自中国证监会于2024年11月15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《市值管理指引》）以来，市场积极响应，上市公司或在投资者互动平台表示将积极加强市值管理，或制定颁布市值管理制度。

同花顺数据显示，截至2月20日收盘，今年已有31家A股上市公司披露市值管理制度，接近2024年全年披露市值管理制度的上市公司数量。

行业专家表示，在政策的指引下，会有越来越多上市公司将市值管理纳入企业战略，并与绩效考核挂钩，市值管理工作也将更加制度化与系统化。

725家股绩相悖，医药生物成重灾区

市值管理指引落地，标志着A股市值管理正式进入政策支持与规范发展的新阶段，同时也为上市公司开展市值管理指明方向，增强资本市场回报投资者的能力，提升A股投资吸引力。

有业内人士认为，市值管理的核心前提是真实的好业绩和优秀的管理者，才能让股民有真正的投资信心。

据览富财经统计，截至2月20日收盘，整个A股5000多家上市公司中，同时实现2024年前三季度营业收入、归母净利润同比增长，但是股价自去年以来却出现下滑的有725家。

从行业分布看，根据申万行业一级分类，排名靠前的四个行业分别是医药生物118家，占比16.3%；机械设备78家，占比10.8%；电子62家，占比8.6%；基础化工61家，占比8.4%。

从公司性质看，按照同花顺分类，民营企业510家，占比70.3%；地市国资控股69家，占比9.5%；省属国资控股52家，占比7.2%；央企国资控股42家，占比5.8%。

从市值角度看，截至2月20日收盘，总市值超过千亿的共有14家，包括贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、山西汾酒、牧原股份、长城汽车、泸州老窖、阳光电源、爱尔眼科、片仔癀、拓普集团、传音控股、温氏股份、中国国航。

其中，贵州茅台总市值1.85万亿。此外，555家上市公司的总市值位于百亿以下。

从股绩背离情况看，2024年至今，兴齐眼药、奥特维、百奥泰、安杰思、海通发展、苑东生物6家上市公司股价跌幅超过50%。但从去年前三季度业绩表现看，公司营业收入和归母净利润都实现了比较可观的增长。

其中，兴齐眼药2024年前三季度实现营业收入同比增长30.27%，归母净利润同比增长59.47%；海通发展的表现更是亮眼，2024年前三季度实现营业收入同比增长127.64%，归母净利润同比增长171.12%。

来源iFinD

超60家公司“听劝”，市值管理任重道远

据不完全统计，市值管理指引发布近三个月，已有超60家上市公司对相关制度进行落地。值得关注的是，截至2月20日收盘，2025年以来，已有31家A股上市公司披露市值管理制度，接近去年全年披露市值管理制度的上市公司数量。

2025年以来发布市值管理制度的上市公司名单

2024年发布市值管理制度的上市公司名单

从上述已披露的市值管理制度来看，上市公司丰富市值管理的“工具箱”主要包括以下措施：（一）并购重组；（二）股权激励、员工持股计划；（三）现金分红；（四）投资者关系管理；（五）信息披露；（六）股份回购；（七）其他合法合规的方式。

从2024年的情况看，统计数据显示，全年A股上市公司共计公告了614个股权激励计划和281个员工持股计划，员工激励实施总量与2023年变化不大，但结构发生了变化。2024年A股上市公司推出员工持股计划281个，较2023年213个增长了31.92%，越来越多上市公司选择实施员工持股计划。

在新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等政策陆续出台下，2024年A股市场并购重组事件明显增多。2024年，有217家上市公司参与并购重组。根据Wind二级行业分类看，资本货物行业参与并购重组的上市公司数量最多，达到95家，其次是材料Ⅱ行业，有80家上市公司参与。此外，技术硬件与设备行业也有43家上市公司参与，而公用事业Ⅱ和制药、生物科技与生命科学行业各有26家上市公司参与。

近年来，我国上市公司分红情况持续好转，越来越多公司加入到用“真金白银”回馈投资者的队伍。证监会数据显示，2024年，上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高。

投资者关系管理是提升上市公司市值管理的重要环节。但是纵观当下，A股上市公司整体资源投入力度不高。

买卖方的沟通是占据投关团队时间精力最高也是最为重要的工作之一。数据显示，有38.22%的上市公司所能够覆盖的机构投资者的家数是在200-500家，这一比重是最高的。覆盖机构家数在500家以上的仅不到20%。

与此形成鲜明对比的是，仅国内就有数百家公募、2万多家私募等机构，而香港仅家办就在3000家左右，全球更是有数以万计的共同基金。从大的体量来看，上市公司影响力的盘子，还有很大的提升空间。

此外，上市公司与投资者的沟通渠道也亟待丰富。