中信证券：货币政策宽松力度或加大，关注中长期资金入市细则
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蓝鲸新闻9月26日讯（记者 王婉莹）9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。
中信证券指出，按照此前政策规律，9月政治局会议通常较少讨论经济，但本次会议重点分析经济形势，或反映决策层对加大宏观调控力度、加强逆周期调节的重视。此次会议对财政、货币、地产、资本市场、民营经济、民生就业等多方面均有着笔，强调要努力完成全年经济社会发展目标任务。9月24日国新办“一揽子”政策已经释放积极政策信号，接下来或可继续期待更多有针对性、有效性的稳增长政策发力。
中信证券分析认为，后续财政政策的重心或将向惠民生、促消费边际倾斜，帮扶中低收入群体、提振消费升级趋势可能是工作重点，财政支出重心的转变有助于提升财政稳增长的效率。
会议提出，“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”，货币政策宽松力度可能加大。9月24日，央行已经宣布将降准50bps，降低逆回购利率20bps，且年内可能再降准25-50bps，这可能是对政治局会议精神的提前落实。当然，本轮货币宽松周期应该还会延续，政策利率有进一步下降空间。会议特别强调降息是“有力度”的。此前我国政策利率调整一般以10bps为步长，而美联储的最小步长是25bps。9月24日央行宣布的20bps降息可能就是有力度降息的开始，利率更大幅度的降低有利于推升实体经济融资需求。
会议强调努力提振资本市场，除此前已经落地的并购六条与市值管理指引外，建议继续关注即将落地的《推动中长期资金入市的指导意见》等文件，持续完善资本市场“1+N”政策。
今年以来资本市场的重要性持续上升，从7月政治局会议强调资本市场防风险的重要性，到9月24日国新办发布会宣布创设两个新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，以及9月24日证监会先后发布并购六条与市值管理指引。
中信证券认为，在新“国九条”框架下，资本市场配套政策还将持续落地。一方面，后续重点关注即将落地的《推动中长期资金入市的指导意见》，或从大力发展权益类公募基金、完善“长钱长投”制度环境、持续改善资本市场生态三方面发力。另一方面，9月政治局会议表示要研究出台保护中小投资者的政策措施，我们认为这是资本市场改革的关键一步，有利于增强此前退市、分红等规则的落地效果。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com)