截至2024年10月31日收盘，传音控股(688036)报收于95.5元，上涨1.58%，换手率1.16%，成交量13.24万手，成交额12.41亿元。

当日关注点

• 交易信息：传音控股主力资金净流出1.24亿元，散户资金净流入1.71亿元。
• 机构调研：传音控股第三季度毛利率为21.72%，环比增长；公司与联发科技共建人工智能联合实验室。
• 公司公告：传音控股在新兴市场国家的智能机市场潜力较大，将继续深耕非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等市场。

传音控股2024-10-31信息汇总交易信息汇总资金流向当日主力资金净流出1.24亿元，占总成交额10.02%；游资资金净流出4686.22万元，占总成交额3.78%；散户资金净流入1.71亿元，占总成交额13.8%。

机构调研要点

10月29日业绩说明会：- 经营活动产生的现金流量净额同比下降较多的原因：主要系公司今年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长较大所致。由于公司采购付款有一定的账期，2024年1-9月到期的采购款较大，付款同比增长较多。- 第三季度的毛利率变化情况和变化趋势：2024年第三季度，公司的毛利率为21.72%，环比第二季度有所增长。毛利率受竞争格局、成本变化、公司价格策略等因素综合影响。从目前了解到的情况看，上游元器件的价格压力在减轻，未来会根据成本变化和市场竞争等动态做调整，保持合理的毛利率水平。- 存货的变化情况：截止三季度末，公司存货规模为112.37亿元，较二季度末有所下降，公司存货周转天数处于合理正常水平，会持续监控库存情况，根据不同的成本、销售情况采取相应的库存管理策略。- AI手机业务的布局：今年3月，公司旗下品牌TECNO于MWC 2024宣布推出TECNO IOS。9月以来，公司旗下品牌发布多款搭载I功能的手机，包括PHNTOM系列第二代折叠屏旗舰PHNTOM V Fold25G，该产品配备全新TECNO I，搭配包括通话实时翻译、I壁纸、I图像消除、I抠图、录音转笔记等一系列I功能。今年7月，在I翻译领域，传音TEX I中心翻译团队在小语种领域再获佳绩，斩获三项翻译赛道的机器自动评测冠军，一项亚军。此外，今年9月，传音控股与联发科技共建的人工智能联合实验室在深圳正式揭牌。双方将整合人工智能领域的优势技术资源，聚焦大型语言模型、gent智能体、I语音、影像等领域在手机端的应用创新，提供更多生成式 l 的端侧部署和优化方案，共同探索面向大众 的I智能体服务和手机端应用场景。- 未来的成长趋势展望：公司销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家，未来将持续深耕新兴市场各国家。从区域划分的角度来说，公司最先进入非洲，并取得了较高且稳定的市占率水平，而后公司进入南亚地区，在巴基斯坦和孟加拉市场亦取得了较高的市占率水平。现阶段，公司进入更多非洲和南亚以外的市场，包括东南亚、拉美、中东、东欧等，相比非洲和孟加拉、巴基斯坦等公司较早进入的国家和地区，公司在新市场的市占率相对较低，未来仍有较大的提升空间。此外，目前新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”的市场发展趋势中，整体上，新兴市场国家的智能机渗透率相对于北美、西欧和成熟亚太发达经济体和中国市场较低，功能机换智能机仍然是新兴市场驱动智能机市场增长的一个重要因素。随着经济发展水平和人均消费能力的提升，在手机智能化发展的大趋势下，新兴市场的智能机市场潜力较大。- 竞争优势及应对策略：经过多年的发展，公司已在品牌、本地化运营、研发、渠道、供应链管理、综合化售后服务和管理方面具备优势。公司会更多关注自身，持续提升公司本地化、差异化水平，围绕客户价值做好公司产品和服务。

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