有大行及十二家股份行同业存单发行计划披露完毕。

具体来看，六家国有大行合计备案额度10.77万亿元，备案额度较去年增加3.38万亿元，增幅45.74%，占全部已披露备案额度的32.94%。其中，工商银行增幅最多，较去年的1.24万亿元增加1万亿元至2.24万亿元，增幅超80%；建设银行、中国银行备案规模增幅也均超50%。

股份行方面，十二家股份行合计备案额度10.19万亿元，备案额度较去年增加1.75万亿元，增幅20.73%，占全部已披露备案额度的31.16%。其中，华夏银行增幅为50%，兴业银行、中信银行、渤海银行增幅均超30%。

（数据来源：Wind整理）

中信证券研究团队指出，商业银行提升备案额度反映主动负债需求显著提升，预计2025年同业存单供给将延续强劲态势。

02、负债压力持续凸显

浙商银行分析人士指出，银行负债压力难以缓解，尤其是国有股份制银行的负债压力凸显，综合作用导致存单供给井喷。

具体来看，1月新增人民币贷款达5.13万亿元，创历史单月新高，其中企业中长期贷款同比多增1500亿元，票据融资同比减少4584亿元。银行在政策引导下加大信贷投放，尤其是基建、制造业等重点领域，导致资产端扩张速度远超负债端吸收。

从负债端来看，同业存款利率自律机制约束导致非银存款大幅流失。据浙商银行分析团队统计，2024年12月至2025年1月，大行同业存款累计减少4.3万亿元。兴业研究宏观团队也指出，今年1月，四大行存款同比增速持续下探，尤其是公司存款及非存款类金融机构存款同比增速下降较多。

同时，在市场利率定价自律机制引导下，银行存款利率持续调降，一定程度上降低了存款产品吸引力，叠加手工补息叫停影响持续，银行传统高息揽储路径被打破，负债来源受限。

综上所述，为补充资金缺口，银行被迫通过增加同业存单、债券发行等方式进行主动负债补充。

03、利率已触达MLF

虽然通过发行同业存单能够缓解银行负债端压力，但业内人士指出，若存单利率持续上行，将可能影响到银行负债成本，或对息差形成拖累。

华西宏观发布的研究报告显示，截至3月7日，同业存单AAA 1Y收益率为2.03%。

兴业研究宏观团队表示，2月政府债净融资和同业存单到期压力均较大，央行MLF+OMO+国债买卖+买断式逆回购合计净回笼5673亿元，银行负债压力加大，普遍提价发行同业存单，1年期AAA的同业存单利率冲高至2%，触达MLF利率，1年期同业存单与10年国债持续倒挂。

中邮证券研究所判断，3月同业存单有到期高峰压力，后续还有大行募集压力，同业存单的提价风险仍在。

兴业研究宏观团队指出，整体来看，3月是银行信贷大月，对超储消耗较多，且同业存单到期规模高达2.95万亿元，银行通过发行同业存单来补充资金的需求仍较大，同业存单预计供给较多，需求偏弱。

兴业研究宏观团队判断，同业存单收益率或在高位震荡，区间或为1.9%-2.2%，悲观情绪下高点为2.3%附近。另外，同业存单利率趋势性下行需等待降准落地或央行加力续作买断式逆回购。

不过，部分业内人士判断当前同业存单利率或已触顶。浙商银行研究团队判断，目前1年期存单利率已触及MLF2%的操作利率，考虑到银行净息差压力，一级市场提价发行的空间相对有限。若后续MLF续作规模客观，存单利率预计企稳。

中邮证券研究所也认为，中期流动性恢复常态之后，同业存单利率回落到1.7%附近难度不大。