据财联社11月14日消息，国际金融协会（IIF）的众多顶级银行家发出警告，在特朗普执政下，美国国债将出现“爆炸式增长”的情况。国际金融协会的总部位于华盛顿，是全球最具影响力的金融业协会。该协会的分析师指出，即将就任的特朗普已打算在不削减开支的前提下削减税收，这会致使美国国债在未来10年里从当前占GDP约100%的水平上升至135%以上。由于特朗普增加支出，并且对海外商品征收关税从而推高进口商品价格，美国的通货膨胀也可能会上升。

然而，有人分析认为，受特朗普政策的影响，美国通胀率回落的可能性会降低。其一，若特朗普政府把企业所得税率从21%降至15%，这虽然对经济增长和企业盈利有促进作用，但也会使通胀水平上升；其二，要是特朗普政府对全球商品加征10%的关税，对中国商品征收60%的关税，并且限制中国经由第三国对美国的间接出口，那么美国的贸易条件将会恶化，进而推动通胀水平升高。综合上述政策的影响，预计美国通胀率要回落到美联储平均2%的通胀目标，还需一定的时间。

回顾美国建国240年的历程，在最初的200年里，美国基本上都处于净债权国的地位，即扮演着向其他国家提供借款的债主角色。之后，美国开启了不断发行国债的进程。历经32年，直至特朗普上台之时，美国的国债总额尚未达到20万亿美元。然而，在最近的8年里，美国国债飙升了16万亿美元。在这种情况下，中国和日本这两大债权国不断抛售美债就不难理解了。按照当前美国国债像滚雪球般增长的速度，到2025年时，美国国债很可能突破38万亿美元，届时其利息支出或许将达到1.2万亿美元。

若俄罗斯与乌克兰的冲突迅速终结，全球紧张局势将得到极大缓解，届时美国未来发行的美债总额极有可能突破40万亿美元。就美债到期支付套现这一问题而言，只要美国经济状况良好，那么在美债到期后，既可以继续购买美债，也能够用美债抵美元以进行其他投资。当然，这仅仅是基于美国经济未来向好的情况下可能出现的状况。然而，倘若美国已穷尽所有手段，其经济依旧未能好转，美联储后续仍需降息，资金将加速从美国撤离，而且通货膨胀不仅会给美国带来困扰，也会使世界陷入困扰。

当地时间11月18日，美国财政部所公布的数据表明，在2024年9月时，美国国债的前三大海外债主，即日本、中国和英国，其持有量出现了分化情况：日本与中国减持，而英国增持。根据美国财政部2024年9月的国际资本流动报告，日本于9月减持了59亿美元的美国国债，其持仓规模达11233亿美元，依旧为美国的第一大债主。中国在9月减持了26亿美元的美国国债，持仓量降至7720亿美元，这是自今年6月二次加仓之后连续第三个月减持。作为美国国债海外的第二大债主，自2022年4月起，中国的美国国债持仓量始终低于1万亿美元，并且总体上呈现出减持的趋势。

在业内人士眼中，日本和中国于9月同时减持美国国债，不过二者的原因有所差异。9月期间，日元兑美元汇率从年内的高点139.57持续下跌至155左右，所以不排除日本当局为筹集美元资金而提前减持美国国债，以等待合适时机再次干预汇市从而“支撑日元”。相较之下，中国继续推进外汇储备资产多元化配置进程，稳步降低美国国债的持仓规模。据业内人士表示，截至9月底，中国外汇储备达到33164亿美元，如此一来，中国的美国国债持仓规模（7720亿美元）在外储资产配置中的占比仍然约为23.2%，或许还存在一定程度的调整余地。

中国此次作出继续减持美债的选择，减持数额达26亿美元，自年初至9月末，累计抛售美债的数额为443亿美元。

中国和日本这两大美债债权国正在抛售美债，而以英国为首的部分欧洲国家却在增持美债。中国与日本减持美债，欧洲虽有加仓之举，然而其一年新增的规模同美国在不到一年时间里增加的两万亿相比，实在是微不足道。中国和日本持有的美债总额加起来不到两万亿，在总计36万亿的美债中仅占5%左右，英国等欧洲国家尽管在加仓，但所占比例或许也不到10%。