文丨水岸

时隔多年，沪指再次迎来超过4%的大涨，第一梯队的权重股贵州茅台股价也罕见收出近9%的放量反弹。

回顾历史，沪指有多个交易日出现了4%以上的上涨，从时间节点来看，多数处在上行行情中，部分对应了市场的底部阶段。而对于当下，机构认为，市场的转折机会正在出现，权重股、题材股的配置价值正在增加。

市场迎来多个积极因素

近日，指数迎来低位强势反弹，如9月24日，上证指数、深证指数涨幅均超过4%，创业板指上涨超过5%。其中，沪指创出了近4年以来的最大单日涨幅。9月25日，三大指数盘中涨幅一度均超过了3%。9月26日，市场继续迎来强势上涨，沪指涨幅超过3%，突破3000点！9月24日~9月26日的3个交易日累计上涨超过9%。

市场还出现了一个重磅信号，交易活跃度大幅提升，成交额出现显著放大。9月24日，全A市场成交金额达到了9744亿元，相比于此前一个交易日增加了超70%。9月25日，全A成交额进一步增大，突破万亿元，达11616亿元（见图1）。

在市场整体“量价齐升”下，行业板块也集体沸腾。观察30余个行业板块，9月24日悉数迎来上涨，食品饮料、钢铁、煤炭、非银金融均上涨超过5%；农牧、化工、环保、电子、银行、建材等涨幅均超过了4%。

在行业整体升温下，市场有多个重磅利好因素出现，比如政策端。9月24日，国新办发布会剧透了多项利好举措，如近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近。再如创设新的货币政策工具，支持股票市场的稳定发展。

在政策端之外，市场也有多个积极因素正在出现，除了上文提到的“量价齐升”，还包括大盘股、重组股等多个主线的交投活跃度显著提升以及退市股数量不断增多等。

统计大盘股来看，以工商银行、贵州茅台、农业银行、中国石油、中国移动等在内的近20只市值在5000亿元以上的大盘权重股来看，9月24日悉数上涨，平均上涨了超过4%。招商银行、中国神华等涨幅均超过了5%。代表消费、医药、科技等领域部分龙头公司的“茅指数”当天上涨了4.30%。值得一提的是，除了部分标的外，大多数权重股都是在此前长期回调后迎来的超跌反弹。

另外，并购重组题材持续升温。近来，上市公司的并购重组动作不断增多，之前，央国企的并购重组刷了一波市场流量，近期，一些非央国企公司的并购重组也出现了不断升温。

如永辉超市，受名创优品拟斥资63亿元入主刺激，公司股价于9月24日~9月26日收出了三个涨停；双成药业拟跨界并购半导体资产，受此刺激，公司股价于9月11日~9月26日已经连续收出10个“一字”涨停……

随着市场不断优胜劣汰。退市公司的数量不断增加。9月20日，*ST美尚摘牌，海印股份、ST鼎龙、*ST深天也均于9月退市。Wind数据显示，今年以来已有近50家A股公司完成退市。

沪指近10年现多次超4%上涨

回顾历史，沪指单日上涨超过4%的现象也曾出现过多次。据Wind不完全统计显示，近10年以来，即2014年以来，上证指数单日涨幅超过4%的交易日有16个。

进一步来看，沪指单日上涨超4%的交易日多集中在2015年，如2015年1月21日、2015年6月1日、2015年6月30日、2015年7月9日等。除此之外，2019年2月25日、2020年7月6日，沪指涨幅也均超过了4%（见表1）。

进一步来看，沪指上涨超过4%的情形整体对应了以下几个市场节点：

首先，行情处在强势上涨阶段。如2015年1月21日，沪指上涨了4.74%，在这之前，沪指在2014年10月28日~2015年1月20日期间已累计上涨近40%。在这之后，如2015年1月22日~2015年4月27日期间，沪指继续上涨了36%。

再如2020年7月6日，沪指当日上涨了5.71%。在此之前，沪指即展开了反弹，如2020年3月24日~2020年7月3日期间，累计上涨了超过18%。在此之后，指数继续迎来反弹，像2020年7月7日~2021年2月19日，沪指连续震荡上涨了超过半年，期间累计上涨了10%。

值得一提的是，在该阶段，央行也同样有降准动作。2020年4月，央行决定对中小银行实施定向降准，下调存款准备金率1个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

其次，对应市场底部节点。如2018年10月22日，沪指当日上涨了4.09%，报收2654.88点。当时，市场指数整体处在阶段底部，在此之后，沪指在2018年10月23日~2019年1月3日出现超2个月的横盘震荡。2019年1月4日~2019年4月19日期间开启了一轮强势反弹行情，沪指累计上涨了超过30%（见图2）。

权重“搭台”、题材“唱戏”

将当前的市场与2018年10月对比来看，两者存在着一些相似特征，比如都处在阶段低位，且都在之前出现了一轮较长时间的调整。

回顾2018年10月22日之后沪指反弹期间的板块表现，整体表现出了权重“搭台”题材“唱戏”的行情。

统计显示，2019年1月4日~2019年4月19日沪指反弹期间，申万31个大类行业均实现了上涨，其中，农林牧渔、煤炭、食品饮料、家用电器、计算机、非银金融、电子等多个行业涨幅均超过了50%。

期间，不少行业的头部公司迎来了强势领跑。如食品饮料中的五粮液，期间股价涨幅实现了翻倍；家用电器中的格力电器，股价在此期间上涨了超过80%；计算机中的大智慧，股价在此期间上涨超过了2倍。另外，还有多家公司的股价表现在此期间实现了翻倍（见表2）。

结合最新的行情来看，上述不少此前领涨的公司均在近期出现了反弹，像计算机板块中的互联网金融公司同花顺，公司股价在9月24日放量上涨了12%，9月25日盘中继续冲高一度最高上涨8%；非银金融中的华林证券，9月24日~9月25日累计上涨近10%。

对于接下来的市场机会，不少券商机构都表达了乐观观点。如中泰证券表示，此次国新办发布会的系列政策短期或有效提振市场情绪，修复市场流动性；东兴证券则认为，中期底部有望形成。

对于投资机会，券商认为权重、题材都有望迎来新的配置价值。如国泰君安表示，反弹重点在低估值蓝筹股；国海证券认为，行业配置关注消费+成长。一方面，家电、汽车和地产链相关板块基本面有望得到提振；另一方面，市场估值和情绪处于阶段性底部，后续无人驾驶、机器人等热点科技方向均存在事件催化，全球宽松交易下成长科技率先受益。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）