雷军、王思聪投资的闪送走向IPO，估值三年缩水60亿，市场格局如何重塑？
【ITBEAR】闪送必应有限公司（BingEx Limited，简称“闪送”），近日正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了F-1文件，这标志着这家以一对一服务模式著称的即时配送公司正式踏上了上市征程。
据招股书披露，闪送自2014年商业运营以来，便专注于服务对配送品质和时效有较高要求的C端客户。经过十年的发展，截至今年6月底，闪送已拥有约270万名注册骑手，其服务范围覆盖了全国295个城市。
在公司早期发展阶段，闪送曾受到众多知名投资机构的青睐，包括经纬创投、鼎晖投资以及雷军旗下的顺为资本等。然而，自2021年完成D2轮融资后，闪送的估值增长似乎陷入了停滞。根据胡润全球独角兽榜单，闪送的估值从2021年的约130亿元下滑至2024年的71亿元。
尽管面临估值下滑的压力，但闪送在业绩方面却呈现出积极的趋势。招股书显示，公司在2021年和2022年分别录得2.91亿元和1.8亿元的净亏损后，终于在2023年实现了扭亏为盈，净利润达到1.1亿元。然而，这一盈利主要得益于政府补贴的增加，与经营状况直接相关的营业利润仅为0.11亿元。
闪送所采用的“一对一专送服务”模式虽然在用户体验方面具有优势，但同时也面临着流量和用户黏性的挑战。随着快递、电商和外卖等行业的巨头纷纷进军即时配送市场，闪送所面临的竞争压力日益加大。
高昂的履约成本也是闪送需要面对的一大难题。招股书显示，公司支付给骑手的薪酬和奖励占到了其收入的绝大部分。这导致尽管闪送的订单量和营收在持续增长，但每单的平均收入却呈现出下滑的趋势。
在激烈的市场竞争中，闪送如何保持其独特的服务优势并降低运营成本，将成为其未来发展的关键。同时，随着越来越多的巨头涌入即时配送市场，闪送能否在上市后借助资本市场的力量进一步拓展其业务版图，也值得市场期待。
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