小编不喜欢去“预测”经济的涨跌，而是喜欢“分析”经济涨跌的原因。股市也是一样的道理。9月24日，央行打响了第一枪，紧接着中央政治局会议发出了总攻信号，首个目标就是长期低迷的股市。这次出人意料的胜利让全球震惊，彻底改变了市场的预期，证明了资本市场是个正确的战场选择。

然而，国庆长假让股市的突破失去了突然性，让各种阻击力量开始聚集。美国发布了意外的非农就业数据，美联储暗示减少降息预期，国内对“疯牛”式股市的质疑声也在假期中扩散，认为牛市缺乏经济基本面的支持。发改委发布会后，市场对财政政策力度的质疑声四起，开始动摇股市预期。

接下来的几天，可能是中国经济最危险的时刻。一旦中国经济失去了这股来之不易的势头，再次组织进攻将更加困难，市场对政府的信任也会受损。央行现在必须展现出坚定的意志，就像1997年香港金管局那样，在关键时刻无限量买入ETF，夺回资本市场定价权。

有人会担心政府干预会破坏股市规则，但历史证明这种观点是错误的。香港政府当年的救市行动不仅保住了金融市场地位，还让公众基金大赚特赚。日本央行甚至将购买ETF常态化，成为注入流动性的工具。

还有人会说“疯牛”式股市不健康，但“疯牛”还是“慢牛”并没有固定标准，关键在于经济是否健康。对于危重的经济来说，“疯牛”式股市就像一剂强心针。中国经济目前的危重程度前所未有，现在这种“疯牛”式股市实际上还远远不够“疯”。

至于说“疯涨的股市没有经济基本面支持”，这种说法也是错误的。在经济危重时刻，股市可以改变经济预期，扭转经济基本面，而不是等待经济基本面好转来支持股市。股市的上涨可以带动消费和投资，增加税收和利润，反过来成为支持股价的“基本面”。

从股市上涨到经济基本面改善，会有一个泡沫期，这时候央行必须顶住套现压力，等待经济基本面修复。现在，中国股市开始进入这个危险的平台期，决战才刚刚开始。央行要做好资本大量套现离场的准备，此时绝不能畏惧成本压力。

有人担心股市剧烈波动会引发财富从散户向机构转移，加剧贫富分化。正因如此，国家更应该入市。央行注入的流动性，会流向散户，让他们套现收割央行。

债务多少本身并没有好坏之分，只要有对应的资产，多高的债务都不是问题。中央政府的债务约束就是税收，只要税收增加快过债务利息的增加，债务就是可持续的。

股市上最不应该担心套现的就是央行，因为增加流动性就是央行货币政策的目标。防止大股东套现的目的不是阻止套现，而是阻止少数人攫取大家的利益。

发改委新闻发布会股市反应不佳的一个原因，就是认为中央出台的财政政策力度不够。但这种判断是基于对当前经济问题的错误解读。中国的基础设施已经完成，大量的资产没有产生足够的现金流，还债进入高峰必然导致现金流表断裂。

解决了现金流不足，经济立刻就会起死回生。中国经济千头万绪，但病因只有一个，那就是资本市场导致的流动性不足。只要通过资本市场创造出足够的流动性，即使固投不大规模增加，经济也有可能起死回生。

还有人担心过高估值的资本市场会出现大规模资本外流；而我担心的正相反，中国股票市场爆火会引来外部资本进来抄底。中国应该防止的是外资进入得过早，抄底中国低估的资产。

股市只是中国经济总攻的突破口，是战役的一个局部，而不是战役本身。只有放眼战场全局，才能理解股市涨跌的宏观意义。一旦冲锋号吹响，就必须一往无前直到胜利，绝不可半途而废。在这个关键时刻，股市必须大涨，付出多大代价也不能回撤。只有股市站住脚，房地产跟进，消费需求才会修复，经济的基本面才可能根本好转，并反过来给股市更坚固的支撑。