今天很多人在讨论「高开低走、牛市结束」的话题。

要我说，小了，格局小了。

先说高开低走吧。

很明显了，就是散户和基民在卖出。

给大家几个论据吧。

昨晚中概股暴涨10%，在美股交易的沪深300映射盘大涨8%。而且是一路上涨，没有一丝犹豫。

结果今天A股自己走着走着就跪了。你猜是谁在卖出

再看港股。从大陆去港股的南向资金，今天又卖出50亿。

昨天港股大涨5%，大陆资金也是卖出的。已经连卖两天了。

根据高盛交易部门的最新数据，主要卖出方也是大陆资金。

还有我昨天文章的评论区，几乎全都是看空，各种减仓。

你们总说外资做空A股和港股，导致下跌。这回好了，人家真没做空，是真看好，唯独没想到诸位如此不看好

当然，这事完全可以理解。连跌3年了，很多人亏50%甚至更多，是真受不了了。现在也不奢求保本出了，能少亏一点是一点。

对于很多散户基民而言，

世界观是：A股药丸；

方法论是：少亏点出；

最终目标是：再也不玩。

就这，两天大涨4%+3%后能不低走吗？要是不低走，我都觉得奇怪。

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今年量化被严监管，《程序化交易管理规定》5月份出台，A股成交额因此少了约1000~2000亿。结果今天A股还成交1.16万亿的巨量。

把量化加回来，A股今天成交了1.3万亿，换手率达到1.6%。这几乎就是历史最高水平。

说明很多人确实走了，很可能是彻底走了，又有很多人愿意进来，擦肩而过，互道SB。

市场在充分地换手。

至于谁对谁错，短期内分不出来。

就像这两天的A股和港股，外资明确看好，也有很多人在买入，但架不住止损减亏的人太多。

所以，短期内A股和港股走势很大程度上取决于资金面。

往远看，还是取决于政策和基本面。

过去几年，大家总感觉被政策各种骗炮，股市来回亢奋萎靡。但其实政策一直没有放大的。

说个最简单的。直到这一次，才彻底把存量房贷利率降到新发放房贷的水平。仔细想想，这难道不奇怪吗？大家都是人，凭什么存量房贷利率就要比新发放房贷利率高了近1%呢？

说白了，之前的很多政策力度还是太小，步子迈得太保守。直到昨天，也不过是去掉管控楼市的所有限制政策而已。

这回直接给机构上杠杆回购、增持、加仓A股，才是史无前例的。让大家看到了政策的彻底转变，真的敢往前迈出一大步了。

所以，重要的不是昨天出的股市政策，而是即将要出的宏观政策。

不管是直接发钱，还是发国债，后面大概率还会有大动作。

还有基本面。

现在是给了机构贷款买股票的能力，但前提是他们要有意愿，而有意愿的前提又是上市公司真的能赚到钱。

以茅台为例，股息率一度达到4%，那确实值得拿2.25%的贷款去买，不管是谁来买。上市公司自己买叫「回购」，大股东买叫加「增持」，基金保险买叫「加仓」。他们的背后是央行的几万亿子弹，随便买。

但假如基本面确实很糟糕，中国的消费彻底塌了，茅台利润砍半，股息率就降到2%。那即使央行给他们塞钱，他们也不愿意去买。

所以基本面才是最终最核心的东西。这方面呢，我建议大家观察PMI。过去8年的沪深300指数（红线）和PMI（蓝线）的走势如下。

我觉得不用我多说了，二者基本上就是一致的。

所以大家重点观察PMI什么时候完全地见底反弹。或者也可以换个思路，在PMI很低的时候，比如现在，应该加仓或持有。

等PMI上去了，再考虑卖出或减仓的事。

报下格指2.3，投资机会S+。我几乎满仓，如果涨到S-，才会考虑稍微减点仓位。