年交付产品型号近10万款，服务活跃客户近3000家。

作者 | 郑佳

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

随着我国制造业的崛起，电路板行业的需求正在持续上升。当前汽车电子、可穿戴设备、工业控制、医疗器械等下游领域的新兴需求涌现，也使得我国PCB(Printed Circuit Board，即印制电路板）市场规模进一步扩大。

据国内专注于行业研究的机构中研普华产业研究院（简称“中研普华”）研究分析，2022年中国PCB行业市场规模达到3078.16亿元，较上一年增长2.56%，2023年进一步扩大至3096.63亿元，预计到2024年，中国PCB市场规模将增长至3300.71亿元-3469.02亿元。

在此市场热潮之下，电路板行业中的优秀企业也开始冲刺上市。10月31日，深圳市强达电路股份有限公司（以下简称“强达电路”，股票代码：301628.SZ）正式在深交所创业板挂牌上市，开盘价111元/股，较发行价上涨293.9%。交易首日，截至收盘，强达电路报收于137.5元/股，较发行价上涨387.93%，市值104亿元。

强达电路2004年成立于深圳，主营业务为PCB的研发、生产和销售，是一家专注于中高端样板和小批量板的PCB企业，其产品主要应用于工业控制、通信设备、汽车电子、消费电子、医疗健康和半导体测试等领域。

公开信息显示，此次IPO，强达电路公开发行股票数量为1884.4万股，发行价格为28.18元/股，拟募集资金6亿元，募集资金用途聚焦公司主业，投入南通强达多层板、HDI板项目和补充流动资金。

在中高端PCB市场中，强达电路面临着来自国内外多家知名PCB制造商的竞争,此次成功登陆资本市场，能否助力强达电路打开更大的增长空间？

图源：强达电路官网

01

年入7亿，服务活跃客户近3000家

PCB行业是电子信息产品制造业的重要基础，随着5G、集成电路、新能源汽车等新兴领域的发展，行业前景广阔。2019年以来，国家陆续颁布了一系列规范和促进PCB行业发展的重要法律法规和产业政策。

2019年1月2 日，国家工信部颁布《印制电路板行业规范条件》和《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》，将“样板、小批量板、特色板”专门作为PCB企业产品类型的一个分支，并明确规定PCB行业规范公告名单企业的生产规模和工艺技术条件。

2023年12月27日，国家发改委颁布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，将高密度印刷电路板和柔性电路板等新型电子元器件列为鼓励类产业。明确的行业规范条件和产业结构调整指导要求，为强达电路中高端样板和小批量板的生产制造持续发展提供了基础性政策依据。

图源：强达电路官网

在市场和政策的推动下，PCB行业整体呈现较快的发展趋势。根据全球知名的电子行业咨询公司Prismark统计，2023年全球PCB市场产值为694.79亿美元，预计2028年将达到904.13亿美元左右，2023—2028年全球PCB市场产值预计年复合增长率达5.4%。

强达电路自2004年成立以来，从一个专注于中高端样板和小批量板PCB的小型企业，已逐步成长为国内样板市场的“领头羊”。目前，强达电路生产的产品型号接近10万款，服务的活跃客户近3000家，其中包括100余家上市公司和“专精特新”企业，以及众多高校和科研院所。

2019年，强达电路入选中国电子电路行业协会（CPCA）会员单位，目前也是国家级专精特新“小巨人”企业，其全资子公司江西强达则是高新技术企业和江西省“专精特新”中小企业。

图源：强达电路官网

行业人士指出，专精特新“小巨人”企业是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号。这些优秀的中小企业是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，后期将在政策的支持下获得持续助益。

从强达电路《招股书》披露其近年来的业绩情况来看，2021年至2022年，其营业收入分别为7.1亿元、7.31亿元，扣非净利润分别为0.64亿元、0.82亿元。2023年，强达电路营收略有下滑，为7.13亿元，同比下滑2.44%，扣非净利润则为0.85亿元，同比增长3.76%。

图源：《招股书》

2024年上半年，强达电路业绩回升，实现营业收入3.89亿元，同比增长7.46%，扣非净利润0.52亿元，同比增长12%。强达电路预测，在2024年营业收入将达到7.88亿，同比增长10.52%；对应扣非净利润0.93亿元，同比增长9.07%。

根据Prismark预测数据，从中长期看，PCB行业将保持稳定增长，2024年PCB行业景气度回暖，下游应用领域的新兴产品需求的增加将推动发行人PCB收入增长。行业人士指出，在此趋势下，强达电路等产业链公司迎来利好。

据“中研普华”PCB行业分析专家分析称，PCB行业作为电子信息产业的基础元件，具有广阔的发展前景和巨大的市场潜力。在市场需求持续增长、技术进步不断加快和政策环境日益优化的背景下，PCB行业将迎来更多的发展机遇和挑战。

02

手握122项专利，

研发人员占比达十分之一

为了实现业绩的稳步增长，除了跟随国家政策和市场趋势外，强达电路在技术研发方面的投入也在持续进行。

强达电路现有员工1300余人，其中技术人员超过400人。技术团队是由5名核心技术人员带领，分别为技术中心研发总监郭先锋、工程部产品项目组技术专家袁秋怀、生产办厂长杨亚兵 ，以及其他两名重要骨干张璞、谢洪涛。其中，郭先锋作为发明人，参与强达电路截至2024 年 6 月 30 日拥有的 81 项已授权专利，且被认定为“深圳市高层次专业人才（后备级人才）”和“宝安区高层次人才（后备级人才）”

截至 2024 年 6 月 30 日，强达电路服务于其新产品、新技术开发和工艺技术研究的技术研发人员共有142 人，占员工总人数比例为10.23%，管理人员、销售人员占比则分别为9.87%，8.29%。

图源：《招股书》

值得注意的是，强达电路的核心技术产品为各种不同类型的 PCB 产品，其营业收入主要来源于核心技术产品收入，核心技术产品收入占营业收入的比例常年高达95%以上。行业人士指出，这既说明了强达电路在PCB产品的研发和生产上具备显著的技术实力，同时也有助于市场竞争力提升，以及增强客户信任。

图源：《招股书》

目前，在高多层板、厚铜板、高密度互连板、高频板、高速板和特种板等，强达电路已具备自主研发的多项核心技术和生产技术工艺，其中“77GHz 毫米波雷达PCB关键技术及产业化”项目通过科技成果鉴定，已达到国内领先水平。PCB主要制程能力也已达到行业主流水平。

通过持续的研发投入，强达电路在中高端样板和小批量板方面形成了多项专有技术或专利技术。截至2024年6月30日，公司及其子公司共拥有已授权专利122项，其中发明专利11项，实用新型专利111项。

强达电路主要客户也覆盖多家知名企业，包括知名电子产品制造商如华兴源创（688001.SH）、大富科技（300134.SZ）、Scanfil(斯凯菲尔)等，PCB贸易商Fineline、PCB Connect(科恩耐特)、ICAPE(艾佳普)等 ，PCB生产商Würth(伍尔特)、HT（环球线路）等，并与企业建立了长期稳定的合作关系。

图源：强达电路官网

据华金证券分析称，强达电路覆盖的客户领域众多、产品应用领域广泛，在与客户的合作过程中，形成了大量涵盖特殊工艺或特殊材料的中高端 PCB 工艺制程能力，打造了丰富的定制化 PCB 产品体系。未来公司将在研发及产能两方面围绕新兴产业应用持续发力，有望为相应领域的业务开拓提供良好的产能支撑。

03

交付周期高于业内平均水平,

交叉培训夯实人才基础

目前，PCB市场竞争激烈且多元化，国际知名企业和本土企业并存。国际市场上，Siemens、Altium、Cadence等软件公司占据市场主导地位，而在国内市场，一些本土企业凭借技术实力和市场布局，也逐渐崭露头角。

在持续投入研发的同时，经过二十年的积累，强达电路已形成了“小批量、定制化、高品质、快速交付”的竞争优势，并在一众实力强劲的PCB企业中突围。

《招股书》显示，2023年，强达电路在以样板和小批量板业务为主的内资PCB企业中排名第5位，销售的PCB型号超过9.45万款，平均订单面积3.04平方米。

图源：pixabay

而且强达电路PCB产品交付周期也高于业内平均水平，单/双面板最快可24小时内交付，多层板最快可48小时内交付，PCB产品交付周期则一般为5-10天。

在产品质量与服务方面，强达电路可以提供从研发、中试、小批量和大批量的全阶段服务，也就是说，除了专注于中高端样板和小批量板业务，还能承接部分优质的大批量板订单。与纯粹仅提供大批量板制造商或样板制造商相比，避免了合作客户频繁更换供应商，有效节省了客户的研发和生产成本。

除了在研发方面下功夫，强达电路还在人才培训上花心思。样板和小批量板对生产交期和产品质量要求较高，由于产品型号繁多、工序复杂，强达电路针对一线作业人员，形成了一系列严格的控制程序，新加入员工都需要通过交叉培训，再快速承担多个工序的生产工作，这也为强达电路柔性化制造能力奠定了人才基础。

图源：pixabay

对于未来的发展，强达电路表示，上市后将继续专注于中高端样板和小批量板，继续提升技术创新能力，持续加强积累PCB工艺制程能力，并着重提升工业自动化、5G通信、新能源汽车、半导体和数字经济等新兴产业领域的专业PCB产品应用，为实现公司业绩实现稳步增长夯实根基。

业内人士表示，从中长期来看，市场对人工智能、高速网络和汽车系统的强劲需求，将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长，并为PCB行业带来新一轮成长周期，未来全球PCB行业仍将呈现增长趋势。借助资本市场的助推，强达电路也有望在这一轮增长中抢占先发优势，获得更多的红利。

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