东吴基金刘元海：2025年A股行情或值得期待，关注AI硬件、汽车智能化等方向
东吴基金权益投资总监刘元海
当前A股市场大概率是反转行情
回顾过去的2024年，A股市场前三季度宽幅震荡，9月24日资本市场“新政”多箭齐发，市场快速走强。“2024年9月24日以来的市场上涨行情，可能不是简单的反弹行情，而可能是反转行情。”刘元海称。
从基本面来看，2024年12月中共中央政治局召开会议，分析和研究了2025年经济工作。会议首提“加强超常规逆周期调节”，并且时隔14年再提货币政策“适度宽松”、财政政策“更加积极”。
刘元海认为，这表明政策有望进入新一轮扩张周期，或也意味着2025年A股上市公司净利润增速有望进入上行趋势。
从历史经验来看，几乎每一轮A股市场出现反转行情通常可能具备三个特征：估值底+政策底+盈利底。
估值上，截至2025/01/16，沪深300指数的风险溢价为6.41%，处在近十年历史分位的94.06%，一般而言指数风险溢价越高说明其越被低估，当前市场估值或处于相对较低水平。
政策上，多重资本市场宽松政策的出台以及经济刺激政策的推出，政策宽松拐点相对明确。
盈利上，随着刺激政策的逐步落地，上市公司利润增速有望见底回升。
由此，他认为当前A股市场大概率是反转，而非仅仅是反弹行情，2025年A股市场或值得关注。
依旧对科技行业充满信心
从行业来看，科技方向本身或具有比较好的穿越周期的能力，大创新大机会，小创新小机会。一旦诞生“杀手级”产品或技术，通常有望驱动科技行业进入创新大周期，从而有望催化科技方向大行情。
刘元海观察到，本轮全球科技创新的动力主要来源于AI人工智能，以chatgpt为代表的通用人工智能技术有望有潜力在多领域内应用，可能会带来新一轮的创新周期，并有望引领全球迈入科技时代，未来科技股投资的重点或是拥抱AI。
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