2025年贵金属投资展望报告-金雅福黄金研究院
《2025年贵金属投资展望报告》由金雅福黄金研究院发布，对2024年黄金市场走势进行回顾，并对2025年全球宏观经济形势和黄金市场前景进行了分析与展望。
1. 2024年黄金走势回顾：2024年黄金价格走势受美联储降息周期主导，年初突破高点开启上涨周期。上半年，美国一季度GDP大幅降温、通胀下滑，叠加纽约社区银行爆雷，市场预期美联储快速开启降息周期，金价上涨；6月点阵图偏鹰、美就业数据强劲，金价下跌；全球经济增长压力大，降息周期又提振金价。下半年，欧洲央行多次降息，为美联储首次降息营造国际环境；美国通胀下降、劳动力市场不再过热，美联储9月首次降息，推动金价上涨，但随后因“特朗普交易”模式，美元走高，金价承压调整。此外，俄乌冲突升级和中东巴以冲突扩大化，也因避险需求支撑了金价。
2. 2025年全球宏观经济展望：特朗普2.0时期，逆全球化加速，全球经济不确定性增加。美国经济虽具韧性，但国债增速加快，核心通胀指数放缓，美联储将继续降息。美国全面征收高额关税，欧元区经济增速预计低于预期，中国面临关税上调，不过政策制定者将提供更多宏观刺激政策。地缘政治方面，俄乌冲突或有新转机，但未来走向仍充满不确定性；中东局势依然复杂，是全球不稳定的中心 。
3. 2025年黄金展望：2025年黄金供需结构仍支撑金价，供给受自然产出、资源稀缺性等限制，弹性不大；需求方面，投资需求增长，央行持续购金，中国央行增持黄金，尽管金饰需求欠佳，但科技用金需求增长。全球政治经济的不确定性增加了黄金的避险需求，全球经济碎片化加速，全球债务货币化或成趋势，这些因素都将推动黄金价格上涨。从历史上货币政策周期中黄金的表现来看，在经济不确定性时期，黄金往往表现良好。当前全球经济环境复杂，未来全球宏观大概率进入量化宽松期，黄金长牛趋势不改，虽可能有短期调整，但仍是投资者多元化投资和对冲风险的优质选择。
2025年全球政治经济形势复杂多变，黄金在投资组合中的重要性凸显。投资者应密切关注宏观经济和地缘政治变化，合理配置黄金资产。
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