台积电作为全球领先的半导体代工厂，近日砸下千亿“份子钱”的举动引发广泛关注。这看似是一次巨额投资，然而却可能给自己埋下隐患。一方面，如此庞大的资金投入可能导致其财务压力增大，一旦市场出现波动或技术发展不如预期，可能会陷入困境。另一方面，过度集中在某一领域的投资，可能使台积电在面对其他新兴技术或竞争对手时，缺乏足够的灵活性和应变能力，从而给自己挖了一个可能难以轻易摆脱的“坑”，其未来的发展之路充满了不确定性。

本文来自微信公众号：电子工程世界 （ID：EEworldbbs），作者：EEWorld

特朗普上台后，大公司接连“随份子”。继软银、OpenAI和甲骨文三家企业为特朗普献礼5000亿美元之后，台积电也向特朗普献礼千亿美元。

此事一出，无论是业界，还是社会界，都掀起一拨讨论热潮，话题涉及“美积电”、“疑美论”、“弃台论”，大家都对这家公司的未来走向忧心忡忡。

同一地点，两拨“随份子”的人

台积电，“下跪”？

早在2020年，特朗普时期，台积电就曾赴美建厂。那时候，大家都说台积电太“树大招风”了，只能唯美是从，被迫赴美，也都不看好台积电赴美之举。

而在特朗普重新上台之际，台积电又来献礼，有人说，这是“下跪”，也有人说又交了一笔“保护费”。毕竟，在台积电头上还悬着两把剑：一把是特普朗正在促请两党废除《芯片法案》，另一把是要向中国台湾征收100%的关税。

3月4日，台积电董事长兼首席执行官魏哲家（C.C.Wei）在白宫当着美国总统特朗普的面宣布，台积电未来4年将在美国新增1000亿美元投资。魏则仕表示，这笔投资将用于新建3座新晶圆厂以及2座封装厂，并设立1个大型研发中心。

根据魏哲家的说法，与美国亚利桑那州凤凰城兴建晶圆厂一样，台积电此举也是为了支持AI进一步发展。

他表示：“早在2020年，在特朗普总统的远见和支持下，我们就踏上了在美国建立先进芯片制造的征程。这一愿景如今已成为现实。人工智能正在重塑我们的日常生活，半导体技术是新功能和新应用的基础。随着我们在亚利桑那州的第一家工厂的成功，以及所需的政府支持和强大的客户合作伙伴关系，我们打算将美国半导体制造业的投资再扩大1000亿美元，计划总投资达到1650亿美元。”

通过此次扩张，台积电预计将为AI和其他尖端应用创造数千亿美元的半导体价值。台积电的扩大投资预计将在未来四年内支持4万个建筑工作岗位，并在先进芯片制造和研发领域创造数万个高薪、高科技的工作岗位。预计未来十年，该项目还将为亚利桑那州乃至全美带来超过2000亿美元的间接经济产出。此举凸显了台积电致力于支持其客户的承诺，其中包括苹果、英伟达、AMD、博通和高通等美国领先的人工智能和技术创新公司。

虽然台积电如此示好，但似乎并没有让特朗普“一毛不拔”的芯片霸权有所收敛。美国《连线》杂志称，此举并未让川普政府内部停止考虑对台积电和其他台湾地区芯片厂加征100%潜在关税。

给台积电算一笔账

1000亿美元，这是什么概念？有人算了一笔账：台积电过去几年平均每年支出约350亿美元，若以每年支出400亿美元计算，相当于未来4年，台积电逾60%的支出将投向美国。

但实际上，台积电背负的并非只有这一笔。加上台积电目前对位于亚利桑那州菲尼克斯的先进半导体制造业务的650亿美元投资，台积电在美国的总投资预计将达到1650亿美元。

台积电的亚利桑那州工厂目前在亚利桑那州占地1100英亩，拥有3000多名员工，回望过去：

2020年5月，台积电宣布在亚利桑那州的第一笔投资，当时计划投资额为120亿美元；

2023年，在拜登政府的《芯片与科学法案》影响下，又宣布在美国建第二座晶圆厂，将整体对美投资规模提升至400亿美元；

2024年4月，美商务部宣布向台积电提供高达66亿美元的补贴资金和50亿美元的低息贷款，作为协议一部分，台积电还将在凤凰城建造第座晶圆厂，使得在美国的总投资超过650亿美元。

如果按照1650亿美元这一数字来计算，也就是说，台积电未来每年至少需在美投资超过300亿美元，如果资本开支维持在35%营收的资本密度（capital density），美国厂资本开支将超过中国台湾厂。算上未来4年台积电的折旧、研发、管理费用对毛利率及营业利润率的影响，如果计划顺利执行，长期毛利率应难以维持在先前目标的53%以上。

台湾地区联合新闻网称，美方打的算盘是：台积电在美扩大设厂，将使得未来美国在高阶芯片中所占份额由预估的在2032年达到28%，进一步上升到40%。相当于“根都被挖走一大半了”，中国台湾的地位自然就下降。

这么算的话，不能怪大家说台积电会变成“美积电”。也不能怪《中国时报》评论，中国台湾当局在此过程中完全使不上力，任凭厂商成为“刀俎鱼肉”。

未来前景并不被看好

那么，台积电大肆向美扩张，影响几何？

根据业界专家分析，表面看，台积电此次巨额投资计划似乎是顺应市场与政策的双重导向，积极拓展在美国的业务版图。但深入剖析，背后实则隐藏着诸多不确定性与潜在风险。主要包括几点：

第一，是人才转移。台积电在中国台湾拥有大量经验丰富工程师和技术工人，这是其长期发展沉淀下来的宝贵财富。可以说，是这些足够“卷”的本土工程师，让台积电极具竞争力。从之前台积电亚利桑那州凤凰城的经历来看，美国当地工程师明显效率较低，不能支撑晶圆厂运作。

初次在美国设厂时，或许尚可抽调部分核心工程师前往美国，以保障工厂初期建设与运营。但随着此次大规模扩张，若未来所有关键环节都向美国转移，后续可调动的有经验的工程技术人员将面临匮乏。毕竟中国台湾人才储备并非无穷无尽，一旦人才转移殆尽，台积电在美国和中国台湾两地的工厂都不一定能够高效、稳定运营。最终，两头都顾不过来。更何况，还时常传出美国员工歧视中国台湾工程师相关新闻。

第二，是产业链配套问题。美国半导体产业生态与中国台湾存在显著差异。美国虽在半导体研发、设计等上游环节实力超群，但在芯片制造中游环节，存在劳动力成本高昂、相关产业配套不完善以及缺乏长期产业经验积累等问题。

回顾过往其他半导体企业在美国设厂经历，高昂运营成本和人才短缺等难题，常常制约着工厂产能的提升与效率的优化。一个最简单的道理，如果在美国的芯片制造产业环境真的如此优越，在过去半导体产业蓬勃发展的几十年间，哪里轮得到台积电在全球半导体制造领域一枝独秀。

第三，是自主决策问题。无论从地缘政治角度考虑，还是从经济战略角度考量，台积电过度依赖美国市场并大规模投资美国，可能会逐渐丧失部分自主决策空间。美国政府出于自身利益考量，可能会对台积电的运营、技术流向等方面施加更多影响。长此以往，台积电是否还能保持其作为全球半导体制造龙头企业的独立性与中立性，值得深思。加上特朗普一向“狠辣”，尤其在芯片领域一向“一毛不拔”。

总体而言，台积电此次在美国的大规模投资计划，短期内或许能带来一定程度的规模扩张与市场机遇，但从长远视角来看，业界对于其可能沦为“美积电”的担忧并非毫无根据，同时也可能因此而失去立足市场的优势，从而跌落神坛。

4日当天，台股受此消息冲击，应声下跌159.37点，跌幅达0.7%。中国台湾《中国时报》5日发文称，从台积电股价在台股开盘一度跌破千元的表现来看，显然多数投资人并不看好台积电未来前景，对民进党当局的承诺和保证也缺乏信心。

因此，台积电未来需要审慎权衡各方利弊，在全球产业布局中探寻新的平衡，以应对日益复杂多变的国际政治经济环境和半导体产业竞争格局。

台积电还要建11个厂

值得注意的是，魏哲家在昨日的记者会上回应了目前存在的争议。他表示，美国客户目前的产能需求很大，而且目前产线已经全满了，甚至明年的产线也满了，后年新建生产线的产能也订满了，说白了就是现在的产能跟不上AI的需求了，所以才要扩大美国投资。

他强调，加大对美国投资，不会影响到台积电在中国台湾本地的投资，今年中国台湾要建设的11座晶圆厂依然会如期进行。

他引用张忠谋的“Grand Alliance”概念，强调台积电与供应商、客户的紧密合作是其快速进步的关键。此外，魏哲家提到，即使没有美国的芯片法案补助，台积电依然有信心在全球竞争中保持领先，因为其技术和生产流程的优化能力是其核心竞争力。

此外，他还表示，台积电每个地方都会去建设晶圆厂，包括日本和德国，都是因为这些地方客户有需求。四年前到美国去，也是因为客户的需求量大。

台积电的核心竞争力在于其独特的生产线和持续的技术进步，生产线与研发的紧密结合是其与竞争对手的主要区别。他提到，台积电的先进技术如5nm、4nm、3nm等，都是研发与生产线共同努力的成果，而未来的2nm到1nm技术则主要由研发团队推进。

总之，从目前的AI趋势来看，产能的确跟不上，因为台积电的先进制程目前在AI领域的确太有竞争力。不过，在未来，这是否会引发产能过剩等问题，也许需要等到这一次的AI浪潮褪去，我们才会知道。