小菜园港交所上市在即，663家直营门店，外卖业务成黑马增长引擎
小菜园国际控股有限公司即将登陆港交所，这家主打新式徽菜的餐饮企业，近日披露了通过聆讯后的详细资料。自2013年在安徽成立以来，小菜园迅速扩张，目前在全国范围内拥有663家直营门店，客单价稳定在50至100元之间。
根据弗若斯特沙利文咨询公司的数据，2023年，中式餐饮市场中，50至100元客单价区间的便民餐饮规模达到了22529亿元，占据了整体市场的半壁江山。在这一细分市场中，小菜园的门店收入和净利润率均名列前茅，展现了其强大的市场竞争力。
业绩方面，小菜园近年来实现了快速增长。从2021年的26.46亿元营收，到2022年的32.13亿元，再到2023年的45.49亿元，小菜园成为了中餐领域的佼佼者。而在这背后，外卖业务的强劲表现无疑起到了关键作用。从2021年的482万单到2023年第三季度的1344万单，小菜园的外卖单数实现了近两倍的增长。尽管单均价格略有下降，但得益于订单量的激增，外卖业务的销售额从4.1亿元跃升至10.8亿元，年均复合增速超过50%。
然而，随着上市步伐的临近，小菜园的业绩也暴露出了一些隐忧。今年以来，其单店日均销售额、堂食人数和翻台率等指标均出现了不同程度的下滑。与去年同期相比，同店销售额同比下滑了11.72%，日均销售额从2.89万元降至2.53万元。公司方面表示，这主要是由于消费者支出激增和菜品价格战略调整所致，同时新开的门店仍处于爬坡期，未能达到现有门店的销售水平。
小菜园的上市之路并非一帆风顺。今年1月，公司首次递交上市申请后，相关文件失效。经过数月的努力，包括通过中国证监会IPO备案，小菜园终于在12月成功通过港交所聆讯。对于未来的发展规划，小菜园表示，所得资金将用于扩大门店网络、增强供应链能力和提升信息技术能力等方面。公司计划于2025年和2026年分别开设约160家和180家新门店，预计到2026年底，全国范围内的“小菜园”门店数量将达到约1000家。
尽管门店扩张计划雄心勃勃，但市场对其能否克服当前挑战仍持谨慎态度。有分析人士指出，从业务规模上看，上市融资无疑将为小菜园带来更多扩张资源。然而，从资本市场角度来看，餐饮行业本质上是一种成熟且缺乏高成长性的行业，因此其未来增长空间有限。